Les plus grandes banques de Wall Street enregistrent leurs plus importants bénéfices annuels de l'histoire, à 157 milliards de dollars, grâce à Trump

Les plus grandes banques de Wall Street s'apprêtent à réaliser un bénéfice annuel de 157 milliards de dollars, le deuxième plus important jamais enregistré par le secteur. Ces chiffres interviennent alors que Donald Trump, désormais 47edent des États-Unis, poursuit son second mandat, marqué par des changements politiques radicaux qui ont dynamisé les marchés tout au long de l'année.

Les analystes prévoient que les six plus grandes entreprises annonceront des bénéfices en hausse de 9 % par rapport à l'année dernière lors de la publication de leurs résultats la semaine prochaine, selon des estimations recueillies à New York.

Ces six firmes sont JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley. Il en résulterait latronperformance depuis 2021, année où les injections de cash et le volume des transactions avaient inondé le système.

Les actions de toutes les grandes banques ont progressé pendant la majeure partie de l'année dernière et ont conservé cette dynamique en janvier, même si des signes de faiblesse sont apparus fin décembre lorsque JPMorgan a annoncé des coûts plus élevés pour 2026 et que ses actions ont chuté de 4,7 % en une seule journée.

Les salles de marché restent très actives, les clients réagissant aux décisions de Washington

Le style de politique de Trump a maintenu l'activité des clients. Chaque annonce importante incitait les investisseurs à ajuster leurs positions, ce qui générait directement des revenus de trading. Cette activité a permis au secteur bancaire d'afficher des commissions stables, même si le crédit a ralenti au cours du premier semestre. De nombreux emprunteurs ont attendu de voir l'évolution de la politique avant de contracter de nouveaux prêts.

Cette incertitude a eu des répercussions dans les deux sens. Les salles de marchés enjenregistré d'trontrimestres, mais la croissance des prêts est restée faible au début. Gerard Cassidy, de RBC Capital Markets, a déclaré que les entreprises avaient appris à composer avec le tumulte ambiant à Washington. Après une première présentation, M. Cassidy a affirmé que les entreprises géraient désormais mieux cette incertitude qu'auparavant.

Les transactions se sont enfin accélérées au second semestre. Les équipes de conseil ont été impliquées dans certaines des plus importantes opérations de l'année. JPMorgan et Goldman Sachs ont conseillétronArts lors de son rachat pour environ 55 milliards de dollars. Le financement a suivi rapidement. Les prêteurs se sont engagés massivement, et JPMorgan a signé certains des chèques les plus importants.

Citigroup a également affiché sa solidité. Mark Mason, son directeur financier, avait déclaré en décembre que sa banque prévoyait une hausse de ses commissions de banque d'investissement de l'ordre de 25 % au dernier trimestre 2025. Les analystes anticipent désormais que cinq des six entreprises généreront environ 9,9 milliards de dollars de commissions de banque d'investissement pour ce trimestre, soit une augmentation de 12,8 % par rapport à l'année précédente.

Jefferies Financial Group a fourni une première indication. La firme a annoncé une hausse de 20 % de son chiffre d'affaires en banque d'investissement, à 1,19 milliard de dollars, pour son quatrième trimestre fiscal. Toutefois, cette période s'étant terminée en novembre, les résultats ne correspondent pas parfaitement à ceux de l'année civile.

Matt Zimmer, de William Blair, a indiqué que l'activité avait repris en fin d'année. Après l'avoir présenté une première fois, Matt a expliqué que l'offre et la demande s'étaient enfin équilibrées avec la réouverture des marchés.

Les taux d'intérêt et les bilans redéfinissent les perspectives pour l'année prochaine

Les fluctuations du marché ont également profité aux salles de marchés. L'indice S&P 500 a progressé d'environ 16 % l'an dernier, dynamisant les activités actions dans l'ensemble du secteur bancaire. Les analystes prévoient une hausse des revenus de trading de près de 13 % chez JPMorgan et de 9,3 % chez Bank of America. Goldman Sachs devrait enregistrer une progression de 6,3 %. Citigroup pourrait quant à elle connaître un recul de 2,7 % en raison de résultats moins favorables sur le marché obligataire.

Morgan Stanley fait face à une comparaison plus difficile. Ses revenus liés au négoce d'actions ont bondi de 51 % au quatrième trimestre 2024. Malgré cela, les estimations tablent sur un chiffre d'affaires de 5,46 milliards de dollars pour ce trimestre, contre 5,26 milliards un an plus tôt.

Pour l'avenir, les analystes estiment que les prévisions sont aussi importantes que les résultats actuels. Les analystes de Morgan Stanley, dirigés par Betsy Graseck, ont indiqué que la confirmation d'une reprise des marchés financiers sera suivie de près. Les prévisions pour 2026 pourraient être améliorées en cas de baisse des taux d'intérêt.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit quitter ses fonctions en mai, et Trump a fait campagne pour une baisse des taux d'intérêt. L'analyste Steven Alexopoulos de TD Cowen a écrit que Trump pourrait choisir un successeur plus accommodant.

Les baisses de taux permettent généralement aux banques de payer moins cher les dépôts, ce qui réduit leurs coûts de financement. Les bilans peuvent également s'améliorer à mesure que les obligations à cinq ans achetées en 2021 arrivent à échéance. Ces actifs à faible rendement ont pesé sur les bénéfices et engendré des pertes latentes supplémentaires pour l'ensemble du système bancaire. À leur échéance au pair, les établissements peuvent réinvestir à des taux plus élevés.

Cassidy a déclaré que la situation semblait favorable. Après l'avoir présenté plus tôt, Gerard a indiqué que les obligations achetées en 2020 et 2021 arrivent à échéance cette année et que le secteur bancaire peut désormais investir ces fonds dans des actifs à rendement plus élevé.