Le Trésor américain rachète encore 10 milliards de dollars de sa dette

Le gouvernement américain a racheté un autre 10 milliards de dollars de sa dette via le département du Trésor le 10 juin. La dernière manœuvre du Trésor a égalé le plus grand rachat d'obligations de son histoire le 3 juin, son précédent plus grand rachat datant de 2000, à environ 3 milliards de dollars.

Selon le Bureau du Service Fiscal, le Trésor a également racheté la totalité de son objectif maximum pour l'opération du 3 juin, plafonné à 10 milliards de dollars, sur un total de 22,87 milliards de dollars de valeur nominale offerte par les participants au marché. La valeur nominale maximale offerte par les participants au marché pour le rachat dans le dernier rachat était de 18,1 milliards de dollars.

Le Trésor égale le plus grand rachat de l'histoire

🚨 Trésor des États-Unis 🚨

ILS L'ONT ENCORE FAIT ! Le Trésor américain vient d'acheter à nouveau 10 milliards de dollars de sa propre dette, égalant le plus grand rachat de Trésor de l'histoire (et cela venait de la semaine dernière) ! pic.twitter.com/OxyvDWWV76

— {Matt} $XRPatriot (@matttttt187) juin 12, 2025

Le département a reconnu que l'initiative de rachat de 10 milliards de dollars du 3 juin précédent était conçue pour racheter des titres arrivant à échéance entre le 15 juillet et le 31 mai 2027. Les rachats permettent au Trésor de retirer la dette en circulation prématurément, réduisant potentiellement les coûts d'intérêt et ajustant son profil de dette.

L'opération du 10 juin du département a atteint son objectif maximum de rachat de 10 milliards de dollars, où sur les 40 questions éligibles, 18 ont été acceptées dans le rachat, démontrant une participation significative du marché et la volonté des investisseurs de se débarrasser des bons du Trésor à moyen terme. Lors du rachat de la semaine dernière, le Trésor a également révélé que sur les 40 questions éligibles, 22 ont été acceptées dans le rachat.

Le rachat est arrivé à un moment crucial pour la politique fiscale américaine. Il pourrait signaler de nouvelles approches pour gérer la dette nationale de 34 billions de dollars du gouvernement fédéral dans un contexte de conditions économiques changeantes, de taux d'intérêt en hausse et de sentiment des investisseurs mondiaux. Les paiements d'intérêts du pays sur cette dette sont également est attendue pour dépasser 1 billions de dollars par an d'ici 2026 si les tendances actuelles se poursuivent.

La dette actuelle du gouvernement a suscité des préoccupations parmi les décideurs politiques et les investisseurs concernant l'équilibre structurel du budget fédéral. L'ancien responsable du Trésor, Martin Keller, a déclaré que les rachats ne concernent pas seulement la réduction des chiffres sur une feuille de calcul, mais aussi la rétablissement de la confiance dans la capacité du gouvernement à gérer ses obligations et à créer un fonctionnement plus fluide sur les marchés de capitaux.

« Il y a une logique macroéconomique claire à cela. Avec la Réserve fédérale signalant une pause potentielle dans les hausses de taux, le Trésor pourrait essayer de créer une marge de manœuvre sur le marché secondaire et de réduire l'encombrement dû aux émissions à court terme. »

-Elaine Parker, économiste principale à l'Institut Brookings.

Un Les un porte-parole a mentionné que le département s'engageait à gérer les finances de la nation avec à la fois une flexibilité à court terme et une durabilité à long terme. Selon le porte-parole du département, le rachat fait partie de l'approche stratégique de gestion de la dette des États-Unis pour assurer des opérations de marché plus fluides et réduire les coûts d'emprunt futurs.

Jamie Liu, directeur général chez Capital Horizons Group, a fait valoir que les rachats pourraient ne pas modifier la trajectoire de la dette à court terme, à moins qu'ils ne soient suivis d'une série d'actions similaires ou d'un plan structurel plus large.

Le Trésor évalue les futurs rachats pour des exécutions futures

Selon Jeff Gundlach, Scott Bessent a discuté de l'allongement des échéances et de la réduction des coupons sur les bons du Trésor détenus à l'étranger. Cela équivaut à un défaut. Le fait qu'un secrétaire au Trésor américain en exercice parle publiquement d'un défaut devrait amener les étrangers à se débarrasser des bons du Trésor.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) mai 7, 2025

Lors d'une interview en avril avec Bloomberg, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a minimisé les inquiétudes concernant les pays étrangers alimentant un désinvestissement du marché obligataire, pointant plutôt du doigt les investisseurs démantelant des positions levées. Il a également souligné la capacité du Trésor à augmenter son programme de rachat si nécessaire.

Lorsqu'on lui a demandé s'il discutait des préoccupations concernant la stabilité du marché du Trésor avec Powell, Bessent a également minimisé l'idée qu'il y ait une raison de s'inquiéter. Le rachat des obligations intervient alors que la hausse des rendements augmente les coûts d'emprunt, avec Réserve fédérale le président Jerome Powell continuant à maintenir les taux d'intérêt plus élevés plus longtemps. 

Au moment de la publication, le rendement du bon du Trésor à 10 ans est actuellement de 4,405 %, tandis que le rendement du bon du Trésor à 2 ans est de 3,937 %. Les prévisions médianes de près de 50 stratèges obligataires dans une enquête Reuters du 6 au 11 juin prédisaient que le rendement à 10 ans diminuerait modérément de 13 points de base à 4,35 % dans trois mois et à 4,29 % dans six mois. L'enquête a également montré que le rendement à 2 ans, plus sensible aux taux d'intérêt, était prévu pour diminuer légèrement plus fortement de 17 points de base à 3,85 % dans trois mois et à 3,73 % d'ici la fin novembre.

Des rachats supplémentaires sont évalués pour une exécution future, en fonction des conditions du marché et des développements fiscaux, selon des sources du Trésor. Le gouvernement américain n'a pas non plus encore confirmé si les rachats de dette deviendront une caractéristique régulière de sa stratégie de gestion de la dette.