La Banca di Francia spinge per la supervisione dell'ESMA sulla regolamentazione delle criptovalute nell'UE

La Banca di Francia ha ribadito la sua richiesta all'Unione Europea di trasferire i poteri di vigilanza sulle principali società di criptovalute all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA). 

Il governatore della banca centrale francese François Villeroy de Galhau, intervenendo giovedì al Fintech Forum ACPR-AMF di Parigi, ha affermato che all'ESMA, con sede a Parigi, dovrebbe essere concessa l'autorità di supervisionare direttamente gli emittenti di criptovalute nell'ambito del quadro normativo dell'UE sui mercati delle criptovalute (MiCA). 

"Sostengo inoltre, insieme al presidentedent , la supervisione europea degli emittenti di criptovalute, affidata all'ESMA", ha affermato, sostenendo che la centralizzazione garantirebbe all'interno dell'UE un'applicazione uniforme delle norme in materia di regolamentazione delle criptovalute e dell'intelligenza artificiale.

Villeroy de Galhau ha detto ai partecipanti che consentire a ciascun ente regolatore nazionale di interpretare e applicare individualmente il MiCA avrebbe comportato un vantaggio ingiusto per alcune aziende di criptovalute che stavano espandendo la loro portata in tutto il continente. 

"L'attuazione del MiCA rappresenta un passo avanti decisivo, ma la sua efficacia richiede un approccio più unitario se vogliamo tutelare gli investitori europei e garantire parità di condizioni",ha spiegato il governatore della banca centrale.

L'AMF mette in guardia contro lo "shopping normativo"

Il MiCA, entrato in vigore all'inizio di quest'anno, consente alle aziende di criptovalute di richiedere licenze agli enti regolatori nazionali, che possono essere utilizzate come "passaporti" per operare in tutti i 27 Stati membri dell'UE. 

Tuttavia, secondo la banca centrale francese, il quadro normativo non è coerente nel modo in cui i paesi concedono e supervisionano le licenze, il che determinerebbe dove le aziende scelgono giurisdizioni con standard più flessibili.

Marie-Anne Barbat-Layani,dent dell'autorità di controllo dei titoli francese Autorité des Marchés Financiers (AMF), ha dichiarato a Reuters a settembre che le piattaforme crittografiche stavano "facendo la loro ricerca normativa in tutta Europa, cercando di trovare un anello debole che consentisse loro di ottenere una licenza con meno requisiti rispetto alle altre"

Barbat-Layani ha avvertito che la Francia potrebbe valutare la possibilità di bloccare i diritti di "passaporto" delle aziende con licenza in altri paesi dell'UE, Cryptopolitan secondo quanto riportato.

"Non escludiamo la possibilità di rifiutare il passaporto UE. È molto complesso dal punto di vista giuridico e non è un buon segnale per il mercato unico, è un po' come l'"arma atomica"... ma è comunque una possibilità che teniamo in serbo", ha ipotizzato.

L'AMF non ha rivelato quali aziende potrebbero essere interessate né in base a quali basi giuridiche la legge proposta verrebbe attivata.

Il governatore della banca centrale parla di sovranità finanziaria e della minaccia delle stablecoin statunitensi

Nel suo discorso, Villeroy de Galhau ha parlato anche della diffusione delle stablecoin ancorate al dollaro, definendole una "minaccia all'indipendenza monetaria dell'Europa". Ha definito la MiCA "debole dal punto di vista normativo" per aver permesso a diversi emittenti della stessa stablecoin di operare all'interno del blocco commerciale europeo.

Secondo il responsabile della politica finanziaria francese, la proliferazione di stablecoin emesse al di fuori dell'UE indebolisce l'euro e crea dipendenza da entità extraeuropee non regolamentate. 

"Questo quadro trarrebbe beneficio da una regolamentazione molto più rigorosa dell'emissione multipla della stessa stablecoin da e verso l'esterno dell'Unione Europea", ha affermato. "Ciò ridurrebbe i rischi di arbitraggio in caso di stress di mercato"

Sostegno da Italia e Austria, rappresaglia da Malta

La posizione della Francia sulla vigilanza sulle criptovalute è sostenuta da Italia e Austria, che hanno anche chiesto all'ESMA di assumersi le responsabilità di vigilanza. I tre Paesi hanno presentato congiuntamente un documento di posizione all'UE all'inizio di quest'anno, affermando alla Commissione che una vigilanza centralizzata avrebbe evitato lacune nell'applicazione delle norme e tutelato gli investitori.

Tuttavia, la Financial Services Authority (MFSA) di Malta ha affermato di preferire un maggiore coordinamento tra gli enti regolatori nazionali piuttosto che una supervisione centralizzata da parte dell'ESMA. 

"Riteniamo che la centralizzazione in questa fase introdurrebbe solo un ulteriore livello di burocrazia, che potrebbe ostacolare l'efficienza in un periodo in cui l'UE si sta adoperando attivamente per migliorare la propria competitività", ha dichiarato a Reuters.

La revisione paritaria dell'ESMA, avviata nell'aprile 2025, ha rilevato che l'MFSA non aveva valutato adeguatamente i rischi nel concedere una licenza a una società di criptovalute non identificata. L'autorità di regolamentazione maltese ha difeso la propria normativa e si è dichiarata "orgogliosa di essere stata una delle prime ad adottare la regolamentazione degli asset digitali"