L'Europa è rimasta intrappolata nel mezzo della saga russa e ucraina. Le capitali europee stanno rinviando la decisione di valutare le potenziali conseguenze di un eventuale sequestro dei beni russi congelati. Ciò avviene in un contesto di crescenti sfide allo status dell'euro come valuta di riserva in un'economia globale in rapida evoluzione.
L'Occidente ha congelato 300 miliardi di dollari di asset di proprietà della banca centrale russa dopo che Putin ha inviato le sue truppe in Ucraina tre anni fa. La maggior parte di questo denaro si trova in Europa, principalmente sotto forma di titoli di Stato, i cui profitti vengono utilizzati per sostenere i prestiti all'Ucraina.
L'Europa ha deciso di contribuire a finanziare la sopravvivenza dell'Ucraina. Questo perché ildent Donald Trump si sta preparando a ritirare il sostegno degli Stati Uniti e a negoziare invece con Vladimir Putin. In effetti, i leader europei hanno intensificato il loro sostegno a Kiev promettendo di fornire maggiori aiuti per la sicurezza e di formare una coalizione di volenterosi. Tuttavia, cosa rischiano di perdere?
Le scelte che l’Europa potrebbe fare e le loro conseguenze
Gli Stati Uniti hanno fatto così tanto per l'Ucraina, incluso l'invio di armi e aiuti militari. Ciò significa che gli europei dovranno spendere di più per la difesa. Tuttavia, non sarà abbastanza presto per sostituire le armi statunitensi. Persino le forze europee in Ucraina non sarebbero sufficienti a fermare futuri attacchi russi senza il sostegno americano, di cui Trump ha ormai abbastanza.
Ma ancora una volta, oltre 200 miliardi di dollari di beni russi sono congelati in Europa. Potrebbero usare il denaro per sostenere l'economia, l'esercito e l'industria della difesa dell'Ucraina. Quel denaro darebbe all'Ucraina gli strumenti necessari per proteggersi e mantenere attiva la sua economia. Darebbe anche all'Europa il potere di negoziare una fine equa e permanente della guerra.
Piazza Dam oggi è piena di amici dell'Ucraina. Il nostro messaggio è chiaro: l'Europa deve svegliarsi!
Confiscare 300 miliardi di beni russi, costruire un esercito europeo e portare l'Ucraina nella più grande unione democratica del mondo: l'Unione Europea.
Slava ucraino! pic.twitter.com/9aGF8YBnpS
— Jan Paternotte (@jpaternotte) 23 febbraio 2025
È possibile? Voglio dire, durante l'amministrazione Biden, l'Europa si è rifiutata di contribuire a cedere quei beni all'Ucraina. Gli europei hanno concordato con il G7 in autunno di prestare all'Ucraina denaro garantito dagli interessi sui beni congelati, ma hanno continuato a trovare scuse per non accettare il capitale.
Vi è disaccordo sulla motivazione giuridica della confisca. Tuttavia, molti esperti legali concordano sul fatto che sia accettabile, purché venga attuata per fermare l'aggressione illegale della Russia. La teoria giuridica della compensazione esiste da tempo e consentirebbe all'Ucraina di compensare la sua richiesta di risarcimento danni con la richiesta della Russia di recuperare i suoi beni congelati.
Tuttavia, gli europei sono ancora preoccupati che il sequestro dei beni russi in Europa non impedirà ai paesi di detenere euro più di quanto non impedisca loro di congelare per sempre tali beni, cosa che l'Europa e i paesi del G7 stanno già facendo.
Anche se quasi nessuno pensa che la Russia riavrà mai indietro quei beni, le azioni intraprese da Stati Uniti, Europa, Regno Unito e Giappone per sequestrare i beni della Russia nel 2022 non hanno impedito alle persone di conservare dollari, euro, sterline o yen.
L'euro non è più a rischio del dollaro solo perché la maggior parte dei beni congelati si trova in Europa. Non è un segreto che gli Stati Uniti abbiano aperto la strada al G7 per congelare i beni della Russia subito dopo l'attacco di Putin.
La scorsa primavera, il Congresso ha concordato a larga maggioranza che ildent avrebbe dovuto essere in grado di appropriarsi di questi beni per il bene dell'Ucraina. Oggi, nessun Paese aggressore penserebbe che gli Stati Uniti siano un luogo migliore dell'Europa per i propri beni.
Inoltre, nessuno pensa che la Russia rimarrà ferma senza reagire. Anzi, la Russia ha dichiarato che punirà le aziende straniere che operano lì se l'Europa cederà i suoi beni congelati all'Ucraina. Tuttavia, si tratta di un rischio molto limitato.
Qualsiasi azienda occidentale che abbia ancora beni in Russia, reali o meno, ha già cancellato tali crediti o sa che dovrà farlo.
dent della BCE Christine Lagarde ha affermato: "Non spetta alla Banca centrale europea dibattere su questo argomento, ma certamente affermerei che le basi del diritto internazionale su cui verrà presa qualsiasi decisione avranno importanza per quanto riguarda gli altri investitori".
La decisione finale non spetta alla BCE. La fanno invece i politici di Berlino, Parigi e delle altre 18 capitali dei paesi dell'euro. Ma non respingeranno il punto di vista di Lagarde.
Senza dimenticare che gli Stati Uniti stanno combattendo l'Europa anche con i dazi. Il ministro della Difesa francese Sébastien Lecornu ha dichiarato la scorsa settimana, in merito alle minacce di Trump di imporre nuove e ingenti tasse sulle esportazioni europee, "Nessuno ha interesse a fare cose che indebolirebbero il nostro sistema ora, che è ampiamente attaccato anche altrove attraverso politiche commerciali, tariffarie e doganali". Chiaramente, l'Europa ha molto da fare.
Nel frattempo, la quota delle riserve valutarie mondiali detenuta in euro è scesa dal 25,8% del 2010 al 20% attuale. Anche il dollaro è leggermente sceso, ma rappresenta ancora il 58,4%.
Quali sono le probabilità che la Russia concluda la guerra, data la sua economia stabile?
Nonostante la guerra e le sanzioni, l'economia russa si è dimostrata solida. La crescita è stata trainata in gran parte dal forte aumento della spesa pubblica per le spese militari.
Tuttavia, l'economia russa è in stagnazione perché le sue infrastrutture e le sue attrezzature stanno invecchiando e si stanno sviluppando poche nuove tecnologie.
Per molti anni, i costi di ricerca e sviluppo sono stati di poco superiori all'1% del PIL. La Cina è ora il principale partner commerciale della Russia, rappresentando il 39% delle sue importazioni nel 2024. Ciò significa che l'economia russa sta diventando sempre piùdent dalla Cina. La Russia ottiene gran parte della sua industria e dei suoi beni di consumo dalla Cina, ma non tutti sono di alta qualità.
A causa delle sanzioni che rendono difficile reperire pezzi di ricambio, la flotta dell'aviazione civile russa si sta lentamente riducendo e peggiorando.
Anche le auto russe stanno invecchiando. I clienti devono scegliere tra vecchie Lada prodotte in Russia, auto cinesi che non si adattano bene alle strade e alle temperature russe e auto usate provenienti da altri paesi di cui non si sa ancora con certezza la qualità. Il 69% di tutte le auto acquistate a Mosca nel 2024 era cinese, per un totale di 139.000. Quell'anno furono acquistate solo 13.000 Lada.
L'economia russa sta peggiorando a causa dell'accumularsi di problemi. Col tempo, questi problemi potrebbero spingere undent russo a cercare di migliorare la situazione con l'Occidente. Ma quel momento non è ancora arrivato. La guerra potrebbe finire.
