Le Royaume-Uni prévoit de lancer un nouveau marché pour les entreprises privées vendant des actions à la fin de 2025
- La FCA britannique lancera PISCES, un marché d'actions privées destiné aux investisseurs institutionnels et à forte capacité financière, visant à améliorer l'accès au capital sans imposer les exigences complètes des cotations publiques.
- La nouvelle plateforme permet des fenêtres de trading limitées dans le temps et réduit les obligations en matière de divulgation durable ; seuls les actionnaires majeurs (détention de 25 % ou plus) seront identifiés publiquement.
- La FCA propose également d'abolir les rapports publics obligatoires sur l'évaluation de la valeur pour les gestionnaires de fonds, afin de réduire les coûts et de simplifier la conformité dans le cadre des règles existantes sur le devoir de protection du consommateur.
Les régulateurs financiers du Royaume-Uni feront avancer la nouvelle plateforme de marché privé connue sous le nom de PISCES, ainsi qu'une proposition pour éliminer les exigences de rapport d'évaluation de la valeur publique pour les gestionnaires de fonds.
Selon un communiqué de presse publié Mardi, l'Autorité de conduite financière (FCA) a confirmé ses plans de lancer le Private Intermittent Securities and Capital Exchange System, ou PISCES, plus tard cette année.
En vertu de PISCES, les entreprises privées peuvent vendre des actions en l'absence d'une cotation complète en bourse. Les régulateurs disent que le modèle améliorera l'accès au capital pour les entreprises en croissance sans affecter les lois de protection des investisseurs.
Le marché des actions servira les investisseurs institutionnels, les individus admissibles à haute valeur nette et les employés de l'entreprise. Il ne sera pas ouvert aux investisseurs de détail, car il implique des investissements à plus haut risque. Il est important de noter que les entreprises utilisant la plateforme ne seront pas soumises aux obligations de divulgation continue requises sur les bourses publiques, comme la publication des résultats trimestriels.
Le marché secondaire des actions sera lancé après une augmentation de la demande
Le retard des startups à se lancer en bourse a conduit les investisseurs et les employés, souvent verrouillés dans des actions sans voie claire de liquidité, à pousser pour d'autres moyens de vendre des actions. Selon la FCA, PISCES pourrait répondre à cet appel en créant des fenêtres de trading limitées dans le temps sans alourdir les entreprises avec les exigences d'une cotation publique complète.
“Les entreprises peuvent fixer le plancher et le plafond des prix des actions, et avoir leur mot à dire sur qui peut acheter leurs actions,” a indiqué le communiqué.
La FCA a également mentionné qu'elle assouplirait les exigences de divulgation liées à la durabilité, en attendant davantage de retours de l'industrie. Les entreprises devront désormais divulguer moins d'informations sur les questions environnementales et sociales par rapport à ce que les cotations publiques exigent.
De plus, les règles d'identification des actionnaires majeurs ont été ajustées de sorte que seuls ceux détenant 25 % ou plus des actions d'une entreprise seront divulgués publiquement.
PISCES sera développé dans le cadre d'un modèle de bac à sable réglementaire au cours des cinq prochaines années, permettant aux opérateurs d'expérimenter le système sous la supervision et le soutien de la FCA. Les candidatures pour rejoindre le bac à sable sont désormais ouvertes.
“PISCES est la dernière étape des réformes de la FCA aux marchés du Royaume-Uni pour stimuler la croissance et la compétitivité,” a déclaré Simon Walls, directeur exécutif des marchés à la FCA.
Emma Reynolds, Secrétaire économique au Trésor, a qualifié la plateforme de « succès collaboratif entre le gouvernement, les régulateurs et l'industrie ».
“PISCES est un excellent exemple de l'industrie, des régulateurs et du gouvernement travaillant ensemble pour renforcer les marchés de capitaux du Royaume-Uni,” a déclaré Reynolds dans un communiqué. «Cela s'appuie également sur nos annonces concernant une exemption de taxe sur les timbres pour les transactions PISCES, et sur le fait que les employés conservent les avantages fiscaux sur les actions admissibles négociées.”
La FCA propose de mettre fin à la déclaration de valeur publique pour les fonds
Lundi, la FCA projet a proposé d'éliminer la déclaration publique obligatoire de l'Évaluation de la Valeur (AoV) pour les gestionnaires de fonds. La réforme affecterait près de 150 entreprises gérant plus de 3 900 fonds, réduisant les coûts et la paperasse dans tout le secteur.
Selon les dernières informations de la FCA Document de consultation trimestriel (CP25/16), l'agence répond directement aux retours de l'industrie recueillis en 2024 via son Appel à contributions sur le cadre de la Devoir du consommateur.
De nombreuses entreprises ont insisté sur le fait que les exigences AoV existantes étaient des doublons de lois déjà imposées par les obligations du Devoir du consommateur, et qu'elles apportaient des avantages négligeables aux investisseurs.
“Ces changements auront un impact réel, réduisant les coûts et faisant gagner du temps aux gestionnaires d'actifs pour répondre aux attentes de leurs investisseurs,” a déclaré Nike Trost, directrice par intérim de l'achat côté (buy-side) à la FCA.
Conformément aux dispositions actuelles règles, les entreprises sont tenues de publier des déclarations AoV annuellement pour démontrer qu'elles offrent une valeur équitable aux investisseurs. Cependant, le Devoir du consommateur impose déjà un examen au niveau du conseil d'administration de la livraison de la valeur et de la documentation. La FCA estime désormais que ces exigences internes satisferont l'intention des règles AoV et rendront les rapports publics redondants.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
