La prime de risque du S&P 500 se réduit à son niveau le plus bas depuis 2000. Le marché est-il trop risqué ?

Comme l’ont souligné les analystes de marché le 14 novembre, la prime de risque actions du S&P 500 s’est considérablement réduite, atteignant des niveaux proches de zéro. Ce nouveau niveau est le plus bas depuis 2000, lorsque la valeur était négative. La chute de la prime de risque suscite des spéculations sur les marchés financiers, beaucoup supposant que le pire est encore à venir. 

Une prime de risque actions est l’argent supplémentaire que les investisseurs s’attendent à gagner en négociant des actifs à risque plus élevé, tels que les actions, plutôt que de se contenter d’actifs sans risque comme les obligations gouvernementales. Par conséquent, une baisse de la prime de risque signifie que les investisseurs ne gagneront pas autant qu’ils le prévoyaient avec les actions. 

Le S&P 500 est l’indice constant utilisé pour mesurer la prime de risque actions attendue sur le marché boursier, mesurée par rapport aux bons du Trésor américain à 10 ans.

Gresham Partners, une société de planification d’investissement, a confirmé plus tôt cette année que la prime de risque actions diminuait régulièrement depuis la dernière crise financière mondiale de 2008. L’entreprise a confirmé que la baisse actuelle pourrait indiquer un intérêt croissant pour les obligations plutôt que pour les actions. 

Le rendement actuel des obligations n’est pas loin de ce que les investisseurs peuvent obtenir des actions, rendant les actions moins attrayantes. Les rendements obligataires ont notablement augmenté depuis la baisse des taux de la Fed le 18 septembre, déclenchant également une hausse des taux hypothécaires dans le pays. La victoire de Trump aux élections du 5 novembre a également provoqué une hausse continue des taux d’intérêt obligataires. 

Les actions ont profité de la vague de victoire de Trump, affichant de meilleures performances depuis la semaine dernière. Les indices boursiers américains, y compris le S&P 500, le Dow Jones et l’indice composite Nasdaq, ont également clôturé sur une note haute la semaine dernière par rapport à la semaine précédente.

Certains économistes spéculent toujours que le marché pourrait chuter après la fin de la frénésie Trump. John Higgins, économiste en chef chez Capital Economics, a exprimé une inquiétude particulière concernant les politiques du président élu, qui pourraient créer des risques pour le S&P 500. 

La chute de la prime de risque pourrait être due à une augmentation des taux d’intérêt obligataires

Avec ce mouvement des rendements obligataires, nous ne sommes plus qu’à 10 points de base d’un Equity Risk Premium (prime de risque actions) négatif. Ainsi, les investisseurs sont prêts à payer pour prendre un risque actions au lieu d’être rémunérés pour celui-ci. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1

— David Rosenberg (@EconguyRosie) Novembre 12, 2024

David Rosenberg, fondateur et président de Rosenberg Research and Associates Inc., a révélé que la prime de risque actions américaine se situait à 10 points de base d’une valeur négative. L’économiste a également abordé l’influence que le mouvement actuel des rendements obligataires pourrait avoir sur la chute de la prime de risque actions. 

D’autres analystes sont d’accord avec lui, mentionnant que la flambée des taux d’intérêt obligataires a l’effet inverse sur l’imprévisibilité du marché des risques. 

Certains économistes pensent toujours qu’il serait imprudent pour les investisseurs de se débarrasser de leurs actions. La société de gestion d’actifs Alliance Bernstein a donné l’exemple de la prime de risque actions oscillant autour de 1 % entre 1983 et 2008. L’entreprise a révélé que le S&P 500 a tout de même généré plus de 10 % de rendements annualisés pendant cette période. 

Les économistes spéculent que les politiques de Trump pourraient augmenter les bénéfices du S&P 500

La société de gestion d’actifs wall streetienne Goldman Sachs a récemment a spéculé que les politiques fiscales de Trump pourraient améliorer les bénéfices du S&P 500. La banque d’investissement a avancé la possibilité d’une hausse des bénéfices de 20 % au cours des deux prochaines années, prévoyant une hausse de 11 % en 2025 et de 7 % en 2026. 

La banque a mis en évidence la hausse de l’indice vers de nouveaux sommets après la victoire de Trump. Goldman Sachs a également souligné l’incertitude entourant les récentes élections avant la sortie des résultats définitifs. L’entreprise d’investissement a révélé que depuis lors, les investisseurs s’engagent avec des actions performantes depuis 2016. 

David Kostin, dirigeant chez Goldman Sachs, a discuté des performances historiques de l’indice S&P 500. Selon Kostin, la stabilité actuelle du marché et les baisses de taux de la Fed prévues jusqu’à mi-prochaine année créeront un environnement sain pour les actions.