Dare un senso a tutti i problemi dell'economia cinese

Il motore economico della Cina, la potenza che il mondo invidia da decenni, sembra ora essere sommerso da una serie di problemi. Stiamo affrontando un anno in cui raggiungere un obiettivo di crescita del 5% sembra più un pio desiderio che un obiettivo realistico. Perché? Perché la pila di problemi è più alta di un grattacielo.

La spesa dei consumatori è euforica come quella di un adolescente che riordina la sua stanza, il mercato immobiliare trema come una foglia, e non parliamo nemmeno del crollo del mercato azionario che ha spazzato via trilioni di dollari. Aggiungete a questo Stati Uniti alle ambizioni tecnologiche della Cina, la disoccupazione giovanile ai massimi storici e gli enti locali sommersi da una montagna di debiti, e avrete la ricetta per un mal di testa che nessuna quantità di aspirina può curare.

Andiamo più a fondo, va bene?

La Cina è riuscita a raggiungere il suo obiettivo di crescita lo scorso anno, ma ripetere l'impresa è come correre due maratone consecutive con dei pesi legati alle caviglie. Il confronto di quest'anno non sta rendendo giustizia alla Cina, soprattutto ora che il Covid Zero è uscito di scena e dobbiamo affrontare le conseguenze.

Gli economisti scommettono su una crescita del 4,6%, il che sembra accettabile, finché non si pensa che stiamo parlando di un Paese abituato a correre, non a correre. Il settore immobiliare è a corto di fiato e la deflazione si sta insinuando come un ospite indesiderato, provocando il calo dei prezzi al consumo più rapido dal 2009.

Il commercio ha i suoi momenti di difficoltà, con le esportazioni inizialmente in forte crescita. Eppure, Pechino sta risentendo delle restrizioni commerciali imposte dagli Stati Uniti, lasciando tutti perplessi e chiedendosi: "E adesso?". Per un Paese che è stato il motore della crescita mondiale, questo rallentamento è una preoccupazione globale. Il FMI considera ancora la Cina il figlio d'oro del mondo quando si tratta di contribuire alla crescita globale, ma le fondamenta di tale contributo stanno iniziando a cedere.

Nel frattempo, il settore manifatturiero assomiglia sempre più a una città fantasma, con un calo dell'attività che dura mesi interi. Le esportazioni, un tempo fondamentali durante la pandemia, stanno subendo un duro colpo per la prima volta da anni. Il freno tecnologico imposto dagli Stati Uniti sembra una mossa strategica, che lascia la Cina in una situazione in cui andare avanti sembra come spingere contro un vento di burrasca.

E il mercato immobiliare, cavolo, da dove comincio? È stato un giro sulle montagne russe con più bassi che alti. Il governo ha cercato di fare il supereroe prendendo provvedimenti severi contro gli sviluppatori edili indebitati, ma la mossa si è ritorta contro di lui, innescando insolvenze e bloccando i progetti di costruzione a metà. Questo effetto domino ha portato a una crisi di fiducia, con molti che hanno scelto di stringere più forte il portafoglio piuttosto che spendere in nuove case o beni di consumo.

Nel frattempo, il governo si affanna a trovare una soluzione, tagliando i tassi di interesse e srotolando stimoli fiscali come tappeti rossi, nella speranza di innescare una corsa alla spesa. Tuttavia, l'elevato debito pubblico e le misure di austerità di Xi Jinping rendono impossibile l'attuazione di qualsiasi piano.

In mezzo a tutto questo c'è l'eccesso di offerta immobiliare, una bomba a orologeria che potrebbe ulteriormente indebolire le prospettive di una rapida ripresa. Il rallentamento dell'urbanizzazione e la diminuzione della popolazione stanno aggravando i problemi, infrangendo i sogni della Cina di superare gli Stati Uniti come leader economico mondiale.