Il rally dell'euro accelera mentre le politiche di Trump influenzano le dinamiche valutarie

L'euro ha guadagnato oltre il 14% rispetto al dollaro USA dall'inizio del 2025 e non accenna a rallentare. Questa crescita si statron, mentre le decisioni politiche di Washington continuano a scuotere i mercati globali.

Secondo quanto riportato dalla CNBC, la scorsa settimana i banchieri centrali hanno affermato ad Aix-en-Provence, in Francia, che le scelte economiche di Trump, in particolare la recente legge sulle tasse e sulla spesa pubblica e la crescente tensione con la Fed, stanno allontanando gli investitori dal dollaro e spingendoli verso l'euro.

La valuta sta diventando sempre più attraente come alternativa più sicura, non perché l'Unione Europea sia diventata improvvisamente perfetta, ma perché gli Stati Uniti appaiono molto peggiori.

Yannis Stournaras, governatore della banca centrale greca, ha attribuito il crollo del dollaro statunitense a tre fattori: i nuovi dazi di Trump, i suoi attacchi alla Federal Reserve e il costo a lungo termine della sua "splendida" riforma fiscale.

"Se si combinano i dazi [statunitensi] con gli attacchi alla Fed e alle istituzioni, con la sostenibilità fiscale degli Stati Uniti in seguito alla 'bella' legge fiscale, si spiega l'evoluzione del tasso di cambio del dollaro nelle ultime settimane", ha affermato Yannis durante un panel moderato dalla CNBC.

Ha inoltre avvertito che “coloro che impongono dazi saranno i primi a essere colpiti”, sottolineando il colpo diretto che i dazi commerciali più elevati stanno avendo sulla credibilità e sulle aspettative economiche degli Stati Uniti.

Le politiche commerciali di Trump sconcertano gli investitori globali

Lunedì non c'è ancora un esito confermato sull'accordo commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea. I colloqui procedono a rilento e si prevede un aggiornamento a breve. Nel frattempo, i nuovi accordi con Regno Unito e Vietnam suggeriscono una chiara tendenza: i dazi sono in aumento.

Sebbene i tassi finali siano inferiori alle minacce di Trump di aprile, sono comunque superiori ai livelli di inizio 2025. Gli investitori stanno leggendo i segnali. Ecco perché l'euro si sta apprezzando, nonostante la Banca Centrale Europea abbia appena tagliato i tassi di interesse e la Fed non abbia fatto passi indietro.

Nonostante questa lacuna politica, la vittoria di Trump la scorsa settimana, con l'approvazione della sua importante legge fiscale e di spesa, sta peggiorando la situazione per il dollaro. Si prevede che la nuova legge amplierà il defidegli Stati Uniti. E questa non è una nota di poco conto.

I creditori esteri sono già spaventati dal caos causato dai dazi, e ora si trovano di fronte a un quadro fiscale ancora più fragile. Questa combinazione è letale per l'attrattiva del dollaro, e l'euro sta intervenendo per colmare il vuoto.

Stournaras ha affermato che l'euro ha la possibilità di aumentare la sua quota nelle riserve internazionali. Ma per far sì che ciò accada, l'Unione Europea deve completare i progetti di Unione bancaria e Unione dei mercati dei capitali. Se questi ostacoli interni saranno superati, l'euro potrà accrescere il suo ruolo a livello globale, ha affermato.

Gabriel Makhlouf, presidente della banca centrale irlandese, lo ha sostenuto. "Penso che quello a cui stiamo assistendo in questo momento con il dollaro sia un riallineamento, un riaggiustamento da parte degli investitori", ha affermato Gabriel. Ha aggiunto che gli investitori stanno reagendo all'indebolimento dello stato di diritto negli Stati Uniti.

“Stanno vedendo che lo stato di diritto negli Stati Uniti si sta effettivamente indebolindo e stanno reagendo di conseguenza, perché ciò significa che i loro investimenti e i loro beni sono esposti a un rischio maggiore, e si stanno adeguando”

La BCE vede un percorso a lungo termine per l'espansione dell'euro

Per oltre un decennio, il ruolo dell'euro nelle riserve valutarie è rimasto stabile intorno al 20%. Ma la fetta di torta del dollaro si è ridotta. Nel 2014, era al 68,8%. Entro la fine del 2024, era scesa al 57,8%. Si tratta di un netto calo, e il 2025 mostra segnali di ulteriore calo. Se l'Europa agirà rapidamente per rafforzare i legami finanziari tra i paesi, l'euro potrebbe rivelarsi la migliore opzione per le riserve globali.

Paschal Donohoe,dent dell'Eurogruppo, un gruppo di ministri delle finanze dell'eurozona, ha affermato che i prestiti in euro sono destinati a crescere notevolmente nei prossimi anni. Tale crescita è dovuta principalmente al piano NextGenerationEU, lanciato dopo la crisi del COVID-19.

“La cosa fondamentale per noi è come possiamo crearetronfondamenta per l’euro”, ha affermato Paschal sabato, sottolineando la necessità di stabilità e di una solida politica decisionale.

Nel breve termine, gli analisti prevedono che il tasso di cambio euro-dollaro subirà oscillazioni in base alle notizie su dazi, decisioni sui tassi e inflazione. Tuttavia, le prospettive generali continuano a favorire l'euro. Francesco Pesole, stratega valutario di ING, ha affermato che il dollaro si è mosso a malapena quando i prezzi del petrolio sono aumentati e le tensioni globali sono aumentate. 

È insolito. Ha affermato che il motivo è che gli operatori non vogliono detenere dollari a causa dei rischi a medio termine. Tra questi, la pressione di Trump sulla Fed, le crescenti preoccupazioni fiscali e la possibilità che i tassi di interesse vengano tagliati troppo presto.

Alla Deutsche Bank, George Saravelos e Christian Wietoska hanno evidenziato un problema chiave: nessuno vuole acquistare asset statunitensi in questo momento. "Gli stranieri non hanno bisogno di vendere asset statunitensi per indebolire il dollaro, ma semplicemente per dire 'no grazie' all'acquisto di altri", hanno affermato in una nota del 1° luglio. I loro dati sul flusso del dollaro lo confermano. La domanda semplicemente non c'è e, finché qualcosa non cambierà, l'euro continuerà a prevalere.