L'économie américaine devrait entrer en récession à nouveau l'année prochaine

L'économie américaine fonce droit vers un mur. Tous les signes indiquent une récession en 2025. Ce n'est même pas subtil. Les économistes, les analystes et les observateurs du marché relient les points, et le tableau n'est pas joli.

Le Signal de récession de Walmart hurlle le danger. Ce signal suit le cours de l'action de Walmart par rapport à l'indice S&P Global Luxury, et devinez quoi ? Il est à son point le plus élevé depuis la fermeture du monde en 2020.

Les actions de Walmart ont bondi de 83 % cette année, tandis que les actions de biens de luxe ont stagné. L'histoire nous montre ce qui se passe lorsque cet écart s'élargit autant : une récession. Chaque. Seule. Fois.

Les consommateurs sont à bout, et le chômage augmente

Les Américains n'ont plus d'argent. C'est la réalité. Les économies faites pendant la pandémie ? Disparues. Ces chèques de relance qui maintenaient les gens à dépenser comme si la fête ne finirait jamais ? Dépensés. Les dépenses des consommateurs, qui sont la colonne vertébrale de l'économie américaine, commencent à fléchir sous le poids des portefeuilles vides.

Les détaillants le ressentent. Les restaurants le ressentent. Toute l'économie se prépare à l'impact. Les demandes de chômage en cours ont augmenté de 15 % par rapport aux niveaux d'avant la pandémie. Bien que les taux de chômage ne soient pas en flèche pour l'instant, les fissures apparaissent.

L'augmentation des demandes signifie que plus de personnes perdent leur emploi et que moins de personnes en trouvent rapidement de nouvelles. Si cette tendance se poursuit, elle n'alimentera que la spirale de récession. Les salaires ? Certes, ils ont augmenté, mais pas assez pour suivre l'inflation. Les gens peuvent gagner plus sur le papier, mais en réalité, ils achètent moins. C'est ainsi que commencent les récessions.

Et à propos de l'inflation – elle est toujours là. Elle est meilleure que le pic cauchemardesque de 9,1 % en juin 2022, mais le taux de 2,6 % en octobre montre que nous sommes loin d'être tirés d'affaire.

Les prévisions économiques s'affrontent, mais les risques sont clairs

Les experts ne s'entendent pas sur la gravité de la situation, mais personne ne nie plus les risques. BCA Research parie pratiquement sur une récession pour les États-Unis et le Canada l'année prochaine. Leur argument ? Le marché du travail est trop instable et les dépenses des consommateurs s'effondrent. Ce ne sera pas une autre catastrophe de style 2008, mais cela fera mal.

Goldman Sachs, toujours optimiste, déclare pas si vite. Ils misent sur une croissance du PIB de 2,5 % pour 2025 et fixent les chances de récession à seulement 15 %. Ils s'accrochent à l'espoir que les changements de politique sous la prochaine administration ne bouleverseront pas trop les choses.

Mais il y a J.P. Morgan, qui jette de l'eau sur l'optimisme ensoleillé de Goldman. Ils évaluent le risque de récession à 45 %, citant une offre monétaire en contraction et des chocs potentiels mondiaux comme menaces clés.

Parlons chiffres. Les prévisions de croissance du PIB pour 2025 varient considérablement. Les 2,5 % de Goldman sont dans la fourchette haute, tandis que certaines estimations descendent jusqu'à 1,9 %. Le taux de chômage ? Il devrait se stabiliser autour de 4,2 %, mais si l'inflation reste maîtrisée, il pourrait chuter vers 3,5 %.

Et la Réserve fédérale ? Il est peu probable qu'elle baisse les taux d'intérêt plus de deux fois l'année prochaine, donc l'inflation risque de repartir dès janvier.

Tensions mondiales et politiques de Trump

Comme si l'économie domestique n'était pas déjà fragile, les risques mondiaux s'accumulent. La guerre en Russie-Ukraine continue de perturber les prix de l'énergie et les chaînes d'approvisionnement. Pendant ce temps, l'économie chinoise ralentit, ce qui est une mauvaise nouvelle pour tout le monde.

Si la demande chinoise pour les exportations américaines diminue, cela frappera durement les fabricants et les agriculteurs américains. Et n'oublions pas le secteur de l'immobilier commercial, qui ressent déjà la pression des taux d'intérêt plus élevés. L'augmentation des vacuités et la baisse des investissements dans ce domaine pourraient se répercuter sur les marchés financiers plus larges.

Puis il y a Donald Trump. Son retour à la Maison Blanche en janvier 2025 s'accompagnera d'un nouveau ensemble de politiques, et certaines d'entre elles pourraient faire pencher la balance. Ses projets de droits de douane soulèvent déjà des sourcils.

Un droit de douane proposé de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique et un droit de douane de 10 % sur les biens chinois pourraient entraîner une hausse des prix dans tous les domaines. Goldman Sachs estime que ces seuls droits de douane pourraient augmenter l'inflation de près d'un point de pourcentage. C'est la dernière chose dont l'économie a besoin.

Et les relations commerciales ? Celles-ci pourraient se détériorer rapidement. Les droits de douance ont tendance à provoquer des représailles, et une guerre commerciale à part entière pourrait détruire les chaînes d'approvisionnement et tuer la croissance. Les entreprises qui dépendent du commerce transfrontalier subiraient un coup direct, entraînant des licenciements et des prix plus élevés pour les consommateurs.

Les politiques fiscales de Trump pourraient fournir une impulsion à court terme mais pourraient aussi se retourner contre elles. Prolonger les réductions d'impôts pour les particuliers et les entreprises semble idéal jusqu'à ce que vous réalisiez que cela gonflera probablement le déficit fédéral. Si l'économie ne croît pas assez vite pour compenser la perte de revenus, nous faisons face à des coûts d'emprunt plus élevés et à une perte potentielle de confiance des investisseurs.