I paesi che abbandonano le stablecoin in USD dopo che Trump ha aperto loro gli occhi sulle criptovalute è il paradosso definitivo

Gli Stati Uniti sono una superpotenza mondiale, ma per la prima volta da molto tempo, possiamo iniziare a considerare segni di cedimento. Gli Stati Uniti non sono solo una potenza militare; hanno uno dei più grandi mercati dei consumatori del mondo, con importazioni che superano i 3 trilioni di dollari all'anno. 

I paesi colpiti dai dazi annunciati il 2 aprile 2025 si stanno ora affrettando a trovare alternative o a ridurre la loro dipendenza dai mercati dei consumatori statunitensi.

Ad esempio, la Cina, che ha esportato fino a 560 miliardi di dollari negli Stati Uniti nel 2024, l'UE, che ha esportato 576 miliardi, e il Canada con i suoi 421 miliardi di esportazioni, dipendono fortemente dall'accesso a questo mercato, pieno di consumatori accaniti.

Un modo in cui alcuni potrebbero trovare sollievo è attraverso le criptovalute e le stablecoin come strumenti strategici per mitigare alcuni rischi derivanti dai dazi di Trump. L'emissione di stablecoin ancorate alle loro valute o attività locali può aiutare a ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense, semplificare il commercio e proteggere le economie dalle interruzioni causate dai dazi.

L'ironia non sfugge all'osservatore medio. Prima che Trump diventasse nuovamente presidente, le criptovalute erano malviste e non incoraggiate in molti di questi paesi. I rispettivi governi fecero tutto il possibile per seppellire il settore con normative soffocanti, aliquote fiscali e reazioni pesanti agli errori.

I dazi di Trump potrebbero significare l'ora delle stablecoin emesse localmente

Alcuni paesi che hanno sostenuto il rilascio di stablecoin legate alla loro valuta locale in questo momento includono Dubai, la cui AE Coin ha ottenuto l'approvazione in principio nell'ottobre 2024 e l'approvazione normativa completa entro dicembre, diventando la prima stablecoin regolamentata degli Emirati Arabi Uniti ancorata 1:1 al dirham degli Emirati Arabi Uniti.

Gli exchange sudcoreani offrono già un'anticipazione su come i mercati delle criptovalute possono operare localmente, con la maggior parte dei loro exchange che offrono prevalentemente coppie KRW.

Ci sono anche piani da parte della Banca di Corea per lanciare il programma pilota CBDC 'Hangang', che dovrebbe durare da aprile a giugno 2025 e coinvolgere 100.000 partecipanti. Se avrà successo, il CBDC potrebbe fornire alla Corea una valuta digitale ancorata al won coreano, anche se si tratta dell'opzione meno popolare rispetto alle stablecoin on-chain.

Il pilota includerà sette grandi banche: KB Kookmin, Shinhan, Woori, Hana, Industrial Bank of Korea, Nonghyup e Busan. I partecipanti possono convertire i loro depositi bancari in depositi tokenizzati per pagamenti locali, con un limite massimo di 5 milioni di won (circa 3.445 dollari).

Con sviluppi come questi in vari paesi, è chiaro che il segmento delle stablecoin, che ha già visto una capitalizzazione significativa, ne vedrà ancora di più. Tuttavia, le stablecoin diverse dal dollaro hanno ancora volumi di scambio limitati.

USDT vede regolarmente più di 60 miliardi di dollari di volume di scambio giornaliero, mentre USDC è vicino ai 10 miliardi. D'altra parte, le stablecoin in euro (ad es. EURT, agEUR) raramente superano i 5-10 milioni di dollari di volume di scambio giornaliero.

È fondamentale notare che la proliferazione delle stablecoin nazionali potrebbe portare a una frammentazione del mercato globale delle stablecoin. Questo significa che, invece di vedere pochi attori come Circle e Tether dominare la scena grazie ai loro prodotti in dollari, il mondo potrebbe assistere alla nascita di un mosaico di stablecoin locali, tutte su misura per il loro paese di origine.

In questo scenario, i cittadini dei paesi al di fuori degli Stati Uniti potrebbero essere in grado di scambiare coppie di criptovalute contro le loro stablecoin supportate localmente, invece delle coppie in USD che sono lo standard attuale.

Questo livello di frammentazione avrà un impatto negativo sul dollaro e sull'appeal universale e sul dominio delle stablecoin supportate dal dollaro, poiché faticerebbero ad affrontare la concorrenza di alternative specifiche per regione.

Non dimentichiamo che le stablecoin supportate dal dollaro sono un grande affare proprio ora a causa dello status del dollaro statunitense come valuta di riserva mondiale. Se i paesi iniziano a incoraggiare l'uso di fiat locali o stablecoin per il commercio internazionale o i pagamenti transfrontalieri, potrebbe ridurre la dipendenza globale dal dollaro.

Se questo continua per abbastanza a lungo, potrebbe erodere il dominio del dollaro, influenzando indirettamente la popolarità e la stabilità delle stablecoin ancorate al dollaro.

Sebbene sia improbabile che i paesi emettano direttamente stablecoin, potrebbero certamente predisporre il terreno per rendere semplice per gli emittenti creare stablecoin locali nei rispettivi paesi.

Le stablecoin in yen e yuan al momento sono quasi inesistenti sui principali exchange e protocolli DeFi. Lo stesso vale per le stablecoin in valute dei mercati emergenti come rubli, reali, rupie, ecc. Sono virtualmente assenti dal mercato delle criptovalute, il che limita il loro potenziale per costruire strategie valutarie robuste, inclusi gli scambi FX e i carry trade, che sono al centro del mercato finanziario globale, con un volume giornaliero che supera i 7 trilioni di dollari.

La risposta ai dazi potrebbe colpire gli americani più del previsto

Da quando i dazi sono diventati una realtà, varie entità aziendali e paesi hanno minacciato ritorsioni, mentre altri le hanno già attuate.

Il costruttore automobilistico Stellantis ha promesso di licenziare temporaneamente i lavoratori statunitensi e chiudere le sue fabbriche in Canada e Messico, mentre General Motors ha detto che aumenterà la produzione negli Stati Uniti.

Il primo ministro canadese Mark Carney ha dichiarato che gli Stati Uniti hanno ora abbandonato il loro ruolo storico di campione della cooperazione economica internazionale.

“L'economia globale è fondamentalmente diversa oggi rispetto a ieri”, ha detto annunciando diverse contromisure.

Nel frattempo, la Cina ha giurato di vendicarsi dei dazi del 54% di Trump sulle importazioni da essa, così come l'Unione Europea, che affronta un dazio del 20%.

Il presidente francese Emmanuel Macron ha chiesto ai paesi europei di sospendere gli investimenti negli Stati Uniti, mentre gli altri partner commerciali del paese, tra cui Giappone, Corea del Sud, Messico e India, procedono con cautela nonostante i danni imminenti, dicendo che intendono astenersi da qualsiasi ritorsione per ora mentre cercano concessioni.

Nonostante la chiamata di Macron al boicottaggio degli investimenti statunitensi, il ministro degli esteri britannico ha dichiarato che sta lavorando per stipulare un accordo economico con gli Stati Uniti.

Nel frattempo, alleati e rivali hanno avvertito che i dazi infliggeranno un colpo devastante al commercio globale.

I dazi «rappresentano chiaramente un rischio significativo per le prospettive globali in un momento di crescita stagnante», ha dichiarato la direttrice generale del FMI Kristalina Georgieva, che ha esortato Washington a risolvere le tensioni commerciali con i suoi partner e a ridurre l'incertezza.

Il Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick e il senior trade adviser Peter Navarro hanno entrambi dichiarato giovedì che il presidente è risoluto e che l'aumento dei dazi non era oggetto di negoziazione, una dichiarazione che Trump sembrava contraddire quando ha detto ai giornalisti:

“I dazi ci danno un grande potere di negoziazione. Lo hanno sempre fatto. L'ho usato molto bene nella prima amministrazione, come avete visto, ma ora lo portiamo a un livello completamente nuovo.”