Il conto alla rovescia è iniziato. La prossima settimana gli Stati Uniti pubblicheranno i dati più recenti sull'inflazione, e tutti gli operatori del mercato sono con il fiato sospeso. L'inflazione è sempre un argomento caldo, ma in questo momento lo è ancora di più.
Dopo mesi di dati che hanno mostrato numeri contrastanti, la posta in gioco è alta. Quindi, cosa sta realmente succedendo con l'inflazione negli Stati Uniti?
A giugno si è leggermente raffreddato, raggiungendo il 3,0% annuo. Si tratta di un calo rispetto al 3,3% registrato a maggio. Certo, non è un calo drastico, ma è un passo nella giusta direzione.
Ciò che è più interessante è il tasso mensile di giugno, che in realtà è sceso dello 0,1%. Ciò significa che, nel complesso, i prezzi non hanno semplicemente smesso di salire, ma sono anche leggermente scesi. È una piccola vittoria, ma in questo clima economico anche la più piccola vittoria conta.
Analisi dell'inflazione: cosa si muove e cosa no
Analizziamo i numeri . Il tasso di inflazione di fondo – al netto delle forti oscillazioni dei prezzi di alimentari ed energia – è aumentato del 3,3% nell'ultimo anno. Si tratta del più piccolo incremento dell'inflazione di fondo da aprile 2021.
Perché questo è importante? Perché potrebbe significare che la pressione di fondo che spinge i prezzi al rialzo si sta allentando.
I prezzi dell'energia, ad esempio, si stanno finalmente stabilizzando. A giugno, l'inflazione energetica era solo dell'1%, in netto calo rispetto al 3,7% di maggio.
Cosa ha causato tutto questo? Un calo del prezzo della benzina, che è sceso del 2,5%. Meno stress alla pompa è sempre una buona notizia.
D'altro canto, l'inflazione alimentare sta iniziando a salire di nuovo, passando dal 2,1% di maggio al 2,2% di giugno. Non è un balzo enorme, ma è sufficiente per notarlo quando si è al supermercato.
Nel frattempo, anche i costi per l'alloggio e i trasporti stanno finalmente diminuendo. L'inflazione per l'alloggio è scesa dal 5,4% al 5,2%, e quella per i trasporti dal 10,5% al 9,4%.
Tutti gli occhi puntati sulla Federal Reserve
La Federal Reserve si è chiesta come tenere sotto controllo l'inflazione senza soffocare completamente la crescita economica. La grande domanda ora è se inizierà a tagliare i tassi prima della fine dell'anno.
Con l'inflazione in calo, la disoccupazione in aumento e la crescita occupazionale in rallentamento, la Fed potrebbe decidere di ridare slancio all'economia con un taglio dei tassi.
Si tratta di trovare il giusto equilibrio tra la lotta all'inflazione e il mantenimento a galla dell'economia.
Ora, parliamo del rapporto sull'occupazione del 2 agosto. È stato debole, abbastanza debole da mandare in tilt i mercati azionari globali. Gli investitori sono nervosi e i dati che usciranno la prossima settimana potrebbero rappresentare il punto di svolta per i mercati già in bilico.
Se i numeri dovessero mostrare un'inflazione in ripresa, potrebbe innescare un'altra ondata di vendite. Nessuno lo vorrebbe, ma è una possibilità concreta.
A proposito di tagli dei tassi, gli investitori stanno già scommettendo. Dopo quel deludente rapporto sull'occupazione, molti si sono affrettati a prevedere che la Fed avrebbe tagliato i tassi. Stiamo parlando di tagli consistenti, come un intero punto percentuale entro la fine dell'anno.
Ciò significherebbe un taglio di mezzo punto percentuale in una delle ultime tre riunioni della Fed del 2024. Considerando che gli attuali tassi di interesse si attestano al massimo degli ultimi 23 anni, tra il 5,25% e il 5,5%, si tratta di una previsione audace.
Ma aspettate un attimo: alcune di queste scommesse estreme sono già state ritirate. Il mercato è imprevedibile, e lo è anche la Fed. Gli investitori sono fiduciosi, ma la speranza non sempre paga.
Quello che sappiamo è che tutti saranno incollati ai dati sull'inflazione quando caleranno. Qualsiasi segnale di un nuovo aumento dell'inflazione scuoterà i mercati nel profondo.
