Les autorités de régulation financière britanniques présenteront la nouvelle plateforme de marché privé connue sous le nom de PISCES, ainsi qu'une proposition visant à supprimer les obligations de déclaration d'évaluation de la valeur publique pour les gestionnaires de fonds.
Selon un communiqué de presse publié mardi, la Financial Conduct Authority ( FCA ) a confirmé son intention de lancer le système d'échange de titres et de capitaux intermittents privés, ou PISCES, plus tard cette année.
Dans le cadre du programme PISCES, les entreprises privées peuvent vendre des actions sans être cotées en bourse. Les autorités de réglementation affirment que ce modèle facilitera l'accès au capital pour les entreprises en croissance sans porter atteinte aux lois sur la protection des investisseurs.
Le marché des actions sera réservé aux investisseurs institutionnels, aux particuliers fortunés éligibles et aux employés d'entreprises. Il ne sera pas accessible aux investisseurs particuliers, car il implique des investissements plus risqués. Point important, les entreprises utilisant cette plateforme ne seront pas soumises aux obligations de publication continue exigées des marchés boursiers, telles que la publication de leurs résultats trimestriels.
Le retard pris par les startups pour entrer en bourse a incité les investisseurs et les employés, souvent prisonniers de leurs actions sans perspective claire de liquidité, à rechercher d'autres moyens de céder leurs titres . Selon la FCA, le dispositif PISCES pourrait répondre à cette demande en créant des périodes de négociation limitées dans le temps, sans imposer aux entreprises les exigences d'une cotation en bourse complète.
« Les entreprises peuvent fixer le prix plancher et le prix plafond de leurs actions et avoir leur mot à dire sur qui peut acheter leurs actions », indique le communiqué.
La FCA a également indiqué qu'elle assouplirait les exigences de publication d'informations relatives au développement durable, en attendant de recueillir davantage d'avis du secteur. Les entreprises devront désormais divulguer moins d'informations sur les questions environnementales et sociales que ce qu'exigent les introductions en bourse.
De plus, les règles d'dentdes actionnaires principaux ont été modifiées afin que seuls ceux détenant 25 % ou plus des actions d'une société soient rendus publics.
Le système PISCES sera développé dans le cadre d'un modèle de bac à sable réglementaire au cours des cinq prochaines années, permettant aux opérateurs d'expérimenter le système sous la supervision et avec le soutien de la FCA. Les candidatures pour participer à ce bac à sable sont désormais ouvertes.
« PISCES est la dernière étape des réformes entreprises par la FCA sur les marchés britanniques pour stimuler la croissance et la compétitivité », a déclaré Simon Walls, directeur exécutif des marchés à la FCA.
Emma Reynolds, secrétaire économique du Trésor, a qualifié la plateforme de « réussite collaborative entre le gouvernement, les organismes de réglementation et l'industrie »
« Le programme PISCES est un excellent exemple de collaboration entre l’industrie, les autorités de régulation et le gouvernement pour renforcer les marchés de capitaux britanniques », a déclaré Reynolds dans un communiqué. « Il fait suite à nos annonces concernant l’exonération de la taxe de timbre sur les actions pour les transactions PISCES et le maintien des avantages fiscaux pour les employés sur les actions éligibles négociées. »
La FCA propose de mettre fin à la publication de la valeur des fonds
Lundi, la FCA a proposé de supprimer l'obligation de publication des évaluations de valeur (AoV) pour les gestionnaires de fonds. Cette réforme concernerait près de 150 entreprises gérant plus de 3 900 fonds, et permettrait de réduire les coûts et les formalités administratives dans l'ensemble du secteur.
Selon le dernier document de consultation trimestriel (CP25/16), l'agence répond directement aux commentaires de l'industrie recueillis en 2024 par le biais de son appel à contributions sur le cadre de l'obligation de consommation.
De nombreuses entreprises ont insisté sur le fait que les exigences existantes en matière d'AoV faisaient double emploi avec les lois déjà requises au titre des obligations de protection des consommateurs et n'apportaient que des avantages insignifiants aux investisseurs.
« Ces changements auront un impact réel, réduisant les coûts et permettant aux gestionnaires d'actifs de gagner du temps pour répondre aux besoins de leurs investisseurs », a déclaré Nike Trost, directrice par intérim du côté acheteur à la FCA.
la réglementation actuelle , les entreprises sont tenues de publier annuellement des déclarations d'adéquation à la valeur (AoV) afin de démontrer qu'elles offrent une juste valeur aux investisseurs. Toutefois, l'obligation de protection des consommateurs impose déjà un examen approfondi de la valeur offerte et de sa documentation par le conseil d'administration. La FCA estime désormais que ces exigences internes permettront d'atteindre l'objectif des règles relatives à l'AoV et rendront la publication de ces informations superflue.
