Le dollar américain a connu une forte appréciation ces derniers temps, et cela ne plaît pas à tout le monde.
Début avril, le renminbi a atteint son plus haut niveau en six mois par rapport aux autres grandes devises, grâce aux taux d'intérêt américains . Cette appréciation n'a pas été sans conséquences pour tous, notamment en Asie où des devises comme le yen japonais et le won coréen ont chuté à des niveaux historiquement bas. En Europe, l'euro et le renminbi subissent également des pressions.
Conséquences économiques de la domination du dollar
Ce n'est pas la première fois que le dollar s'envole ; il avait déjà connu une forte hausse en septembre 2022. À l'époque, une hausse soudaine des taux d'intérêt et le conflit en Ukraine avaient poussé les investisseurs à se réfugier vers le dollar. Mais la situation de 2022 était quelque peu différente, car elle s'inscrivait dans un contexte de resserrement monétaire mondial.
Aujourd'hui, l'économie américaine est florissante, contrastant avec la relative morosité de l'économie mondiale. Les États-Unis maintenant des taux d'intérêt élevés tandis que d'autres pays les abaissent, le dollar devient encore plustrac, promettant de meilleurs rendements et tirant parti de cette forte croissance américaine.
Cependant, un dollar fort présente des inconvénients, notamment pour le commerce. Il peut perturber l'inflation mondiale car, à mesure que le dollar se renforce, les Américains peuvent acheter davantage de biens à l'étranger à moindre coût. Cette demande peut entraîner une hausse des prix à l'échelle mondiale, d'autant plus que les matières premières sont étroitement liées au cours du dollar depuis 2020.
Pour les États-Unis, cela pourrait sembler idéal, mais ce n'est pas sans inconvénients. Des importations à bas prix risquent d'éclipser les exportations américaines, ce qui nuit aux industries nationales et pourrait compromettre les plans dudent Joe Biden visant à stimuler le secteur manufacturier et à réduire le deficommercial.
Latrondu dollar renchérit également le remboursement des dettes libellées en dollars pour les marchés émergents. Kristalina Georgieva, du FMI, a déjà tiré la sonnette d'alarme à ce sujet, évoquant des défauts de paiement potentiels dont les répercussions pourraient se faire sentir bien au-delà de leurs frontières.
Réactions mondiales et spéculations à long terme
Face à une telle domination du dollar, les pays disposant d'importantes réserves en dollars pourraient envisager d'en vendre une partie pour atténuer la pression. Cependant, les taux d'intérêt américains restant probablement élevés, tout soulagement apporté par de telles ventes serait de courte durée. Certains pays, comme l'Indonésie, ont relevé leurs propres taux pour rester compétitifs, mais cette mesure est à double tranchant et pourrait freiner leur croissance économique.
L'avenir est désormais tourné vers l'électiondentaméricaine de novembre. Ledent Biden s'est peu exprimé sur latrondu dollar, mais sa secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a fait part de certaines inquiétudes à l'international. De son côté, Donald Trump a qualifié le dollartronde « désastre » et a laissé entendre qu'il envisageait des mesures radicales pour gérer cette situation et la dette croissante des États-Unis s'il était réélu.
Lundi dernier, le yen a bondi de 5 yens face au dollar, grâce à une intervention massive des banques japonaises, marquant ainsi leur première variation significative en 18 mois. Cette hausse est intervenue juste après que le yen ait atteint son plus bas niveau en 34 ans. La semaine s'annonce chargée pour les spécialistes des devises, avec la fin prochaine de la réunion de la Réserve fédérale et la publication, d'ici vendredi, de données cruciales sur l'emploi aux États-Unis.
Malgré les mesures récentes, le dollar reculait de 1,7 % à 155,55 yens en milieu de matinée. La faible activité sur les marchés asiatiques, due aux congés de la Golden Week au Japon, a accentué les craintes quant à d'éventuelles nouvelles interventions.
Dans une perspective plus large, d'autres banques centrales, comme la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, devraient abaisser leurs taux de manière plus agressive cette année que la Fed. Cet écart a maintenu le dollartronface à la plupart des devises, même si l'euro et la livre sterling ont légèrement rebondi après avoir atteint leurs plus bas niveaux à la mi-avril.
