L'open interest di Ethereum scende vicino ai minimi di inizio 2024

L'open interest di Ethereum (ETH) ha continuato a scendere nel 2024, avvicinandosi alla gamma vista per l'ultima volta a gennaio. Ethereum ha avuto un anno dinamico, ma l'attività derivata si è ridotta negli ultimi tre mesi. 

Il trading di derivati Ethereum (ETH) sta rallentando, in linea con l'attuale sentimento ribassista. L'open interest ha continuato a scendere dal suo picco locale a giugno, ed è tornato ai livelli dell'inizio dell'anno. 

Il basso open interest non è solo un evento isolato dovuto ai cali di mercato, ma una tendenza in corso. A gennaio, l'open interest variava tra 5 miliardi e 6 miliardi di dollari. A settembre, l'open interest è sceso a 7,65 miliardi di dollari con una tendenza al ribasso, scendendo da picchi sopra i 12 miliardi di dollari. 

L'open interest è un indicatore agile, che può cambiare entro pochi giorni, indicando potenziali azioni di prezzo in arrivo. Uno scenario possibile è un afflusso di posizioni short, in attesa che ETH scenda ulteriormente e scenda anche sotto i 2.000 dollari.

Oltre all'interesse aperto, anche i tassi di finanziamento si sono disposti sotto la loro media mobile a 50 giorni. Dall'aggiustamento del 5 agosto, i giorni con tassi di finanziamento negativi per ETH sono diventati più frequenti, destabilizzando ulteriormente i mercati dei derivati. 

I tassi di finanziamento per ETH sono stati prevalentemente positivi, a causa di un orientamento generale rialzista. Negli ultimi due mesi, i cali dei tassi di finanziamento si sono verificati a pochi giorni di distanza l'uno dall'altro, potenzialmente danneggiando l'ecosistema DeFi. 

L'altro effetto della stagnazione e del basso interesse aperto potrebbe essere uno short squeeze inaspettato. A settembre, anche i pessimisti su ETH hanno subito liquidazioni, quindi lo shorting è relativamente cauto. Intorno 30% delle posizioni leveraged sono short su ETH, nonostante la pressione di vendita da parte dei balene. 

ETH affronta anche vendite nette da quasi tutti ETF su base giornaliera, con giorni occasionali di acquisto di poche centinaia di token. La Fondazione Ethereum e Vitalik Buterin sembrano aver terminato le vendite, il che potrebbe non essere significativo, ma invia un segnale al mercato. 

Il disfacimento dell'interesse aperto ha accelerato dopo l'aggiustamento del 5 agosto. Da allora, Ethereum ha oscillato sotto i 2.500 dollari, con regolari cali sotto i 2.300 dollari. Inoltre, ETH è sceso a 0,04 BTC, vicino al minimo di un anno, infrangendo la narrazione di una maggiore dominanza durante l'ultimo mercato rialzista. 

Settembre ha imposto un tono ribassista all'intero mercato. Per ETH, questo estende il recente trend negativo, senza tentativi di organizzare un rally finora.

Le balene e i piccoli investitori osservano ETH da lontano

ETH sentiment sia dai piccoli investitori che dal 'denaro intelligente' è cautamente rialzista. La recente correzione di ETH provoca una varietà di reazioni da parte di acquirenti su piccola scala, trader swing e balene più datate. 

Le balene con più di 100K ETH continuano ad accumulare, estendendo il trend a lungo termine di mantenimento. C'è anche un interesse continuo nel bloccare ETH per lo staking. I detentori con 10K-100K ETH hanno liquidato durante il calo di mercato di marzo, mentre quelli con 1K-10K ETH hanno venduto durante il calo di agosto. 

L'uso retail di ETH è stagnante, poiché Ethereum non è più l'unica catena di onboarding per swap di token, NFT o altre attività su piccola scala. Circa 40% dell'offerta di ETH è detenuta in balene wallet, con il potenziale di influenzare la liquidità e impattare sui prezzi. Il top 100 I detentori di ETH sono i più potenzialmente influenti, detenendo più del 20% dell'offerta. L'elenco dei wallet include exchange, contratti di staking e pool di liquidità, ma stabilisce comunque il ritmo per l'intero ecosistema ETH. 

Ethereum ha concluso la narrazione della 'ultra sound money'

Uno dei principali motori della crescita di ETH era la presunta scarsità dell'asset, nonché il suo comportamento come 'sound money'. Tuttavia, la rete Ethereum è diventata deflazionistica solo per un periodo limitato, per poi tornare a una produzione più rapida di nuove monete. 

Nel breve termine, ETH si è rivelata non affatto scarsa e, in effetti, il mercato ha dovuto assorbire le vendite da Grayscale e altri wallet più vecchi che volevano incassare. 

ETH ha reagito più come un altcoin, dipendendo anche dall'hype generale per DeFi, reddito passivo e app generatrici di fee. Di per sé, ETH non aveva lo stesso appeal di Bitcoin (BTC) come riserva di valore a lungo termine. A partire dal 2024, inflazione su Ethereum oscillava tra lo 0,5% e lo 0,74%, producendo fino a 900K nuovi token in un anno. 

Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva