Le baromètre de la peur de Wall Street plonge suite à la concession de la Fed sur l'inflation

Dans un développement financier majeur, le « baromètre de la peur » de Wall Street, le Vix, a récemment connu une chute spectaculaire vers des niveaux quasi inégalés depuis quatre ans, signalant un changement majeur dans le sentiment des investisseurs.

Cette baisse du Vix, qui mesure la volatilité attendue de l'indice S&P 500, reflète une confiance croissante des investisseurs selon laquelle la Réserve fédérale (Fed) peut réussir à endiguer l'inflation sans déclencher une récession.

Ce nouvel optimisme contraste fortement avec les préoccupations accrues qui dominaient les marchés financiers à la fin de l'année précédente.

L'indicateur Vix et la confiance des investisseurs

Le Vix, souvent appelé le baromètre de la peur de Wall Street, a plongé à 12,4 cette semaine, marquant son point le plus bas depuis novembre 2019. Cette baisse, passant de plus de 20 fin octobre, signe un changement substantiel des perspectives du marché.

L'indicateur a clôturé la semaine légèrement plus haut à 12,6, mais représente toujours une diminution significative des attentes de volatilité du marché. Cette baisse coïncide avec le record du S&P 500 pour le meilleur mois depuis juillet 2022, soutenu par une baisse supérieure aux anticipations de l'inflation aux États-Unis à 3,2 % en octobre.

L'optimisme croissant des investisseurs est soutenu par la conviction que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt au début de 2024. Jim Tierney, responsable des investissements sur la croissance aux États-Unis chez AllianceBernstein, résume ce sentiment, notant une confiance croissante dans la capacité de la Fed à réaliser un « atterrissage en douceur » pour l'économie.

Les risques dans des marchés tranquilles

Malgré la tranquillité apparente des marchés, les analystes mettent en garde contre la complaisance. Historiquement, les marchés calmes peuvent engendrer de l'instabilité à mesure que les investisseurs augmentent leurs participations en actions et leur effet de levier.

Cette préoccupation est confirmée par les prix des contrats d'options à long terme, qui suggèrent que cette période de faible volatilité pourrait être de courte durée, avec des attentes de volatilité plus élevée pour l'année à venir et au-delà.

L'équipe de stratèges en actions américaines et quantitatifs de JPMorgan a souligné que la faible volatilité actuelle est inhabituelle compte tenu du contexte de taux d'intérêt élevés, de données économiques affaiblies et de tensions géopolitiques accrues.

Ils attribuent cette anomalie à un impact différé de la hausse des taux sur la croissance économique et à une forte popularité des options sur actions à court terme, que le Vix ne capture pas.

De plus, le marché n'a pas encore pleinement apprécié les risques associés au passage de 15 années de taux ultra-bas. Ces risques incluent des impacts potentiels sur l'immobilier commercial, la hausse des faillites et les retards de paiement des crédits.

Les analystes de JPMorgan mettent en garde contre les « inconnues inconnues » qui pourraient émerger à mesure que l'environnement économique continue d'évoluer. La récente plongée du baromètre de la peur de Wall Street met en lumière un scénario complexe sur les marchés financiers.

D'un côté, il y a un optimisme croissant concernant la gestion de l'inflation par la Réserve fédérale et sa capacité à prévenir un ralentissement économique. De l'autre, il existe des risques et incertitudes sous-jacents qui pourraient perturber cette quiétude. Les investisseurs et les analystes surveillent attentivement divers indicateurs économiques pour évaluer la trajectoire future du marché.

Alors que la Réserve fédérale poursuit son exercice d'équilibre délicat, les marchés financiers se trouvent à un carrefour critique, avec des implications potentielles tant pour le trading à court terme que pour la stabilité économique à long terme.