Le dollar américain recule alors que certains sondages nationaux penchent en faveur de Harris

Le dollar américain a fortement chuté, les investisseurs revoyant leurs prévisions quant à la réélection de Donald Trump suite à la publication de nouveaux sondages.

L'indice du dollar, qui mesure la force de la devise par rapport à un panier de grandes devises concurrentes, a connu une baisse notable, atteignant son plus bas niveau en six semaines, le dollar ayant glissé face aux principales devises, dont le yen et le dollar australien.

Les contrats à terme sur les bons du Trésor, souvent considérés comme une valeur refuge, ont connu une hausse d'activité, les investisseurs s'adaptant à l'éventualité d'une administration Harris. Un sondage clé réalisé dans l'Iowa par le Des Moines Register donnait à Harris une légère avance (47 % contre 44 %) dans cet État que Trump a remporté à chaque élection précédente.

Cette situation a déstabilisé les investisseurs qui s'étaient positionnés en prévision d'une victoire de Trump, laquelle s'accompagne généralement d'une hausse des rendements des bons dutronet d'un dollar plus fort. D'autres sondages nationaux et dans les États indécis montrent une course extrêmement serrée, les électeurs étant partagés à parts égales.

Le dollar et les rendements des bons du Trésor réagissent aux fluctuations des sondages

Le soutien de Trump à une politique budgétaire plus souple et à des politiques tarifaires agressives rend les investisseurs prudents, car beaucoup craignent que cela n'aggrave le defifédéral et ne déclenche l'inflation, affaiblissant ainsi l'attrait des bons du Trésor au fil du temps.

Les marchés asiatiques ont réagi aux récents sondages, les actions à Hong Kong et en Chine continentale progressant dès l'ouverture. Les contrats à terme sur les actions américaines se sont stabilisés après la forte hausse de Wall Street vendredi, alimentée par les solides résultats d'entreprises technologiques comme Amazon et Intel.

Les marchés japonais étant fermés pour cause de jour férié, les transactions sur les bons du Trésor sont faibles pendant les heures d'ouverture asiatiques, ce qui concentre davantage l'attention sur les mouvements des actifs liés au dollar ailleurs dans le monde.

Au-delà des élections, les échanges mondiaux sont également influencés cette semaine par les décisions de politique monétaire des banques centrales. La Réserve fédérale devrait annoncer une baisse de 25 points de base jeudi. Cette annonce intervient alors que les récentes données sur l'emploi mettent en évidence un ralentissement des embauches – le plus faible depuis 2020 – tandis que le chômage reste bas.

Les analystes estiment que ces chiffres pourraient être faussés par les récents ouragans et grèves, ce qui crée une incertitude quant à l'approche de la Fed en matière d'assouplissement monétaire.

Les prix du pétrole augmentent alors que l'OPEP+ reporte la hausse de sa production

Sur les marchés des matières premières, le West Texas Intermediate (WTI), référence américaine du pétrole brut, a progressé de plus de 1 % lundi, prolongeant ainsi sa série de hausses à quatre jours.

L'OPEP+ a fait la une des journaux en reportant à décembre une augmentation de sa production prévue, une décision prise dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient, l'Iran durcissant son attitude envers Israël. Ce report accentue la pression sur les prix mondiaux de l'énergie, le prix du pétrole brut se maintenant autour de 70,75 dollars le baril.

L'or, souvent considéré comme une valeur refuge, s'est stabilisé après avoir reculé par rapport à ses récents sommets historiques. La Chine a alimenté la curiosité des marchés en introduisant des mesures visant àtracles investissements étrangers juste avant l'élection américaine, probablement dans le but de protéger son économie de la volatilité potentielle d'un retour de Trump au pouvoir.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, ainsi que d'autres agences, ont annoncé vendredi que les investisseurs étrangers pouvaient désormais agir en tant qu'investisseurs stratégiques dans les entreprises chinoises cotées en bourse, ce qui représente un changement considérable.

Cette semaine, les investisseurs suivent de près l'évolution de la situation politique alors que le Comité permanent de l'Assemblée nationale populaire chinoise se réunit à Pékin.

Les marchés espèrent des signes de nouvelles mesures de relance budgétaire pour dynamiser l'économie chinoise, actuellement en berne. Parallèlement, Veronica Clark, économiste chez Citi Research pour les États-Unis, a partagé ses prévisions sur Bloomberg The Close, anticipant une possible baisse de 50 points de base des taux directeurs de la Fed lors de sa réunion de décembre.

Voici un aperçu des événements marquants de cette semaine :

• Lundi : Indice PMI manufacturier HSBC en Inde, commandes industrielles aux États-Unis, indice PMI manufacturier de la zone euro
• Mardi : Décision de l'Australie sur les taux d'intérêt, indice ISM des services aux États-Unis, jour des élections américaines
• Mercredi : Décision du Brésil sur les taux d'intérêt, intervention de Christine Lagarde (BCE), données sur le commerce et l'IPC au Vietnam
• Jeudi : Décision de la Fed sur les taux d'intérêt, inscriptions initiales au chômage, décision de la Norvège sur les taux d'intérêt
• Vendredi : Données sur l'emploi au Canada, indice de confiance des consommateurs aux États-Unis

Évolutions du marché et indicateurs clés

Les marchés boursiers ont affiché des performances mitigées, les investisseurs réagissant aux derniers sondages et aux anticipations de politique monétaire. À Tokyo, les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 0,2 %, tout comme ceux sur le Hang Seng. En revanche, les contrats à terme sur le Nikkei 225 ont progressé de 1,3 % et l'ASX 200 australien a légèrement augmenté. Les contrats à terme sur l'Euro Stoxx 50 ont quant à eux baissé de 0,3 %.

Les marchés des changes ont affiché des mouvements similaires. L'indice du dollar au comptant a reculé de 0,4 %, signe d'une faiblesse généralisée du billet vert. L'euro a progressé de 0,4 % à 1,0878 dollar, tandis que le yen s'est apprécié de 0,6 %, atteignant 152,08 yens pour un dollar. Le yuan offshore chinois a gagné 0,4 %, s'échangeant à 7,1073 yuans pour un dollar.

Sur le marché des cryptomonnaies, Bitcoin a reculé de 0,7 % à environ 68 610,13 dollars, tandis que l'Ether a également perdu 0,8 % pour s'établir à 2 448,04 dollars. Sur le marché obligataire, le rendement des obligations australiennes à 10 ans a progressé de deux points de base pour atteindre 4,56 %. Le marché obligataire américain demeure sensible aux spéculations liées aux élections concernant les droits de douane et les dépenses publiques ; les analystes suivent de près l'impact potentiel des résultats sur les rendements futurs des bons du Trésor.

Parallèlement, la rhétorique de Trump s'est durcie, notamment en matière de droits de douane. Lors d'un récent entretien avec le rédacteur en chef de Bloomberg, il a affirmé : « Pour moi, le plus beau mot du dictionnaire est “droit de douane”. »

Bien que Trump n'ait pas exposé ses plans précis, son intention de perturber la politique commerciale est manifeste. Il a évoqué la possibilité d'instaurer un droit de douane universel pouvant atteindre 20 % et des droits d'importation sur les produits chinois pouvant aller jusqu'à 60 %. Cette position risque d'aggraver les tensions commerciales et d'avoir un impact économique considérable sur les États du Sud et du Midwest qui ont voté pour lui.

Les analystes estiment qu'un droit de douane universel de 10 %, associé à une taxe de 60 % sur les produits chinois, générerait des recettes brutes d'environ 4 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Toutefois, corrigé de l'inflation et des taux d'intérêt, les recettes nettes pourraient s'établir à environ 3 000 milliards de dollars. Cette manne ne suffirait toujours pas à compenser les recettes fiscales sur le revenu, estimées à plus de 33 000 milliards de dollars sur la même période.

Le coût réel de ces droits de douane n'affecterait pas autant les exportateurs étrangers que le prétend Trump. Les droits de douane imposés depuis 2018 n'ont entraîné aucune baisse des prix avant taxes des produits importés. Au contraire, les mesures de rétorsion prises par les partenaires commerciaux ont provoqué une diminution des exportations américaines et des pertes de salaires. Les analystes estiment que l'impact réel des propositions tarifaires actuelles de Trump se ferait probablement le plus sentir dans les États où il bénéficie dutronsoutien.

Si les représailles étrangères suivent le schéma du passé, elles pourraient aggraver ces répercussions régionales. Les précédents droits de douane imposés par Trump ont suscité des réactions ciblées de la part de gouvernements étrangers, visant à impacter les régions à tendance républicaine, notamment les exportations agricoles. L'ironie est flagrante : nombre d'électeurs favorables à la politique commerciale de Trump seraient les principaux responsables de ces mesures.

En fin de compte, ces politiques protectionnistes pourraient freiner la croissance économique, malgré les affirmations de leurs partisans selon lesquelles elles profiteraient aux travailleurs et aux industries américaines. La réalité, cependant, révèle un coût élevé pour les électeurs mêmes que Trump prétend représenter.