Les Trésors américains tokenisés atteignent 14 milliards de dollars, mais les particuliers investiront-ils jamais dans l'actif le plus sûr sur chaîne ?

Les Trésors américains tokenisés ont atteint un record de 14 milliards de dollars en avril 2026, soit une multiplication par 37 par rapport au début de 2023. Cela a positionné les Trésors comme un refuge sûr pour le secteur plus large des actifs du monde réel (RWA) de 29 milliards de dollars, mais les acheteurs ordinaires vont-ils réellement « investir » ?

Les données de Token Terminal montrent que cette augmentation est pilotée par des poids lourds apportant un rendement de qualité institutionnelle sur chaîne. USYC de Circle mène le peloton avec 2,9 milliards de dollars d'actifs, s'adressant principalement aux investisseurs non américains. BUIDL de BlackRock, géré via Securitize, a dépassé 2,5 milliards de dollars, et JTRSY de Centrifuge est troisième avec 1,5 milliard de dollars d'actifs.

Pendant ce temps, IBENJI de Franklin Templeton se classe quatrième avec 1 milliard de dollars d'actifs. USDY d'Ondo Finance mène le groupe sous le milliard en cinquième position avec 972,2 millions de dollars. Les 20 premiers émetteurs gèrent environ 13,5 milliards de dollars d'actifs.

Cependant, bien que les Trésors américains tokenisés s'annoncent comme un autre marché de plusieurs billions de dollars, aucun vainqueur clair n'est encore apparu. La course est bien engagée, car les investisseurs particuliers font toujours face à des obstacles significatifs par rapport aux institutions. L'adoption par les particuliers se produit principalement « sous le capot » plutôt que par le trading actif. 

Les institutions utilisent des stablecoins en « poupées russes » pour toucher les investisseurs particuliers

Les investisseurs particuliers adoptent inconsciemment les Trésors via de nouveaux stablecoins comme USDtb d'Ethena, qui sont eux-mêmes adossés à des fonds institutionnels comme BUIDL de BlackRock, alors que les institutions s'efforcent de toucher le marché des particuliers.

L'essor des « néobanques sur chaîne » comme Ether.fi et d'applications comme Robinhood abstrait également la « complexité », permettant aux investisseurs particuliers de gagner des rendements de Trésors (actuellement autour de 3,4 % à 5 %) directement dans leurs interfaces d'épargne/comptes courants. sUSDe d'Ethena vise actuellement un rendement annuel pourcentage (APY) de 8 % à 12 %, mais les utilisateurs plus agressifs utilisent des plateformes comme Boros pour pousser les rendements au-dessus de 20 % en pariant sur la volatilité des taux de financement.

Cependant, la plupart des investisseurs particuliers déjà onboard utilisent les Trésors tokenisés comme marge de garantie sur des plateformes comme Hyperliquid. Notamment, la garantie DeFi permet de maintenir des positions « à risque » tandis que leur garantie sous-jacente compense les coûts de financement avec des rendements stables de 5 %. 

Carlos Domingo, le PDG de Securitize, a également déclare déclaré que les Trésors tokenisés ont désormais atteint une taille significative, apportant une valeur réelle en améliorant activement l'efficacité du capital. Néanmoins, les investisseurs particuliers font toujours face à des obstacles significatifs (barrière à l'entrée) par rapport aux institutions. Les fonds de haut niveau comme BUIDL de BlackRock exigent toujours des minimums d'au moins 5 millions de dollars, excluant efficacement les investisseurs particuliers. Par conséquent, les Trésors tokenisés restent ennuyeux pour les véritables « chasseurs de rendement ».

Les Trésors américains affichent une performance « stable mais prudente » après un premier trimestre difficile 

Les Trésors américains continuent d'afficher une performance « stable mais prudente » après un premier trimestre volatil. Les rendements se sont largement stabilisés en avril alors que les marchés réagissent à une prolongation indéfinie du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran et à une récente vente de bons du Trésor à 20 ans qui a montré une demande énorme. 

Pendant ce temps, la courbe du Trésor a légèrement augmenté en avril par rapport au début de l'année. Le rendement à 2 ans se maintient à 3,72 %, en baisse par rapport à ses sommets de 3,79 % au premier trimestre 2026. Le rendement à 10 ans oscille également autour de 4,25 %-4,32 %, en hausse par rapport à 4 % fin 2025. L'obligation à 30 ans est négociée à 4,88 %-4,92 %.

Les principaux ETF axés sur les Trésors ont également vu une action positive des prix en avril alors que les rendements se stabilisent. L'ETF de bons du Trésor iShares 7-10 ans (IEF) est en hausse de 0,60 % à 95,61 dollars, portant son rendement total sur les 12 derniers mois à environ 3,91 %.

L'ETF de bons du Trésor iShares 20+ ans (TLT) est également resté stable suite à une vente solide de bons à 20 ans qui a été fixée à 0,9 point de base en dessous des niveaux pré-vente. Cela indiquait un fort appétit institutionnel pour la dette à long terme. La demande reste élevée pour les Trésors tokenisés, qui sont de plus en plus utilisés comme garantie sur les marchés mondiaux 24h/24 et 7j/7.