Oracle s'envole aujourd'hui avec Aladdin sur son tapis volant. Son action a bondi de 13 %, signant ainsi la plus forte hausse du jour. Cette performance intervient juste après l'annonce par Amazon d'un investissement de 200 milliards de dollars dans les centres de données, les puces et le matériel informatique cette année.
Cela a permis à Oracle de sortir de l'ombre. C'est également la deuxième semaine consécutive que le cours de l'action progresse. Malgré cette hausse, Oracle reste en baisse d'environ 50 % par rapport à ses sommets de septembre.
Les investissements dans l'IA affluent de toutes parts. Les entreprises dépensent sans compter. Parmi elles, Amazon, Meta, Alphabet et Microsoft, qui prévoient d'investir ensemble 650 milliards de dollars dans les outils d'IA.
Certains investisseurs pensent désormais qu'une partie de ces dépenses pourrait en réalité profiter à des entreprises de logiciels comme Oracle. Le cours de l'action réagit fortement aujourd'hui, mais il se passe beaucoup plus de choses en coulisses.
Les analystes divergent quant à l'avenir d'Oracle après son programme de restructuration de la dette et ses investissements dans l'IA
L'une des raisons de d'Oracle aujourd'hui est la recommandation relevée de DA Davidson, qui préconise désormais l'achat. L'objectif de cours a été porté à 180 dollars, contre « Neutre » auparavant. Les analystes estiment qu'OpenAI, après sa refonte, reviendra plus tron et continuera de concurrencer Google dans le domaine de l'IA.
Ils ont également indiqué qu'OpenAI dispose désormais des fonds nécessaires pour honorer ses engagements envers Oracle. Selon eux, cela élimine le principal risque pour Oracle.
Gil, analyste chez Davidson, a écrit : « Le logiciel n’est pas mort. Nous pensons que les entreprises continueront à acheter les produits d’Oracle et qu’elles ne seront pas vibe par des solutions plus modernes. » Il estime que la demande de logiciels restera stable, même sur un marché instable.
Mais cet optimisme n'est pas partagé par tous. Melius Research a abaissé sa recommandation sur Oracle à « Conserver » et a maintenu un objectif de cours plus bas à 160 $. Tout en saluant l'audace de Larry El, ils soulignent également qu'Oracle est fortement endettée et possède d'importants fonds propres.
Et ils ont soulevé une question importante : « À quel prix devrait se vendre une action sans flux cash disponible jusqu’aux années 2030 ? » Melius pense qu’Oracle devrait être valorisée davantage comme une entreprise d’infrastructure que comme une société de logiciels.
Bernstein reste optimiste, mais a abaissé son objectif de cours de 339 $ à 313 $. La recommandation « Surperformance » est maintenue. Bernstein a souligné le programme de financement par emprunt et par actions de 45 à 50 milliards de dollars annoncé lundi dernier par Oracle. C'est ainsi que l'entreprise financera la construction de l'immense centre de données dédié à l'IA, promise l'an dernier. Selon Bernstein, ce financement devrait permettre à Oracle de couvrir ses besoins jusqu'à la fin de l'exercice fiscal 2028.
Malgré tout, l'ensemble du secteur des logiciels est sous pression. L'ETF iShares Expanded Tech-Software a chuté de 28 % par rapport à ses sommets des dernières semaines. Les investisseurs craignent que l'IA ne réduise la demande de logiciels traditionnels. Certains parient toutefois que les capitaux générés par le boom de l'IA chez les géants de la tech afflueront vers Oracle et d'autres entreprises d'infrastructure cloud.
Justin, analyste chez Bank of America, a déclaré que les entreprises du secteur du cloud sont confrontées à des risques macroéconomiques importants, susceptibles d'entraîner une volatilité de leurs cours boursiers. Il a toutefois ajouté : « Les équipes dirigeantes semblentdent dans leur capacité à prévoir la demande et estiment que les capacités seront pleinement utilisées en 2026. »
Alors que la croissance du cloud chez Amazon et Alphabet étaittron, David d'UBS a indiqué que leurs prévisions de dépenses d'investissement étaient bien supérieures aux attentes des investisseurs, ce qui a influencé la réaction du marché. Quant à Oracle, les cash investis dans l'infrastructure d'IA pourraient enfin lui profiter.
