Secondo un rapporto pubblicato giovedì da S&P Global Ratings, quest'anno il settore immobiliare cinese in difficoltà subirà una flessione più marcata di quanto si pensasse in precedenza, segnando il quinto anno consecutivo di declino e allontanando ogni speranza di ripresa.
La società di rating prevede ora che le vendite di nuove case diminuiranno dell'8% rispetto allo scorso anno, attestandosi tra 1,23 trilioni di dollari (8,8 trilioni di yuan) e 1,26 trilioni di dollari (9 trilioni di yuan). Questo segna un netto cambiamento rispetto alle precedenti previsioni della società di rating di maggio, quando gli analisti avevano previsto solo un calo del 3%.
All'epoca, gli esperti ritenevano che le tensioni commerciali e altre pressioni esterne avrebbero costretto le autorità cinesi ad avviare programmi più ampi per sostenere il settore immobiliare, ha spiegato Edward Chan di S&P Global Ratings, in un commento a CNBC.
Il fattore principale alla base delle prospettive più fosche è semplice: gli acquirenti rimangono titubanti all'idea di comprare casa. "Pertanto, il governo dovrà continuare a sostenere il settore e la domanda per contribuire a ripristinare la fiducia degli acquirenti di case", ha affermato.
Lo scorso settembre, i leader cinesi hanno tenuto un importante incontro in cui si sono impegnati a fermare il crollo del mercato immobiliare. Tuttavia, dopo l'introduzione di diverse nuove politiche lo scorso anno, l'energia politica a sostegno di ulteriori misure di sostegno sembra essersi indebolita.
Il mercato immobiliare cinese si indebolisce mentre l'allentamento delle politiche rallenta
S&P ha sottolineato che il tasso, che funge da parametro di riferimento per la maggior parte dei prestiti immobiliari, è diminuito solo dello 0,1% finora nel 2025. Questo dato si confronta con un taglio ben più consistente dello 0,6% registrato nel corso del 2024, il che suggerisce che le autorità non stiano allentando la politica monetaria con la stessa forza di prima, nonostante il settore immobiliare continui a essere in difficoltà.
Lo scorso agosto, tre delle più grandi città del Paese hanno allentato le norme che limitavano il numero di immobili posseduti. Ma queste modifiche hanno interessato principalmente le abitazioni nelle zone periferiche menotracdelle città, secondo l'analisi di S&P.
"Se la domanda potesse essere stabilizzata prima nelle città di livello superiore, in particolare nelle città di primo livello [più grandi], ciò probabilmente aiuterebbe a rendere più sostenibile la traiettoria della ripresa della domanda", ha osservato Chan.
La prospettiva di toccare il fondo nella crisi immobiliare cinese appare ora più lontana di prima. Secondo le proiezioni attuali di S&P, che prevedono un valore pari o inferiore a 9 trilioni di yuan per quest'anno, il mercato si dimezzerà entro quattro anni, rispetto ai 18,2 trilioni di yuan del 2021.
L'azienda prevede un ulteriore calo del 6-7% il prossimo anno, con i prezzi delle case sul mercato primario in calo dell'1,5-2,5%.
Il sostegno del governo non riesce a sollevare la debole domanda di alloggi
Per molti anni, gli acquirenti di case cinesi hanno solitamente acquistato appartamenti prima del completamento dei lavori. Quando i costruttori hanno incontrato difficoltà finanziarie e i lavori si sono bloccati, la fiducia degli acquirenti ha subito un duro colpo. Questo ha portato le autorità a creare una "lista bianca" lo scorso anno per erogare finanziamenti per i progetti edilizi non ancora ultimati e approvati.
Secondo i dati di S&P, ad agosto il patrimonio immobiliare invenduto è salito a 762 milioni di metri quadrati, rispetto ai 753 milioni di metri quadrati di dicembre 2024.
Chan ha affermato che il governo si sta impegnando a fondo per garantire ai cittadini che ricevere i loro appartamenti non rappresenti più un problema. Ha spiegato che il vero problema è che la domanda complessiva in tutto il Paese sembra più debole del previsto.
Guardando al futuro, Chan ritiene che le autorità continueranno a intervenire con misure di sostegno, anche se gradualmente, ogni volta che il mercato mostrerà segni di debolezza.
Lo scorso agosto ha portato sia l'allentamento di alcune restrizioni sugli acquisti sia una notevole dichiarazione pubblica del premier cinese Li Qiang, che ha riconosciuto i persistenti problemi del settore immobiliare e la necessità di intervenire in modo più incisivo.
Il mese successivo, le vendite tra i primi 100 sviluppatori cinesi sono aumentate dello 0,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, ha riportato S&P citando dati del settore.
Mentre gli sviluppatori lottano per restare a galla, il rapporto suggerisce che "il risultato potrebbe essere un mercato più piccolo, ma anche un settore più sano e resiliente"
