Donald Trump s'apprête à bouleverser le système d'épargne-retraite américain. L'anciendent prévoit de signer un décret autorisant les travailleurs à investir leurs fonds 401(k), qui s'élèvent actuellement à plus de 9 000 milliards de dollars, dans les cryptomonnaies, l'or et le capital-investissement, selon le Financial Times.
Cette mesure pourrait être appliquée dès demain et changerait à jamais la façon dont les Américains placent leur argent pour la retraite.
Actuellement, les plans 401(k) privilégient les placements sûrs et classiques (actions et obligations, par exemple). Mais avec le nouveau décret de Trump, cette liste va devenir beaucoup plus surprenante et audacieuse. Les actifs concernés ne se limitent pas Bitcoin ou Ethereum.
Il est question de prêts privés, d'opérations d'infrastructure, de fonds d'acquisition d'entreprises et même de métaux précieux. Pour ce faire, le décret enjoint aux autorités de régulation américaines d'identifier les obstacles juridiques qui subsistent, afin que les gestionnaires de fonds puissent proposer ces options aux épargnants préparant leur retraite.
Trump étend sa portée dans le secteur des cryptomonnaies
« Le président dent est déterminé à rétablir la prospérité des Américains et à préserver leur avenir économique. Toutefois, aucune décision ne doit être considérée comme officielle à moins qu'elle ne provienne du président dent a déclaré la Maison Blanche au Financial Times.
À l'heure actuelle, la plupart des Américains ne peuvent investir leurs cotisations à leur plan 401(k) que dans des fonds communs de placement traditionnels liés à des actions et des obligations cotées en bourse. Mais Trump souhaite y intégrer rapidement les cryptomonnaies. Cette initiative s'inscrit dans la continuité de ses précédentes mesures : son administration a déjà renoncé à plusieurs mesures réglementaires contraignantes visant les plateformes d'échange de cryptomonnaies, offrant ainsi un répit au secteur.
Jeudi dernier, la Chambre des représentants a adopté trois projets de loi relatifs aux actifs numériques. Tous bénéficient du soutien total de Trump. Ces textes visent à assouplir les restrictions imposées aux cryptomonnaies et s'inscrivent dans une démarche plus large d'intégration profonde de la finance basée sur la blockchain au cœur de l'économie américaine.
La raison de cette initiative est on ne peut plus claire. Trump reconnaît publiquement que le secteur des cryptomonnaies a contribué à améliorer ses chances de réélection en 2024. Sa campagne a dénoncé la réglementation des cryptomonnaies mise en place sous l'administration Biden comme excessive, et il a promis de revenir sur cette décision. Ce décret présidentiel concrétiserait cet engagement.
En mai dernier, sous l'impulsion de Trump, le ministère du Travail a abrogé une réglementation héritée de l'administration Biden. Cette réglementation mettait en garde les gestionnaires de régimes de retraite contre l'utilisation des cryptomonnaies. Désormais, plus rien n'empêche les fournisseurs de régimes de retraite d'envisager cette option.
Les géants du capital-investissement se préparent à investir le marché des régimes 401(k)
Cette décision ouvrirait également la voie à des acteurs du marché privé comme Blackstone, Apollo et BlackRock. Tous trois sont prêts à s'y engouffrer et ont déjà commencé à nouer les partenariats nécessaires.
Si ce décret est officialisé, il enjoindra au ministère du Travail d'accorder aux administrateurs de régimes une protection juridique, un refuge sûr, afin qu'ils ne soient pas accablés de poursuites simplement pour avoir proposé des placements alternatifs plus coûteux ou non cotés en bourse.
C'est un enjeu majeur. Ces actifs privés s'accompagnent de frais élevés, d'une tarification opaque et d'un manque flagrant de transparence. Mais ils recèlent aussi un potentiel de croissance considérable, et les gestionnaires d'actifs convoitent leur part. Selon des sources du secteur du capital-investissement, cette simple mesure pourrait injecter des centaines de milliards de dollars dans leurs fonds.
Blackstone, par exemple, collabore avec Vanguard pour distribuer ses produits via des comptes de retraite. Apollo et Partners Group font de même avec Empower, qui gère l'un des plus importants plans 401(k) du pays. Parallèlement, BlackRock travaille déjà avec Great Gray Trust, un gestionnaire de plans de retraite tiers, afin d'intégrer des fonds privés aux portefeuilles des épargnants.
Pour le capital-investissement, cette opportunité arrive à point nommé. Les grands investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension et les fondations, n'injectent plus autant de capitaux qu'auparavant. Mais les épargnants des plans 401(k) ? Voilà une toute nouvelle source de financement, et elle est considérable.
Cependant, tout cela comporte des risques. Ces placements privés ne sont pas négociés quotidiennement. Il est plus difficile de s'en désengager, ils sont plus coûteux et reposent fortement sur l'effet de levier. De plus, la composition exacte de ces fonds reste floue. Pour les épargnants, c'est une tout autre affaire que d'investir dans un fonds indiciel.
Mais rien de tout cela n'arrête Trump. Il veut des cryptomonnaies dans votre plan d'épargne retraite, des actions de capital-investissement dans votre relevé de compte et de l'or dans votre portefeuille. Et comme toujours, il fera ce qu'il veut.
