L'économie américaine devrait soutenir les actions et le dollar en 2025

Les actions américaines et le dollar devraient bénéficier le plus, les politiques de Donald Trump étant censées stimuler la croissance économique.

Selon le rapport de l'enquête Bloomberg Markets Live Pulse, une forte croissance économique et des résultats d'entreprises solides aux États-Unis ont inspiré l'optimisme pour les actions. Environ 61 % des 553 répondants estimaient que le S&P 500 augmenterait d'ici la fin de l'année.

Cependant, beaucoup ont pointé du doigt les perspectives politiques de l'administration Trump comme un facteur clé. L'enquête a été menée après la décision de politique monétaire de la Fed du 18 décembre jusqu'à la fin de l'année.

Les avis étaient partagés sur l'impact des politiques de Trump sur le dollar. La moitié des répondants pensaient que la position de Trump sur les tarifs douaniers aurait un effet positif sur la devise, tandis que seuls 27 % prédisaient que la politique l'affaiblirait.

Les politiques de Trump sont une épée à double tranchant face aux attentes économiques américaines contradictoires.

La baisse des impôts et une réglementation plus légère sont considérées comme favorisant la croissance économique, mais les mesures commerciales de Trump pourraient plutôt alimenter l'inflation et maintenir les taux d'intérêt élevés. Ce mélange pourrait également refroidir l'appétit des consommateurs et brouiller les marchés américains.

Timothy Graf, responsable de la stratégie macro EMEA chez State Street Global Markets, déclare : « Je m'attends à un environnement à plus forte volatilité pour les actions. » Ces deux points de vue s'affronteront à un moment donné, et il s'attend à ce que les corrélations boursières deviennent négatives.

Des gains ont été réalisés dans le S&P 500 malgré les défis, avec 57 records de clôture, grâce aux moteurs de l'année, Nvidia et Apple.

La résilience économique inattendue a aidé l'indice Bloomberg Dollar Spot à bondir jusqu'à 1,8 %, le plus fort en une décennie.

La croissance américaine est en plein essor, mais les gains du marché boursier pourraient ne pas être durables, selon Kit Juckes de Societe Generale. Bien que le dollar soit fort, il a mis en garde : il ne restera fort que si l'économie américaine continue sur la voie actuelle et si les économies mondiales continuent d'affluer vers les marchés américains.

Les ménages à faible revenu sont en difficulté, tandis que les groupes à revenu plus élevé dépensent davantage

Les consommateurs américains sont essentiels, mais des fissures commencent à apparaître. Cet écart pourrait s'aggraver, les tarifs douaniers ajoutant aux coûts et exerçant une pression accrue sur la demande.

Noel Dixon, stratège chez State Street, a mis en évidence le risque pour les ménages. « Les 40 % inférieurs des consommateurs aux États-Unis sont toujours sous pression significative », a déclaré Dixon. Il a ajouté que des prix plus élevés dus aux tarifs ou à l'inflation pourraient affecter sévèrement la demande plus tard en 2025.

Jusqu'à 57 % des participants à l'enquête ont exprimé des préoccupations concernant l'inflation et estimé que les rendements des bons du Trésor augmenteraient au début de 2025. Suite au signal de la Réserve fédérale indiquant moins de baisses de taux, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a atteint un sommet de sept mois alors que les traders se préparaient à une politique monétaire plus stricte.

Graf a averti que tout mouvement de la Fed pour suspendre les baisses de taux ou même envisager des hausses présenterait des risques pour les actions à haute valorisation, même si cela est peu probable. Un changement de la Fed vers des taux plus élevés et un ralentissement du soutien monétaire mettrait au défi les actions coûteuses et serait le point de bascule, a-t-il dit.