La banca centrale cinese afferma che lo yuan potrebbe salvare l'economia globale

La banca centrale cinese crede fermamente che lo yuan tenga unito il sistema finanziario mondiale. Domenica, il governatore della Banca Popolare Cinese (PBOC), Pan Gongsheng, ha dichiarato ai leader mondiali, durante la Conferenza di AlUla per le economie dei mercati emergenti in Arabia Saudita, che mentre altre valute si stanno sgretolando rispetto al rialzo del dollaro statunitense, lo yuan è rimasto stabile.

"Recentemente, diversi fattori hanno spinto al rialzo l'indice del dollaro, mentre le valute diverse dal dollaro si sono per lo più deprezzate. Tuttavia, il renminbi (yuan) è rimasto sostanzialmente stabile nonostante l'elevata volatilità del mercato", ha dichiarato durante l'evento, organizzato dal Fondo Monetario Internazionale (FMI) e dal Ministero delle Finanze dell'Arabia Saudita.

La Cina privilegia la spesa interna rispetto agli investimenti

Pan ha affermato che la Cina sta abbandonando l'affidamento su massicci progetti infrastrutturali per stimolare la crescita, concentrandosi invece sui consumi interni. Il governo sta aumentando i redditi delle famiglie, offrendo sussidi e attuando politiche a favore dei consumi per sostenere l'economia.

La Cina ha fatto del 2025 l'anno della crescita dei consumi. L'obiettivo è semplice: indurre le persone a spendere di più invece di fare affidamento sulle esportazioni e sulla crescita basata sugli investimenti. Pan ha affermato che la crescita dei prezzi e la domanda dei consumatori in Cina potrebbero esseretron, ma èdent che l'economia sia su basi solide, con rischi derivanti dal debito pubblico locale e dal settore immobiliare in contrazione.

Anche la politica monetaria sta cambiando leggermente. Pan ha affermato che la Cina adotterà politiche fiscali proattive e misure monetarie accomodanti, con particolare attenzione agli aggiustamenti anticiclici per mantenere stabili i mercati finanziari.

Tuttavia, la Cina si trova ad affrontare venti contrari. "Il crescente protezionismo commerciale, le tensioni geopolitiche e la frammentazione dell'economia globale" sono sfide che Pechino non può ignorare, ha affermato Pan. Tuttavia, ha sottolineato che la Cina è impegnata a mantenere aperti i propri mercati e a portare avanti le riforme economiche.

Le banche centrali asiatiche affrontano il dollaro con i contratti forward su valute

La Cina non è l'unico Paese a contrastare la forza del dollaro. In tutta l'Asia, le banche centrali stanno ricorrendo ai derivati ​​per difendere le proprie valute, adottando una strategia che solleva dubbi sulla durata di questi interventi.

La banca centrale indiana ha intensificato l'uso dei contratti a termine su valute, portando la sua posizione short netta in dollari a un record di 68 miliardi di dollari a dicembre. Anche l'Indonesia ha accumulato rischi, con il suo portafoglio short forward che ha raggiunto i 19,6 miliardi di dollari, il livello più alto almeno dal 2015.

Il 20 gennaio, quando Trump è ufficialmente tornato in carica, un documento informativo della Casa Bianca ha delineato il suo piano per reprimere la manipolazione valutaria. Il giorno successivo, il Tesoro statunitense aveva già etichettato alcuni Paesi come manipolatori valutari, e Trump aveva precedentemente inserito la Cina in questa categoria.

Anche la Malesia è in gioco, con il suo portafoglio forward che ha raggiunto i 27,5 miliardi di dollari entro novembre, dopo essere cresciuto di 4 miliardi di dollari nel 2024. Le Filippine, d'altro canto, hanno adottato un approccio più cauto, riducendo la loro posizione forward netta a soli 874 milioni di dollari, secondo i dati del FMI.

Anche le banche centrali asiatiche si trovano ad affrontare le aggressive strategie commerciali deldent statunitense Donald Trump, che si limitano per lo più a dazi e minacce di dazi. La scorsa settimana, Trump ha chiarito di non gradire l'intervento dei governi stranieri sui mercati valutari, affermando in un post su Truth Social:

"Ho deciso, per motivi di equità, di applicare una tariffa reciproca, il che significa che qualunque importo i Paesi applichino agli Stati Uniti d'America, noi lo applicheremo a loro – né più né meno! Ai fini di questa politica degli Stati Uniti, considereremo i Paesi che utilizzano il sistema IVA, che è molto più punitivo di una tariffa, come simili a una tariffa."

I contratti forward su valute offrono un vantaggio alle banche centrali. A differenza degli interventi diretti, questi derivati ​​non prosciugano le riserve valutarie e nontracla stessa attenzione da parte di Washington. Questo li rende uno strumentotracper i paesi che cercano di stabilizzare le proprie valute senza finire nel mirino di Trump.

Il dollaro ha recentemente subito un duro colpo, dando un po' di respiro alle banche centrali. Trump ha rinviato o annullato i dazi su Canada, Colombia e Messico, sollevando dubbi sulla sua capacità di dare seguito alle sue più grandi minacce commerciali. L'indice generale del dollaro è sceso dell'1,8% quest'anno, mostrando segni di indebolimento.

Anche il governatore della Reserve Bank indiana (RBI), Sanjay Malhotra, sta apportando modifiche. La RBI ha ridotto le sue posizioni di mercato a termine non consegnabili, optando invece per interventi onshore per migliorare la liquidità interna. Sebbene ciò sia positivo, gli analisti di JPMorgan ritengono che i contratti forward su valute rimarranno uno strumento di riferimento per le banche centrali nel prossimo futuro, secondo una nota inviata ai clienti venerdì.