Comme l'ont souligné les analystes de marché le 14 novembre, la prime de risque des actions du S&P 500 a fortement diminué, atteignant des niveaux proches de zéro. Ce nouveau niveau est le plus bas depuis 2000, année où elle est devenue négative. Cette chute de la prime de risque alimente les spéculations sur les marchés financiers, beaucoup anticipant le pire.
La prime de risque sur actions représente le gain supplémentaire que les investisseurs espèrent obtenir en investissant dans des actifs plus risqués, comme les actions, plutôt que dans des actifs sans risque tels que les obligations d'État. Par conséquent, une baisse de la prime de risque signifie que les investisseurs ne gagneront pas autant qu'ils l'espéraient sur les actions.
L'indice S&P 500 est la constante utilisée pour mesurer la prime de risque attendue sur le marché boursier, par rapport aux obligations du Trésor américain à 10 ans.
Gresham Partners, une société de planification d'investissements, a confirmé en début d'année que la prime de risque sur actions n'a cessé de diminuer depuis la dernière crise financière mondiale de 2008. La société a confirmé que le déclin actuel pourrait indiquer un intérêt croissant pour les obligations plutôt que pour les actions.
Le rendement actuel des obligations est proche de celui des actions, ce qui rend ces dernières moins attractives. Les rendements obligataires ont sensiblement augmenté depuis la baisse des taux directeurs de la Fed le 18 septembre, entraînant également une hausse des taux hypothécaires aux États-Unis. La victoire de Trump aux élections du 5 novembre a également contribué à la poursuite de cette hausse des taux d'intérêt obligataires.
Les marchés boursiers ont profité de la victoire de Trump et affichent de meilleures performances que la semaine dernière. Les indices boursiers américains, notamment le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq, ont également clôturé en hausse la semaine dernière par rapport à la semaine précédente.
Certains économistes spéculent encore sur une possible baisse du marché une fois la frénésie Trump retombée. John Higgins, économiste en chef chez Capital Economics, s'est notamment inquiété des politiques dudentélu, susceptibles de peser sur l'indice S&P 500.
Suite à cette évolution des rendements obligataires, nous ne sommes plus qu'à 10 points de base d'une prime de risque actions négative. Par conséquent, les investisseurs sont prêts à payer pour prendre un risque sur actions plutôt que d'être rémunérés pour cela. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— David Rosenberg (@EconguyRosie) 12 novembre 2024
David Rosenberg, fondateur etdent de Rosenberg Research and Associates Inc., a révélé que la prime de risque sur les actions américaines est à seulement 10 points de base de devenir négative. L'économiste a également évoqué l'influence que l'évolution actuelle des rendements obligataires pourrait avoir sur la chute de cette prime de risque.
D'autres analystes partagent son avis, soulignant que la flambée des taux d'intérêt obligataires a l'effet inverse sur l'imprévisibilité du marché des risques.
Certains économistes estiment encore qu'il serait imprudent pour les investisseurs de se défaire de leurs actions. La société de gestion d'actifs Alliance Bernstein a cité l'exemple d'une prime de risque sur actions qui s'est maintenue autour de 1 % entre 1983 et 2008. La société a révélé que l'indice S&P 500 a tout de même enregistré des rendements annualisés supérieurs à 10 % durant cette période.
Les économistes estiment que les politiques de Trump pourraient augmenter les bénéfices des entreprises du S&P 500
La société de gestion d'actifs Goldman Sachs a récemment émis l'hypothèse que la politique fiscale de Trump pourrait améliorer les résultats des entreprises du S&P 500. La banque d'investissement a évoqué la possibilité d'une hausse de 20 % des bénéfices au cours des deux prochaines années, tablant sur une augmentation de 11 % en 2025 et de 7 % en 2026.
La banque a souligné la forte hausse de l'indice, qui a atteint de nouveaux sommets après la victoire de Trump. Goldman Sachs a également mis en avant l'incertitude qui planait sur les récentes élections avant la publication des résultats defi. La société d'investissement a révélé que, depuis lors, les investisseurs privilégient les actions performantes depuis 2016.
David Kostin, cadre chez Goldman Sachs, a commenté les performances historiques de l'indice S&P 500. Selon lui, la stabilité actuelle des marchés et les baisses de taux prévues par la Fed jusqu'à mi-2021 devraient créer un environnement favorable aux actions.
