Il settore immobiliare in difficoltà in Cina è molto peggio di quanto sembri

Il settore immobiliare in difficoltà in Cina vedrà un calo più marcato quest'anno di quanto precedentemente previsto, segnando il quinto anno consecutivo di declino e rimandando qualsiasi speranza di recupero, secondo un rapporto rilasciato giovedì da S&P Global Ratings.

L'agenzia di rating si aspetta ora che le vendite di nuove case diminuiscano dell'8% rispetto all'anno scorso, attestandosi tra 1,23 trilioni di dollari (8,8 trilioni di yuan) e 1,26 trilioni di dollari (9 trilioni di yuan). Questo segna un cambiamento significativo rispetto alla previsione precedente dell'agenzia a maggio, quando gli analisti avevano previsto solo un calo del 3%. 

All'epoca, gli esperti pensavano che le tensioni commerciali e altre pressioni esterne avrebbero costretto le autorità cinesi a lanciare programmi più ampi per sostenere il settore immobiliare, ha spiegato Edward di S&P Global Ratings, in dichiarazioni a CNBC.

ha spiegato Edward Chan di S&P Global Ratings, in commenti a CNBC. ha dichiarato.

Il fattore principale dietro le prospettive più oscure è semplice: gli acquirenti rimangono nervosi nell'acquistare case. “Quindi il governo dovrà continuare a sostenere il settore e la domanda per aiutare a ripristinare la fiducia degli acquirenti di case”, ha dichiarato Chan

Lo scorso settembre, i leader cinesi hanno tenuto un incontro importante in cui si sono impegnati a fermare il declimo del settore immobiliare. Tuttavia, dopo aver introdotto diverse nuove politiche lo scorso anno, l'energia politica dietro ulteriori misure di sostegno sembra essersi indebolita.

Il mercato immobiliare cinese si indebolisce mentre il rilassamento delle politiche rallenta S&P ha sottolineato che il tasso di prestito prime a cinque anni della Cinatasso

, che funge da punto di riferimento per la maggior parte dei mutui, è sceso solo dello 0,1% nel 2025 finora. Questo rispetto a un taglio molto più ampio dello 0,6%在整个2024, suggerendo che le autorità non stanno allentando la politica con la stessa forza di prima, anche con il settore immobiliare ancora in difficoltà.

Lo scorso agosto, tre delle città più grandi del paese hanno allentato le regole che limitavano quante proprietà le persone potessero possedere. Ma questi cambiamenti hanno interessato principalmente le case nelle aree periferiche meno attraenti delle città, secondo l'analisi di S&P.

“Se la domanda può essere stabilizzata prima nelle città di livello superiore, in particolare nelle città di primo livello [più grandi] prima, questo probabilmente aiuterà la traiettoria del recupero della domanda a essere più sostenibile”, ha notato Chan. capitalizzazione La prospettiva di toccare il fondo nella crisi immobiliare cinese ora sembra più lontana di prima. Alla proiezione attuale di 9 trilioni di yuan o meno per quest'anno, il settore immobiliare cinese

si sarà ridotto della metà entro quattro anni, scendendo da 18,2 trilioni di yuan nel 2021, mostrano le cifre di S&P.

L'azienda prevede un ulteriore calo del 6% al 7% il prossimo anno, con i prezzi delle case nel mercato primario in calo dell'1,5% al 2,5%.

Il sostegno del governo non riesce a sollevare la debole domanda immobiliare

Per molti anni, gli acquirenti di case cinesi acquistavano tipicamente appartamenti prima che la costruzione fosse completata. Quando gli sviluppatori incontravano problemi di denaro e i lavori di costruzione si fermavano, la fiducia degli acquirenti subiva un colpo. Questo ha portato le autorità a creare una “lista bianca” lo scorso anno per fornire finanziamenti per gli sviluppi incompleti approvati.

Ad agosto, le scorte di housing invendute sono salite a 762 milioni di metri quadrati, da 753 milioni di metri quadrati a dicembre 2024, secondo i dati di S&P.

Chan ha detto che il governo ha lavorato sodo per assicurare alle persone che ricevere i loro appartamenti non è più un problema. Ha spiegato che il problema reale è che la domanda complessiva in tutto il paese sembra più debole del previsto.

Guardando al futuro, Chan crede che le autorità continueranno a intervenire con misure di sostegno, anche se gradualmente, ogni volta che il mercato mostra segni di debolezza.

Lo scorso agosto ha portato sia l'allentamento di alcune restrizioni all'acquisto che una notevole dichiarazione pubblica del Primo Ministro cinese Li Qiang che riconosceva i problemi immobiliari in corso e la necessità di maggiore azione.

Mentre gli sviluppatori lottano per restare a galla, il rapporto suggerisce che «il risultato potrebbe essere un mercato più piccolo, ma anche un settore più sano e resiliente».