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- Depuis leur lancement le 28 mai, les ETN crypto britanniques n'ont enregistré qu'un volume d'échanges total de 500 000 dollars.
- Contrairement aux États-Unis, où les investisseurs particuliers peuvent négocier, les ETN crypto britanniques ne sont accessibles qu'aux investisseurs professionnels, ce qui limite leur attrait sur le marché.
- 21Shares, WisdomTree et Invesco sont les principaux émetteurs de ces ETN, WisdomTree représentant la majorité du volume d'échanges.
Le lancement des ETN (Exchange-Traded Notes) adossés à des cryptomonnaies au Royaume-Uni, à la Bourse de Londres (LSE), a été un véritable fiasco comparé au volume d'échanges des ETF aux États-Unis. Depuis leur introduction le 28 mai, le volume total des transactions s'est limité à la somme dérisoire de 500 000 dollars.
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À l'inverse, le Bitcoin au comptant américain (ETF) a enregistré un volume d'échanges quotidien de 2,5 milliards de dollars le 7 juin. De toute évidence, l'entrée du Royaume-Uni sur le marché des ETN crypto est un échec. Ces ETN, adossés au Bitcoin et à l'Ether, ont été approuvés par la Financial Conduct Authority (FCA), mais n'ont suscité qu'un intérêt minime.
Les ETN crypto affichent de mauvaises performances
Seuls les investisseurs professionnels peuvent négocier ces cryptomonnaies, et cette restriction constitue un obstacle majeur. L'un des émetteurs, 21Shares, estime que leur ouverture au marché de détail pourrait changer la donne.
21Shares propose au Royaume-Uni quatre produits adossés Bitcoin et quatre à l'Ether. De son côté, WisdomTree gère deux ETN Bitcoin et Ethereum , et Invesco propose deux produits adossés Bitcoin. Pour être cotés à la Bourse de Londres (LSE), ces ETN doivent être physiquement adossés à des actifs, sans effet de levier et n'offrir qu'une exposition au Bitcoin ou à l'Ether. Malgré ces critères stricts, ces produits peinent àtracun volume d'échanges significatif.
Au 6 juin, le volume d'échanges cumulé de tous ces ETN s'élevait à seulement 504 880 $. WisdomTree représentait 59 % de ce volume, tandis que 21Shares en représentait les 41 % restants. Les produits d'Invesco n'ont enregistré aucun volume d'échanges. À titre de comparaison, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré un volume d'échanges quotidien de 2,5 milliards de dollars.
Les quatre produits crypto britanniques de WisdomTree ont affiché des performances comparativement meilleures. Cependant, parmi les offres de 21Shares, les produits Ethereum ont rencontré un plus grand succès, représentant 76 % de ses volumes d'échanges. Plus précisément, les ETP Ethereum Staking de 21Shares ont enregistré un volume d'échanges supérieur d'environ 57 % à celui de son produit Core Ethereum sans rendement de staking.
Les traders professionnels privilégient les transactions de gré à gré.
En ce qui concerne l'écart moyen quotidien, les produits de 21Shares affichent les niveaux les plus bas parmi les ETN crypto du LSE. L'écart correspond à la différence moyenne entre le prix d'achat (bid) et le prix de vente (ask) d'un ETN au cours d'une journée de bourse ; il est essentiel pour comprendre le coût des transactions et la liquidité de ces produits.
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21Shares a noté que les traders professionnels négocient généralement de gré à gré (OTC), achetant et vendant des instruments financiers directement avec une autre partie en dehors des bourses officielles comme le LSE ou via la bourse la plus liquide disponible.
La décision de la FCA d'ouvrir le marché britannique aux investisseurs professionnels constitue un « grand pas dans la bonne direction ». Cependant, étant donné qu'il s'agit de produits à cotation croisée, c'est-à-dire cotés et négociés sur plusieurs places boursières dans différents pays ou régions, les faibles volumes d'échanges étaient « conformes aux attentes », selon Alex Pollak, responsable de 21Shares UK.
« Ces titres à cotation croisée ont enregistré peu de volumes d'échanges initiaux », a déclaré Michael Delew, responsable des marchés de capitaux chez WisdomTree. Il a ajouté que ce résultat n'était pas surprenant, étant donné que ces produits sont réservés aux investisseurs professionnels et institutionnels.
Reportage Cryptopolitan de Jai Hamid
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre l'actualité des cryptomonnaies, des marchés boursiers, des technologies, de l'économie mondiale et des événements géopolitiques qui influencent les marchés depuis six ans. Elle a collaboré avec des publications spécialisées dans la blockchain, telles que AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des sujets liés aux grandes entreprises, à la réglementation et aux tendances macroéconomiques. Diplômée de la London School of Journalism, elle a également présenté à trois reprises son expertise du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision africaines.
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