I funzionari della Fed segnalano rischi per la stabilità finanziaria mentre i prezzi delle attività salgono

I funzionari della Federal Reserve hanno spostato il loro focus sulla stabilità dei mercati finanziari, esprimendo preoccupazione per i rischi di un calo improvviso dei prezzi delle attività.

In particolare, questa preoccupazione è tra i fattori presi in considerazione per determinare se sia necessario ridurre nuovamente i tassi di interesse durante il loro prossimo incontro a dicembre.

Dopo questa mossa, le fonti hanno sottolineato che Lisa Cook, membro del Board of Governors della Federal Reserve degli Stati Uniti, non è riuscita a delineare chiaramente la sua opinione sulla politica dei tassi di interesse per il prossimo futuro durante un discorso all'Università di Georgetown giovedì 20 novembre.

Tuttavia, hanno notato che Cook ha evidenziato diversi rischi associati al sistema finanziario. Alcuni di quei rischi menzionati includevano mercati del credito privato in rapida espansione, hedge fund che operano con titoli di Stato e l'uso dell'intelligenza artificiale generativa nel trading. 

Riguardo ai prezzi delle attività, il Governatore della Federal Reserve ha menzionato che non sarebbe rimasta sorpresa se ci fosse stato un calo dei prezzi delle attività storicamente elevati. Le fonti hanno indicato che questi prezzi hanno contribuito a migliorare la spesa dei consumatori e l'economia statunitense nel suo complesso. 

Tuttavia, Cook insiste sul fatto che un tale calo dei prezzi delle attività da solo non potrebbe dimostrare instabilità nei mercati finanziari. “Al momento, sembra più probabile che potremmo vedere cali significativi nei prezzi delle attività”, ha detto. 

La decisione della Fed sui tagli ai tassi suscita preoccupazioni mentre si avvicina il prossimo incontro 

Durante un evento precedente, Beth Hammack, presidente e CEO della Federal Reserve Bank di Cleveland, ha dichiarato di essere contraria a ulteriori tagli ai tassi, sostenendo che l'inflazione è ancora troppo alta. Secondo Hammack, le semplici condizioni finanziarie forniscono un'altra ragione per evitare ridurre i tassi.

Nonostante diverse fonti suggeriscano tagli ai tassi come possibile soluzione per tutelare il mercato del lavoro, il CEO ha dichiarato che questa tutela potrebbe portare a un aumento dei rischi per la stabilità finanziaria. 

Similmente alla prospettiva di Cook, ritiene che il sistema finanziario sia solido, con banche dotate di capitale sufficiente e famiglie che gestiscono correttamente le proprie finanze. Pur mantenendo un'opinione simile a quella di Cook, Hammack presta attenzione agli elevati livelli di indebitamento dei fondi hedge e sollecita la necessità di un monitoraggio attento del credito privato. 

Le dichiarazioni di Cook e Hammack riflettono alcune preoccupazioni condivise dai responsabili della Fed, come evidenziato nei verbali della riunione di ottobre della Fed.

"Alcuni membri hanno menzionato che i prezzi delle attività sono gonfiati nei mercati finanziari, con diversi di loro che avvisano del rischio di un calo improvviso dei prezzi delle azioni, specialmente se vi è un rapido cambiamento nel modo in cui le persone percepiscono le tecnologie legate all'IA", si legge nei verbali. 

Nel frattempo, gli analisti hanno scoperto che la discussione tra i responsabili politici si è concentrata principalmente sulla questione se un ulteriore taglio dei tassi potesse spingere l'inflazione, che da anni supera il target del 2% della Fed, ancora più in alto, o se il problema principale sia un mercato del lavoro in rallentamento che potrebbe richiedere un maggiore sostegno dalla politica della Fed. 

La mancanza di dati economici importanti crea una sfida per la prossima riunione della Fed 

La prossima riunione della Fed, prevista per il 9-10 dicembre, è diventata più complessa a causa di uno shutdown del governo che ha lasciato i responsabili politici senza dati fondamentali per valutare l'economia. 

Giovedì di questa settimana, il Bureau of Labor Statistics ha rivelato che i guadagni occupazionali a settembre sono stati più del doppio di quanto previsto dagli economisti, nonostante il tasso di disoccupazione sia salito al 4,4%. 

L'agenzia ha dichiarato che non rilascerà un altro rapporto dettagliato sull'occupazione fino alla settimana successiva alla riunione della Fed di dicembre. 

In seguito a queste notizie economiche, i trader hanno continuato a mantenere le loro previsioni precedenti. Credono che, a meno che non vi siano prove chiare di un calo significativo del mercato del lavoro, la Fed probabilmente eviterà di abbassare i tassi di interesse a dicembre e potrebbe invece attuare un taglio di un quarto di punto percentuale a gennaio.