Gurbir Grewal, in un recente intervento alla conferenza annuale "SEC Speaks" organizzata dalla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, ha sottolineato le defidelle attuali procedure di conformità del settore delle criptovalute. Intervenendo all'evento, organizzato dal Practicing Law Institute nell'arco di due giorni, ha espresso le sue preoccupazioni all'interno del settore. Il tema del suo intervento ha sottolineato, per circa un quarto d'ora, lo sfruttamento sempre più innovativo degli altri partecipanti al mercato per eludere il sistema di regolamentazione della SEC.
Le prospettive di Grewal sono una conseguenza naturale della posizione più dura assunta dall'autorità di regolamentazione nei confronti delle criptovalute, in un settore sempre più in contrasto con esse. Tale condotta da parte di quest'ultima ha spesso suscitato critiche nei confronti della SEC, spesso accusata di ricorrere alla cosiddetta "regolamentazione tramite applicazione delle norme", in base alla quale l'organizzazione stabiliscedentper la regolamentazione attraverso l'avvio di azioni di controllo anziché emanare norme chiare in anticipo. Questa questione è stata una componente fondamentale del conflitto in corso tra i diversi attori del settore normativo, sulla questione se le criptovalute debbano essere regolamentate allo stesso modo dei titoli.
Test di Howey e regolamentazione delle criptovalute
Al centro dell'analisi, Grewal ha spiegato il Test di Howey, uno standard derivato da una sentenza della Corte Suprema del 1946. Questo test, ora utilizzato dalla SEC, determina se un particolare asset è considerato untracdi investimento e, di conseguenza, soggetto a classificazione come titolo. Grewal ha ribadito che in ogni caso di intento di suggerimento e aspettativa di profitto, il Test di Howey dovrebbe essere applicato come parametro di riferimento, altrimenti altri framework proposti dal settore delle criptovalute non saranno validi.
Questa posizione è in linea con il punto di vista del Presidente della SEC, Gary Gensler, che sostiene sempre che la maggior parte delle criptovalute debba essere regolamentata come titoli. La questione di quale delle due interpretazioni la corte abbia portato al ricorso legale e, insieme a Coinbase, l'azienda ha tracciato un parallelo tra criptovalute e oggetti da collezione per opporsi all'etichettatura delle criptovalute come titoli. La dichiarazione del signor Grewal, tuttavia, ha chiarito in modo lampante che egli non ha nulla a che fare con queste analisi comparative, secondo cui la SEC è troppo ansiosa di applicare il test di Howey alle criptovalute come principale fattore di valutazione.
Cercare chiarezza e conformità
La critica di Grewal non riguarda solo questioni normative come la portata dei test, ma si concentra anche sui problemi di onestà nel settore delle criptovalute. Ha evidenziato le violazioni commesse sul mercato, sia deliranti che frutto di attenta elaborazione per eludere il ruolo di supervisione della SEC. Gli atteggiamenti di questi individui dimostrano un'errata interpretazione o una totale indifferenza nei confronti del contesto giuridico del mercato americano.
Contrariamente a tali critiche, il signor Grewal ha ammesso che la SEC è stata criticata per essere un'agenzia di controllo priva di un quadro normativo e per aver oltrepassato i propri limiti. Ha affermato che la sua opinione non aveva nulla a che fare con la posizione ufficiale dell'organismo, ma ha sottolineato che la questione deve ancora essere affrontata per raggiungere una maggiore conformità e regole e regolamenti chiari nel settore delle criptovalute.
In larga misura, il dialogo costante con i responsabili politici della SEC getta le basi per la futura regolamentazione delle criptovalute. Con il passare del tempo, i requisiti del settore aumentano e linee guida chiare e coerenti svolgono un ruolo sempre più importante. Tra gli altri argomenti discussi da Grewal all'evento SEC Speaks, c'erano il problema e la complessità di stabilire un ambiente normativo coerente e in grado di supportare gli sviluppi futuri del mercato, con l'Howey Test come strumento per tale apprendimento.
