S&P 500 chiude il 2025 con forza, registrando guadagni a doppia cifra del +16% per il terzo anno consecutivo mentre Bitcoin rimane depresso

Le azioni sono scese nuovamente mercoledì, ma non abbastanza da intaccare quello che si è rivelato un anno eccezionale. L'S&P 500 ha perso lo 0,74%, il Nasdaq Composite è sceso dello 0,76% e il Dow Jones ha perso 303,77 punti, pari allo 0,63%, chiudendo una striscia negativa di quattro giorni alla fine del 2025.

Tuttavia, per l'anno intero i risultati sono tutti positivi. L'S&P 500 ha consolidato un guadagno del 16,39%, il suo terzo avanzo annuale consecutivo a doppia cifra.

Il Nasdaq ha proseguito con un rialzo del 20,36%, trainato dall'hype sull'intelligenza artificiale, mentre il Dow ha mostrato performance inferiori con un guadagno del 12,97%, penalizzato dalla minore esposizione al settore tecnologico.

Si chiude così il capitolo di una straordinaria rimonta dopo il crollo di aprile, quando il blitz tariffario del presidente Donald Trump aveva quasi distrutto il rally.

L'S&P 500 ha sfiorato la zona di mercato orso, scendendo quasi del 19% dal massimo di febbraio e scendendo sotto i 5.000 punti per la prima volta dall'aprile 2024.

Quella vendita sembra ormai lontana. Negli ultimi tre anni, l'S&P 500 ha registrato un rally di quasi l'80%, con guadagni consecutivi del 24% nel 2023, del 23% nel 2024 e ora del 16% nel 2025. È la seconda migliore performance triennale dal 2000, superata solo dall'impennata del 2019–2021, quando l'indice è esploso del 90%.

La grande domanda ora? Può fare quattro su quattro. L'ultima volta che è successo è stata la striscia dal 2003 al 2007. Si è quasi ripetuto dal 2009 al 2014, ma il 2011 ha mancato l'obiettivo di soli 0,04 punti.

Guardando al futuro, gli strateghi intervistati da CNBC prevedono ancora un anno a doppia cifra per il 2026, ma molti avvertono che l'S&P 500 potrebbe rimanere bloccato in una fase laterale finché gli utili aziendali non raggiungeranno queste valutazioni elevate.

La regolamentazione crypto è appena diventata molto complessa. Mercoledì, la deputata Marjorie Taylor Greene ha criticato l'approvazione dell'GENIUS Act, avvertendo che consegna il controllo a banche e regolatori e apre la porta a una valuta digitale delle banche centrali (CBDC).

Marjorie ha dichiarato di aver votato contro GENIUS, ma a favore della CLARITY Act, che secondo lei tutela l'autocustodia e impedisce a banche o exchange di congelare o sequestrare i fondi degli utenti.

«Il vero pericolo», ha detto, «è l'ID digitale, le CBDC e l'assenza di auto-custodia. Se il governo controlla le tue chiavi, non potrai organizzare una rivolta fiscale: potrai solo obbedire o morire.»

L'atto GENIUS, ora legge, stabilisce il primo quadro federale per gli stablecoin, conferendo a banche e regolatori autorità chiare. L'atto CLARITY, approvato dalla Camera ma attualmente bloccato al Senato, apparentemente mira a tracciare una linea tra i token crypto come materie prime o titoli, assegnando alla SEC e alla CFTC ruoli più definiti.

Marjorie ha anche sottolineato che altre leggi, come la legislazione Anti-CBDC, sono ancora molto lontane dal traguardo.

Nel frattempo, i tori del crypto osservano oro e argento. Tommy Lee, co-fondatore di Fundstrat, ha dichiarato mercoledì: «Silver $SLV ha avuto un andamento parabolico nel mese scorso. Gold $GLD ha avuto un andamento parabolico nell'ultimo anno. I movimenti dell'oro guidano il crypto.»

Tommy ha aggiunto: «Se queste enormi materie prime stanno salendo alle stelle, come può qualcuno dubitare ancora del crypto nel 2026? $ETH $BTC»

Mercoledì, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha fissato il tasso di riferimento giornaliero dello yuan al suo livello più forte da settembre 2024, consolidando una posizione un giorno dopo che la valuta aveva rotto la soglia dei 7 per dollaro nel mercato onshore.

Questo è arrivato subito dopo una simile rottura offshore la settimana scorsa, dove il trading è meno regolamentato.

Il tasso di fissazione, che definisce la fascia del 2% entro cui può oscillare lo yuan onshore, è stato innalzato a dicembre più che in qualsiasi momento degli ultimi 15 mesi, dimostrando l'intenzione di Pechino di raffreddare le speculazioni unidirezionali.

Ma il rally dello yuan non è durato. Nel pomeriggio di venerdì, lo yuan offshore ha perso guadagni fino allo 0,2%, scambiandosi piatto intorno a 6,9913 per dollaro. Anche il mercato onshore ha seguito l'andamento.

I media statali sono chiaramente allineati. Il Quotidiano del Popolo ha pubblicato mercoledì un articolo esortando i trader ad essere "razionali" riguardo alle aspettative valutarie, avvisando nuovamente contro le scommesse unidirezionali. La relazione sulla stabilità della Banca Popolare Cinese (PBOC) della scorsa settimana ha sottolineato che, sebbene la flessibilità del tasso di cambio continuerà, la banca centrale proteggerà con fermezza dai "rischi di sovrarottura."

La volatilità è tornata. I trader stanno prezzando oscillazioni più ampie per lo yuan, con la volatilità implicita a un mese in aumento e il posizionamento dollaro-yuan ora al livello più ipervenduto dal 2018, basato sull'RSI.

Nel frattempo, nel mondo dei metalli, Zijin Mining Group (il più grande minatore quotato della Cina) ha annunciato risultati preliminari record per il 2025. L'utile netto è balzato del 62% a 52 miliardi di yuan (7,4 miliardi di dollari), trainato dall'aumento dei prezzi di rame, oro e argento.

Zijin prevede una crescita della produzione a doppia cifra nel 2026: l'oro dovrebbe aumentare del 17% fino a 105 tonnellate, mentre il rame del 10% fino a 1,2 milioni di tonnellate.

Per completare il quadro, la Cina ha annunciato un dazio aggiuntivo del 55% sulle importazioni di carne bovina da paesi come Brasile e Stati Uniti una volta superate le quote stabilite, secondo un annuncio del Ministero del Commercio di mercoledì.

Le nuove regole entreranno in vigore il 1° gennaio e avranno durata triennale.

Il mercato azionario indiano chiude il 2025 con una storia rara dal doppio taglio. Da un lato, le azioni locali sono destinate a segnare il decimo anno consecutivo di guadagni, chiudendo l'anno con un rialzo di circa il 10% grazie a 81 miliardi di dollari di acquisti da parte di istituzioni domestiche.

Dall'altro, gli investitori esteri hanno venduto massicciamente, prelevando un record di 17,9 miliardi di dollari per l'intero anno, inclusi 1,7 miliardi solo a dicembre.

Il ritmo delle vendite estere, il peggiore in quasi tre decenni, ha reso le azioni indiane i sottoperformanti più grandi dell'Asia quest'anno.

L'indice Nifty 50, che è salito dello 0,2% mercoledì, rimane comunque in calo dello 0,8% a dicembre, interrompendo una serie vincente di tre mesi e siglando la prima perdita mensile dall'agosto.

Anche la rupia indiana ha crollato, erodendo i rendimenti per gli investitori esteri e trascinando ulteriormente il sentiment. Un fattore chiave? Nessun progresso su un accordo commerciale con gli Stati Uniti, mentre il muro tariffario americano contro l'India rimane il più alto in Asia. Questo ha mantenuto la rupia a testare minimi storici da mesi.

Nonostante il rimbalzo di fine anno, la ripresa avviata a settembre ha perso slancio. E guardando al 2026, la storia non è dalla parte dell'India: il Nifty tende infatti a scendere a gennaio, con un calo medio dell'1,1%.

Tuttavia, il gigante asiatico si unisce a Giappone e Argentina in un piccolo club globale di mercati che hanno registrato guadagni per dieci anni consecutivi.

I mercati europei hanno aperto deboli mercoledì: il FTSE 100 dovrebbe iniziare con un -0,2%, il DAX tedesco e il CAC 40 francese sono previsti in calo dello 0,3%, mentre il FTSE MIB italiano è invariato, secondo IG.

Oggi si tratta di una sessione semipiena in tutta la regione prima che tutti partano per le vacanze di Capodanno. I mercati saranno chiusi giovedì e riapriranno venerdì.

Questo arriva subito dopo un martedì positivo, quando l'indice europeo Stoxx 600 ha raggiunto un nuovo record, salendo dello 0,7%. Le azioni minerarie hanno guidato la risalita: Fresnillo è balzata del 6%, mentre Anglo American, Antofagasta e Glencore hanno guadagnato ciascuna circa il 3%.

Negli Stati Uniti, il quadro è meno roseo. I futures sul Dow sono appena in territorio verde, +10 punti o 0,02%, mentre i futures su S&P 500 e Nasdaq 100 hanno registrato flessioni rispettivamente dello 0,04% e dello 0,09%.

Questo segue tre sessioni consecutive di chiusura in perdita: lo S&P 500 ha chiuso con -0,14%, il Nasdaq Composite è sceso dello 0,24% e il Dow Jones ha perso 94,87 punti, pari allo 0,20%.

Anche con questo calo, il 2025 si è rivelato un anno solido per le azioni statunitensi. Lo S&P 500 è in rialzo di oltre il 17% nelle ultime ore, chiudendo un triennio turbolento. Nel 2023 aveva impennato del 24%, trainato dal boom di ChatGPT, e nel 2024 era cresciuto del 23%. L'hype sull'intelligenza artificiale ha illuminato il mercato come non succedeva dall'era delle dot-com.

Ma quest'anno quell'ossessione ha iniziato a raffreddarsi. Le Magnifiche Sette non si sono mosse all'unisono. Alphabet ha fatto una figura eccellente, guadagnando oltre il 65% grazie alle scommesse che potrebbe superare OpenAI. Amazon, invece, è rimasta quasi ferma, con solo +6% da inizio anno, ultima tra le megacap.

I mercati azionari globali hanno registrato un calo iniziale mercoledì, chiudendo il 2025 con una tranquilla correzione dopo un anno esplosivo. I futures sugli indici statunitensi sono scesi dello 0,2%, prefigurando ulteriore debolezza per l'S&P 500 e il Nasdaq 100.

In Asia, le azioni hanno mostrato lievi ritracciamenti, sebbene molti mercati avessero già chiuso i battenti per l'anno.

L'MSCI All Country World Index, che traccia praticamente tutto, è comunque riuscito a salire del 21% nel 2025, trainato dai tagli dei tassi della Federal Reserve e dall'hype incessante sull'intelligenza artificiale.

La vera sorpresa è arrivata dall'argento, crollato oggi del 6%. Tuttavia, questo calo non intacca minimamente l'andamento folle del metallo quest'anno: è salito complessivamente del 147%, posizionandosi tra i migliori performer al mondo. Anche l'oro ha vissuto un anno eccezionale, con entrambi i metalli in procinto di registrare i maggiori balzi annuali dal 1979.

Bitcoin non ha condiviso la stessa gloria. È ora destinato al suo secondo declino annuale su quattro anni.

Nel frattempo, i prezzi del petrolio entrano nell'anno nuovo zoppicando. Il greggio affronta il calo annuo più profondo dal crollo del 2020, mentre un persistente eccesso di offerta tiene gli operatori in allerta. Nel mondo dei cambi (FX), l'indice del dollaro USA ha crollato dell'8,1% quest'anno, la discesa più ripida dal 2017.

In Asia, i movimenti delle valute stanno attirando l'attenzione. Il yuan onshore ha superato la soglia di 7 dollari per la prima volta dal 2023, martedì. Poi, mercoledì, Xi Jinping è apparso per dire che la Cina ha raggiunto tutti i principali obiettivi economici per l'anno.