Cantor Fitzgerald ha appena lasciato cadere $ 2 miliardi in una nuova attività di prestito Bitcoin . Quella mossa da sola ha spinto l'intero settore dei prestiti crittografici dalla sua tomba.
Dopo il crollo del 2022 spazzò i finanziatori come Celsius, Blockfi e Genesis, la maggior parte delle persone pensava che lo spazio fosse morto. Non più. Le grandi aziende sono tornate. I grandi soldi sono tornati. E si comportano tutti come se non avessero visto l'ultima esplosione in tempo reale.
Questo mese, Cantor ha dato il via alla sua operazione di finanziamento delle criptovalute globali. Allo stesso tempo, Blockstream Corp. ha raccolto miliardi per il proprio fondo di prestito. Xapo Bank ora offre Bitcoin fino a $ 1 milione. Non sono più solo startup: le istituzioni attive vogliono entrare. "I nuovi finanziatori saranno di natura molto più istituzionale", ha affermato David Mercer, CEO di LMAX Group. "Più banche entreranno nello spazio e forniranno meccanismi di credito ad alcune delle più grandi istituzioni che puoi immaginare per scambiare queste attività."
Le grandi aziende lanciano miliardi di prestiti Bitcoin
Nel 2021, i prestiti crittografici si scatenarono. I finanziatori nativi come Genesi, Celsius e Blockfi hanno fornito prestiti non garantiti agli hedge fund e agli scambi. Quindi sono diminuiti i prezzi delle criptovalute. Quei prestiti sono esplosi. Tutti sono falliti. Ora, i finanziatori stanno tornando, ma con regole più strette: leva senza leva, più garanzie, meno cowboy.
"Non ci sono state molte persone disposte a dare la leva, tutti i prestiti sottocollati sono andati via", ha dichiarato Rob Hadick, socio generale di Dragonfly. Secondo lui, quasi nessuno sa come gestire il rischio in questo spazio. È stato un grosso problema. Gli scambi, i broker e i market maker hanno dovuto arrampicarsi dopo il 2022. I finanziatori nativi del settore erano spariti. Le banche non stavano entrando nemmeno, grazie a tutto il caldo dell'amministrazione Biden.
Ora c'è un turno. "Con la nuova amministrazione, penso che i regolatori avranno un regime e un approccio più ragionevoli, e forse le banche saranno più coinvolte", ha affermato Bobby Zagotta, CEO di Bitstamp USA. Quel cambiamento di tono sta aprendo le porte.
Una cosa non è cambiata: le aziende cripto hanno ancora bisogno casha breve termine. I prestiti con Bitcoin-back sono la mossa di riferimento per questo. Ma le banche non vogliono ancora avere niente a che fare con esso. A loro non piace la volatilità che deriva dall'uso Bitcoin come garanzia. "La maggior parte della domanda di prestito oggi in attività digitali riguarda cash", ha affermato Adam Sporn, responsabile della mediazione principale di Bitgo. "È stato un vincolo perché non hai grandi banche che prestano nello spazio."
La vittoria di Trump stimola l'interesse istituzionale per i prestiti crittografici
Il ritorno di Donald Trump ha portato veri cambiamenti. Supporta Crypto. Ciò significa che più finanziatori si sentono improvvisamente coraggiosi. "Abbiamo visto l'eccitazione dai finanziatori più tradizionali in quanto hanno ottenuto più conforto dall'amministrazione attuale", ha detto Hadick da Dragonfly. Lo spostamento della politica è consentire alle istituzioni di esplorare i prestiti Bitcoin con meno mal di testa legale.
Mercer di LMAX pensa che ciò possa portare a prestiti back -back di Bitcoinsupportati da bilanci più grandi e una migliore gestione del rischio. Questa è la scommessa ora: finanziatori più grandi, termini più conservativi e meno rischio di collasso. I prestiti oggi sono dotati di rapporti di prestito-valore inferiori. I mutuatari devono portare più collaterali in anticipo. "Non c'è ancora molto interesse per i prestiti poco collateralizzati", ha detto Hadick. Crede che il ritorno di quel tipo di prestito contribuirebbe a migliorare la liquidità del mercato.
Tuttavia, nessuno sta dimenticando quanto sia stato brutto. "Rimango nativo scettico di criptovalute possono inventare spontaneamente centinaia di anni di lezioni di credito", ha dichiarato Austin Campbell, CEO di WSPN USA e professore presso la New York Stern. "Penso che richieda competenze al di fuori del settore." In breve, la gente di criptovaluta lo faceva esplodere prima. Ora i semi vogliono farlo a modo loro.
Bitcoin Price Surge aggiunge carburante al revival di prestito
Il picco dei prezzi Bitcoin sta gettando benzina su tutto questo ritorno. I tassi di finanziamento Bitcoin - quali trader pagano per aprire lunghe posizioni in futuri perpetui - sono saltati più di 10 volte da giugno a novembre, secondo Coinglass. Ciò significa che i trader vogliono leva. Male. E quando Bitcoin ha superato $ 100.000 questa settimana, ha reso i finanziatori ancora più affamati di tornare indietro.
Il volume di prestito nei primi nove mesi del 2024 è quasi triplicato rispetto al 2023. Ma è ancora molto al di sotto dei livelli del 2021. E ora, molto di più accade su piattaforme DeFi , non su quelle centralizzate. Finora le app decentralizzate hanno gestito quasi $ 31 miliardi. I fornitori centralizzati hanno prestato solo $ 5,8 miliardi, secondo Galaxy Research.
Nel 2021, aziende come Blockfi e Genesis sono esplose perché hanno dato prestiti stupidi in un ambiente con tassi di interesse zero. Con le banche fuori dal quadro, quei finanziatori sono diventati il punto di riferimento per chiunque cercasse capitale. Ora sono spariti. Blockfi e Genesis sono falliti. Celsius ha fatto esplodere $ 1 miliardo di debito e ora paga $ 3 miliardi ai suoi creditori. Questa settimana, il fondatore di Celsius Alex Mashinsky si è dichiarato colpevole di due conteggi di frode. Un altro promemoria di quanto sia diventato brutto.
Attraverso il terzo trimestre di quest'anno, il volume di prestito totale -DeFi e centralizzati combinati - stabiliscono a $ 36,8 miliardi. È ancora solo la metà di quella che era nello stesso periodo del 2021. Ma è quasi il numero di Triple 2023, grazie ai nuovi ETF Crypto e alla posizione pro-Crypto di Trump.
E il ritorno è tutt'altro che liscio. Il rischio di credito pende ancora su tutto. Crypto rimane volatile. E mentre questi nuovi istituti di credito potrebbero indossare abiti e parlare di "maturità istituzionale", nessuno ha dimenticato cosa è successo l'ultima volta che tutti hanno inseguito il rendimento senza pensare due volte.
L'industria sta cercando di correggere il divario di liquidità. Ma senza le grandi banche che saltano in pieno vigore, le cose si muovono più lentamente. Il prestito rimane più piccolo e più cauto. Anche l'aumento dei prestiti decentralizzati non ha sostituito ciò che è stato perso. Ma con Cantor che ha fatto cadere miliardi e più aziende in fila, il mercato non è più morto. Solo un po 'contuso.
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