I funzionari della Fed segnalano i rischi per la stabilità finanziaria mentre i prezzi delle attività salgono alle stelle

I funzionari della Federal Reserve hanno spostato la loro attenzione sulla stabilità dei mercati finanziari, esprimendo preoccupazione per i rischi di un improvviso calo dei prezzi delle attività.

In particolare, questa preoccupazione è uno dei fattori che verranno presi in considerazione per stabilire se sarà necessario ridurre ulteriormente i tassi di interesse nella prossima riunione di dicembre.

In seguito a questa mossa, alcune fonti hanno sottolineato che Lisa Cook, membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve degli Stati Uniti, non è riuscita a esprimere chiaramente la propria opinione sulla politica dei tassi di interesse per il prossimo futuro durante un discorso tenuto alla Georgetown University giovedì 20 novembre.

Tuttavia, hanno osservato che Cook ha evidenziato diversi rischi associati al sistema finanziario. Tra questi, la rapida espansione dei mercati del credito privato, gli hedge fund che negoziano titoli del Tesoro e l'uso dell'intelligenza artificiale generativa nel trading. 

Per quanto riguarda i prezzi delle attività finanziarie, il governatore della Federal Reserve ha affermato che non sarebbe sorpresa da un calo dei prezzi delle attività finanziarie, storicamente elevati. Alcune fonti hanno indicato che questi prezzi hanno contribuito a migliorare la spesa dei consumatori e l'economia statunitense in generale. 

Tuttavia, Cook insiste sul fatto che un simile calo dei prezzi delle attività non può di per sé dimostrare l'instabilità dei mercati finanziari. "Al momento, sembra più probabile che potremmo assistere a cali significativi dei prezzi delle attività", ha affermato. 

La decisione della Fed sui tagli ai tassi suscita preoccupazione in vista della prossima riunione 

Durante un evento precedente, Beth Hammack, presidentedent CEO della Federal Reserve Bank di Cleveland, ha dichiarato di non essere d'accordo con ulteriori tagli dei tassi, sostenendo che l'inflazione è ancora troppo elevata. Secondo Hammack, le semplici condizioni finanziarie forniscono un'ulteriore ragione per evitare di ridurre i tassi.

Nonostante diverse fonti suggeriscano tagli ai tassi come possibile soluzione per salvaguardare il mercato del lavoro, l'amministratore delegato ha affermato che questa protezione potrebbe comportare un aumento dei rischi per la stabilità finanziaria. 

Analogamente a Cook, anche Hammack ritiene che il sistema finanziario sia solido, con le banche dotate di capitale sufficiente e le famiglie che gestiscono correttamente le proprie finanze. Pur condividendo un'opinione simile a quella di Cook, Hammack presta attenzione agli elevati livelli di indebitamento degli hedge fund e sottolinea la necessità di un attento monitoraggio del credito privato. 

I commenti di Cook e Hammack riflettono alcune preoccupazioni condivise dai responsabili delle politiche della Fed, come riportato nei verbali della riunione di ottobre della Fed.

"Alcuni membri hanno affermato che i prezzi delle attività sono elevati nei mercati finanziari, e molti di loro hanno messo in guardia dal rischio di un improvviso calo dei prezzi delle azioni, soprattutto se si verifica un rapido cambiamento nel modo in cui le persone percepiscono la tecnologia legata all'intelligenza artificiale", si legge nel verbale. 

Nel frattempo, gli analisti hanno scoperto che la discussione tra i responsabili politici si è concentrata principalmente sulla possibilità che un ulteriore taglio dei tassi possa spingere l'inflazione, che da anni è al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, ancora più in alto, oppure se il problema principale sia un rallentamento del mercato del lavoro che potrebbe richiedere un maggiore sostegno da parte della politica monetaria della Fed. 

La mancanza di dati economici importanti pone una sfida alla prossima riunione della Fed 

La prossima riunione della Fed del 9-10 dicembre è diventata più impegnativa perché la chiusura delle attività governative ha lasciato i responsabili politici senza dati importanti per valutare l'economia. 

Giovedì di questa settimana, il Bureau of Labor Statistics ha rivelato che l'aumento dei posti di lavoro a settembre è stato più del doppio di quanto previsto dagli economisti, nonostante il tasso di disoccupazione sia salito al 4,4%. 

L'agenzia ha dichiarato che non pubblicherà un altro rapporto dettagliato sull'occupazione prima della settimana successiva alla riunione della Fed di dicembre. 

In seguito a queste notizie economiche, gli operatori hanno continuato a mantenere le loro previsioni precedenti. Ritengono che, a meno che non vi siano chiare prove di un calo significativo del mercato del lavoro, la Fed probabilmente eviterà di abbassare i tassi di interesse a dicembre e potrebbe invece attuare un taglio di un quarto di punto a gennaio.