Le criptovalute e le azioni statunitensi trascinano verso il basso i mercati globali mentre i trader non sanno ancora cosa fare

Ma con le valutazioni tecnologiche sottoposte a un rinnovato esame, la performance di Nvidia potrebbe rappresentare il prossimo punto di svolta. Dopo aver raggiunto la valutazione record di 5.000 miliardi di dollari il mese scorso, le azioni di Nvidia sono ora in calo di quasi l'8% a novembre, nonostante un rialzo del 39% da inizio anno. L'azienda rappresenta ora circa l'8% dell'indice S&P 500, il che le conferisce un enorme potenziale di influenza sul mercato.

Hardika Singh, stratega economica di Fundstrat Global Advisors, ha riassunto il sentimento: "Se Nvidia riuscisse a far apparire meglio il resto del settore tecnologico, aiutandolo a riprendersi dalla crisi in cui si è trovato nelle ultime settimane, potrebbe essere un punto di svolta"

Le aspettative sono altissime. Nvidia ha recentemente siglato una serie di accordi importanti:

• Un data center OpenAI da 100 miliardi di dollari

• Una partecipazione di collaborazione da 5 miliardi di dollari in Intel per i processori AI

• Una posizione da 1 miliardo di dollari in Nokia per co-sviluppare l'infrastruttura 6G

Tuttavia, alcuni veterani del mercato mettono in guardia dal farsi travolgere. Michael Burry ha accusato le grandi aziende tecnologiche di adottare una contabilità aggressiva per alimentare l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale, e strateghi come Peter Corey di Pave Finance affermano che questi rischi isolati potrebbero essere di per sé limitati, ma potrebbero sommarsi a una pressione più ampia.

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Venerdì il Nasdaq Composite ha finalmente trovato una pausa, rimbalzando dello 0,6%, poiché gli investitori hanno acquistato titoli tecnologici in calo, interrompendo una serie di tre giorni di perdite che avevano cancellato miliardi dalla capitalizzazione di mercato del settore.

La ripresa è arrivata dopo la batosta di giovedì, la peggiore sessione in oltre un mese, in cui il Nasdaq è sceso di oltre il 2%. All'inizio della sessione di venerdì, sembrava che ci sarebbero stati altri ribassi: il Nasdaq era sceso dell'1,9% durante la giornata, e l'S&P 500 era sceso di circa l'1,4% prima dell'arrivo dei rialzisti.

Verso il tratto finale:

• S&P 500: in rialzo dello 0,3%

• Dow Jones: in calo di 181 punti (–0,4%)

• Nasdaq Composite: in rialzo dello 0,6%

La ripresa tecnologica è stata guidata da titoli focalizzati sull'intelligenza artificiale come Nvidia, Oracle, Palantir e Tesla, che hanno tutti recuperato le perdite subite dopo i forti cali di giovedì. Sia Palantir che Tesla avevano perso oltre il 6% il giorno precedente, ma i cacciatori di occasioni hanno portato un po' di sollievo.

Il Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) è salito di circa l'1%, recuperando una parte della perdita del 2% della sessione precedente, mentre il sentiment nel settore tecnologico si è temporaneamente stabilizzato.

Venerdì il calo del Bitcoinsi è aggravato, con la più grande criptovaluta al mondo ora in calo di oltre il 24% rispetto al suo massimo storico di oltre 126.000 dollari di ottobre, scambiando pericolosamente vicino a un livello di supporto critico di 93.000 dollari.

Secondo 10X Research, al momento il mercato è privo di un acquirente marginale significativo, una dinamica che si manifesta in molteplici parametri on-chain.

In una nota ai clienti di venerdì mattina, l'azienda ha affermato che questi indicatori "confermano che Bitcoin è in un regime di mercato ribassista"

L'azienda ha avvertito che se Bitcoin scendesse sotto i 93.000 dollari, potrebbero verificarsi ulteriori ribassi nel breve termine. "Riteniamo che ora ci sia un'alta probabilità che la Fed mantenga la posizione, e se ciò accadesse, eliminerebbe di fatto la probabilità di un classic rally natalizio Bitcoin ", hanno scritto.

Anche Sean Farrell di Fundstrat, solitamente più costruttivo sulle criptovalute, sta diventando cauto. In un aggiornamento video ai clienti di giovedì, ha affermato che la mancanza di slancio di Bitcoinsta diventando un vero problema.

"Siamo in uno scenario in cui mancano semplicemente i catalizzatori", ha affermato, sottolineando come la chiusura del governo statunitense, più lunga del previsto, abbia ritardato qualsiasi rimbalzo di liquidità che avrebbe potuto aiutare le criptovalute nel breve termine.

Tuttavia, Farrell non è del tutto ribassista. Ritiene che un nuovo test dei minimi di 90.000 dollari potrebbe fungere da reset etracnuovi acquirenti sul mercato. "Un evento di avversione al rischio più ampio potrebbe essere ciò che serve per scrollarsi di dosso i deboli e ripristinare le valutazioni", ha aggiunto.

Mentre i principali indici statunitensi hanno faticato questa settimana, i titoli meme sono stati schiacciati. Il Dow Jones Industrial Average potrebbe chiudere la settimana con un leggero guadagno e il Nasdaq Composite è destinato a chiudere in rosso, ma in territorio speculativo le perdite sono state ben piùmatic.

Il Roundhill Meme Stock ETF (MEME), rilanciato solo il mese scorso, alle 9:45 ET di venerdì era in calo del 12% nella settimana, a dimostrazione di quanto rapidamente il sentiment si sia deteriorato.

Il fondo detiene alcuni dei nomi più volatili legati al clamore suscitato dall'informatica quantistica e dall'intelligenza artificiale, e queste scommesse si stanno rivelando in tempo reale.

Tra i peggiori risultati settimanali:

• Rigetti Computing: in calo del 43%

• D-Wave Quantum: in calo del 37%

• IonQ: in calo del 27%

• NuScale Power, una delle azioni preferite per le infrastrutture energetiche basate sull'intelligenza artificiale, è crollata del 48%

Secondo Peter Boockvar, CIO di One Point BFG Wealth Partners, questo fa parte di un più ampio calo dei titoli di intelligenza artificiale generativa e tecnologia speculativa. Ha osservato che persino giganti come Oracle hanno perso il 34% rispetto ai massimi di settembre, e MetaTrader è ai minimi da maggio.

"Gli investitori stanno finalmente mettendo in discussione questo capex che sta portando a un modello di business ancora molto incerto su come monetizzare tutti questi investimenti nell'intelligenza artificiale di generazione", ha dichiarato Boockvar alla CNBC. Ha definito la narrativa "nucleare + quantistica" un'estensione dello stesso ciclo di hype, affermando che le valutazioni sono andate fuori controllo.

Ha inoltre indicato le prese di profitto di fine anno come un altro possibile fattore alla base della svendita, aggiungendo che lo stesso comportamento si sta verificando per l'oro, l'argento e altri asset ad alto valore.

Restate con noi! Stanno succedendo tante cose.

Venerdì le azioni europee hanno chiuso in netto ribasso, con i mercati di tutta la regione in calo a causa dei timori sulla valutazione dell'intelligenza artificiale e della crescente ansia per l'economia globale.

Alla chiusura, l'indice paneuropeo Stoxx 600 era sceso dell'1,26% a 573,36, con tutti i principali indici del continente in perdita:

• CAC 40: in calo dell'1,05% a 8.145,74

• FTSE MIB: in calo dell'1,79% a 43.953,61

• FTSE 100: in calo dell'1,34% a 9.676,38

• DAX: in calo dello 0,98% a 23.805,97

• IBEX 35: in calo dell'1,61% a 16.310,70

Il settore tecnologico è stato l'epicentro del sell-off. L'indice Stoxx Europe Technology è crollato del 3,2%, rispecchiando il calo del 2,3% del Nasdaq Composite di giovedì a Wall Street. Questa flessione si è riversata sul pre-mercato statunitense di venerdì, dove giganti della tecnologia come Nvidia hanno continuato a scivolare, trascinando con sé il sentiment globale.

In Europa, tra i peggiori risultati tecnologici figurano:

• Infineon: in calo del 5,7%

• SAP: in calo del 4,4%

• BE Semiconductor: in calo del 3,9%

Michael Saylor sta liquidando il caos. Mentre Bitcoin scivolava a circa 96.200 dollari e le azioni di MicroStrategy (MSTR) perdevano un altro 4% venerdì, il presidente esecutivo dell'azienda ha lanciato alla CNBC un messaggio chiaro: non stanno vendendo, stanno comprando di più, come al solito.

"Stiamo acquistando Bitcoin", ha dichiarato Saylor durante la sua apparizione televisiva di venerdì mattina, aggiungendo che i nuovi acquisti saranno resi noti lunedì mattina. Ha anche suggerito che gli osservatori che tengono d'occhio i portafogli dell'azienda potrebbero notare segnali di "accumulo accelerato"

Questa dichiarazione è arrivata in risposta diretta alle speculazioni online di inizio giornata, dopo che i dati on-chain mostravano che BTC si stava spostando dai wallet controllati da Strategy, alimentando voci di un possibile dumping da parte dell'azienda. Nel giro di poche ore, Saylor si è rivolto a X (ex Twitter) per mettere a tacere queste voci, scrivendo: "Non c'è nulla di vero in questa voce"

Tuttavia, l'andamento dei prezzi non è stato clemente.

• MSTR è sceso sotto i 200 dollari, con un calo di quasi il 35% dall'inizio dell'anno

• Bitcoin è ancora in calo del 5,8% nelle ultime 24 ore, anche dopo un leggero rimbalzo dai minimi

Saylor non sembrava turbato. Ha sottolineato che Bitcoin era bloccato tra i 55.000 e i 65.000 dollari poco più di un anno fa e, da questa prospettiva, i livelli odierni rappresentano ancora guadagni significativi. "Abbiamo creato una base di supporto piuttostotronqui", ha detto, suggerendo di intravedere spazio per un rimbalzo dai livelli attuali.

I fondi di Wall Street si stanno preparando in sordina a una potenziale ingente manna legale, ma lo stanno facendo con cautela.

Con la Corte Suprema degli Stati Uniti che sta esaminando i dazi espansivi di Donald Trump, alcuni investitori scommettono che miliardi di dollari in dazi potrebbero alla fine essere rimborsati. Eppure, la maggior parte non ci sta.

Nonostante le crescenti speculazioni sulla possibilità che il tribunale abroghi i dazi, soprattutto dopo l'udienza del 5 novembre, le richieste di rimborso legate a possibili rimborsi vengono ancora scambiate a un prezzo compreso tra 10 e 25 centesimi per dollaro, secondo i dati di Bloomberg.

Si tratta solo di un piccolo rialzo rispetto alla situazione pre-udienza, e un segnale importante di quanto sia ancora incerto il risultato.

Secondo quanto riferito, importanti fondi come King Street Capital, Anchorage Capital Advisors e Fulcrum Capital Holdings sono entrati nel mercato, acquistando i diritti di rimborso delle richieste di rimborso degli importatori.

Si dice che Seaport Global, Jefferies e Oppenheimer stiano mediando gli accordi, mettendo in contatto gli investitori con le aziende potenzialmente tenute a rimborsi se le imposte venissero dichiarate illegali.

Il nocciolo della questione è se Trump abbia ecceduto i poteri conferitigli dall'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) imponendo tariffe su beni provenienti da quasi tutte le nazioni.

Se i giudici dovessero decretarlo, ciò potrebbe aprire la strada a ingenti rimborsi, ma non senza combattere. Ogni importatore potrebbe dover presentare richieste di rimborso spedizione per spedizione, rendendo il processo costoso e lento.

Questa complessità spiega perché il commercio sia ancora così conveniente. Gli investitori sanno che il potenziale di guadagno è reale: sono stati riscossi oltre 100 miliardi di dollari in dazi, ma i rischi di esecuzione sono enormi.

Non si tratta nemmeno di scambi all'ingrosso; ognitracè idiosincratico e richiede un'attenta strutturazione legale. Gli importatori rimangono i legittimi proprietari del credito e accettano di procedere al rimborso per conto dell'acquirente in cambio di un anticipo in cash.

Non è la prima volta che gli hedge fund scommettono calcolatamente sui risultati dettati da Washington.

Larry Robbins della Glenview Capital è famoso per aver puntato tutto sulle azioni ospedaliere dopo che la Corte Suprema ha confermato l'ACA nel 2012. Pershing Square di Bill Ackman ha scommesso per anni sul ritorno di Fannie Mae e Freddie Mac in mani private.

Venerdì i rendimenti dei titoli del Tesoro USA si sono mossi a malapena, mentre gli operatori cercavano di dare un senso a un mercato che non recepisce ancora segnali economici cruciali dopo la fine della chiusura delle attività governative.

Alle 5:33 ET, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito di appena 1 punto base, al 4,13%, mentre il rendimento dei titoli a 2 anni è rimasto pressoché invariato al 3,587%. Il rendimento dei titoli a 30 anni è salito di 2 punti base, al 4,729%. Ma guardando oltre la curva, il quadro è contrastante:

• 10Y: 4,081% (in calo dello 0,03)

• 1Y: 3,662% (in calo dello 0,022)

• 2Y: 3,558% (in calo dello 0,031)

• 30 anni: 4,687% (in calo dello 0,015%)

• 1M: 3,956% (in aumento dello 0,054)

I rendimenti si muovono inversamente rispetto ai prezzi e, al momento, il mercato si muove prevalentemente lateralmente.

La calma segue la firma, mercoledì sera, da parte deldent Trump, di un disegno di legge sui finanziamenti, che pone ufficialmente fine al più lungo shutdown governativo degli Stati Uniti mai registrato. La Camera lo ha approvato con 222 voti a favore e 209 contrari, sbloccando le attività federali, ma non la chiarezza.

Perché? Perché durante il lockdown non sono stati pubblicati i principali report economici, tra cui l'indice dei prezzi al consumo (IPC), l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) e l'indice delle buste paga non agricole. Questo ha lasciato economisti, investitori e funzionari della Fed a curiosare, proprio mentre i mercati cercavano di valutare la direzione dell'inflazione e della crescita.

Karoline Leavitt, addetta stampa della Casa Bianca, ha dichiarato venerdì che alcuni dati potrebbero non essere mai resi pubblici. Per usare le sue parole: "Lo shutdown democratico ha reso estremamente difficile per economisti, investitori e responsabili politici della Federal Reserve ricevere dati governativi critici"

Bitcoin ha appena registrato il peggior calo degli ultimi mesi. La criptovaluta più grande al mondo è crollata di oltre il 6% venerdì, scendendo a 95.910 dollari alle 08:18 GMT, il livello più basso da marzo, mentre i trader si sono ritirati nella speranza di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre.

L'intero mercato delle criptovalute ha subito il colpo. Secondo CoinMarketCap, il valore globale delle criptovalute è sceso del 7,4% nelle ultime 24 ore, attestandosi a 3,26 trilioni di dollari.

La sola capitalizzazione di mercato di Bitcoinè scesa del 5,8%, attestandosi ora a 1,94 trilioni di dollari, mentre il volume giornaliero degli scambi è aumentato del 50%, arrivando a 111,1 miliardi di dollari, un classic segnale di vendite dettate dal panico.

Tuttavia, allargando lo sguardo, Bitcoinè salito del 4,1% dall'inizio dell'anno, ma la mossa di venerdì ha defiscosso il sentiment.

Ethereum, la seconda criptovaluta per valore di mercato, è scesa del 9% a 3.220 dollari. E sotto la superficie, i segnali on-chain lampeggiano in rosso.

Secondo Glassnode, i possessori Ethereum più esperti (quelli che detengono da 3 a 10 anni) hanno intensificato le vendite, raggiungendo ora una media di oltre 45.000 ETH al giorno (sulla base di medie mobili a 90 giorni). Si tratta del livello più alto da febbraio 2021, e solitamente non è un segnale rialzista.

Anche i trader che monitorano i flussi di opzioni stanno individuando problemi. Lo skew delta 25, un indicatore chiave della domanda di copertura al ribasso, è nuovamente aumentato, proprio come era successo durante i minimi precedenti.

Questi picchi segnalano paura, pressione a breve termine e posizionamento difensivo, che i trader a breve termine spesso utilizzano come indicatori contrarian.

I mercati europei sembravano inquieti all'apertura di venerdì, con un mix di preoccupazioni per la bolla dell'intelligenza artificiale, nervosismo macroeconomico e future divergenti in tutta la regione.

I futures legati al FTSE 100 del Regno Unito sono scesi dello 0,5%, indicando un'apertura più debole a Londra. I futures sul CAC 40 francese sono scesi dello 0,4% e l'SMI svizzero ha mostrato una preoccupazione ancora maggiore, con i futures in calo dello 0,8%.

L'indice tedesco DAX, tuttavia, ha leggermente invertito la tendenza, salendo dello 0,2%, il che suggerisce un ottimismo selettivo nella più grande economia europea.

Dietro le quinte, UBS sta consigliando ai clienti di guardare oltre il rumore di breve termine. In una nota di martedì, gli strateghi della banca hanno definito il 2026 l'inizio della "prossima era dell'Europa", prevedendo un atteso ritorno alla crescita degli utili per le principali società quotate.

Prevedono che lo Stoxx 600, in rialzo di circa il 14% da inizio anno, raggiungerà i 650 euro entro la fine del 2026, con un rialzo del 12% rispetto alla chiusura di questa settimana.

UBS punta su quelle che definisce azioni "GOTCHA", acronimo di Global Opportunities formatic Champions, aziende che cavalcano l'onda degli stimoli fiscali, degli investimenti nazionali e della produttività guidata dall'intelligenza artificiale.

Le scelte migliori? Grandi nomi come ASML, Santander e Solaria.

• ASML è cresciuta del 30% da inizio anno, trainata dalla domanda di apparecchiature per la produzione di chip utilizzate nell'hardware di intelligenza artificiale. UBS prevede una crescita delle vendite del 15% quest'anno, con un margine lordo del 52%, nonostante si preveda un rallentamento della domanda cinese nel 2026.

• Santander, cavalcando la ripresa del settore bancario, ha più che raddoppiato i suoi ricavi nel 2025. UBS prevede una crescita dell'utile per azione dell'8% nell'anno fiscale 2026 e dell'11% nell'anno fiscale 2027, con alcune banche che registreranno una crescita annua superiore al 20%.

• Solaria ha registrato un'impennata dell'80% da inizio anno, trainata dal piano europeo per l'energia pulita da 2.000 miliardi di euro. L'utile netto è balzato del 97% e UBS ritiene che la sua strategia incentrata sulle batterie possa rappresentare una leva di crescita fondamentale, se raggiungerà i traguardi prefissati.

Dopo i danni iniziali a Tokyo e Seul, altri produttori di chip della regione si sono aggiunti al crollo. Tokyotron ha perso oltre il 4% e Advantest ha continuato a scendere, perdendo oltre il 3%.

La TSMC di Taiwan, la più grande fonderia di chip pertracdel pianeta, ha perso il 2,04%. SK Hynix ha esteso il suo crollo a oltre il 5%, mentre Samsungtronha perso un altro 3,8%, rendendola una delle peggiori settimane per la tecnologia coreana degli ultimi mesi.

Anche il settore tecnologico cinese non è stato risparmiato. Le azioni Tencent sono crollate del 5,61% e JD.com del 4,31%, trascinando al ribasso l'indice Hang Seng.

La carneficina ha rispecchiato quanto accaduto durante la notte a Wall Street, dove Nvidia ha perso il 3,6%, Broadcom è crollata del 4,3% e Alphabet è crollata del 2,8%, aggravando la sofferenza del Nasdaq.

Quel calo è stato sufficiente a minacciare la serie di sette settimane di vittorie consecutive del Nasdaq Composite, una serie che è stata ostacolata dall'entusiasmo per i chip e dai sogni di intelligenza artificiale.

Nel frattempo, i future azionari hanno registrato solo un leggero rialzo giovedì sera. I future sul Dow Jones sono saliti di soli 65 punti, i future sull'S&P sono saliti di un modesto 0,1% e i future sul Nasdaq 100 hanno chiuso a +0,08%, un accenno di rimbalzo dopo il disastro di giovedì.

Il Dow Jones stesso è sceso di quasi 800 punti durante la sessione cash , ovvero dell'1,7%, il suo peggior calo in un solo giorno dal 10 ottobre, spazzando via di fatto ogni speranza insita nel finto rally di mercoledì, quando ha osato superare i 48.000.

Venerdì i mercati dell'area Asia-Pacifico sono stati duramente colpiti, con l'indice giapponese Nikkei 225 crollato dell'1,85%, mentre il Topix è sceso dell'1,03%, con la svendita guidata da titoli in perdita di grandi nomi come Rakuten Group, in calo del 6,57%, Advantest del 5,27% e Lasertec in calo del 3,97%.

Ma quella che ha davvero fatto girare la testa è SoftBank. Il gigante della tecnologia è stato spazzato via, crollando fino all'8% all'inizio della sessione, il terzo giorno consecutivo di perdite, dopo aver annunciato martedì di aver completamente venduto la sua partecipazione in Nvidia. Gli investitori non sono chiaramente molto entusiasti.

E le cose non vanno meglio nemmeno in Corea del Sud. Il Kospi è sceso del 2,29%, mentre il Kosdaq è scivolato dell'1,42%. Samsungtronha perso oltre il 3% e SK Hynix, che fornisce chip di memoria a Nvidia, è crollata, in calo del 5%.

Nel frattempo, il won sudcoreano è balzato leggermente dello 0,72% a 1.460,0 per dollaro, dopo che il ministro delle finanze Koo Yun-cheol ha dichiarato che le autorità valutarie, come il fondo pensione nazionale e i principali esportatori, stanno affrontando il divario tra il dollaro statunitense e il won.

Nemmeno l'Australia è stata risparmiata. L'indice S&P/ASX 200 ha perso l'1,58%.

E la Cina? Si sta ancora raffreddando. L'indice Hang Seng è sceso dello 0,88% e il CSI 300 dello 0,64% dopo che i dati di venerdì hanno mostrato che ottobre è stato ancora peggiore, con un nuovo calo della domanda dei consumatori e un mercato immobiliare ancora in difficoltà.