Steve Miran, nommé par Trump, réaffirme avec force ses appels à des baisses de taux drastiques de la part de la Fed

Steve Miran, premier membre nommé par Donald Trump à la tête de la Réserve fédérale, plaide une fois de plus pour une baisse significative des taux d'intérêt, affirmant que la politique monétaire actuelle est désormais trop restrictive et se restreint de jour en jour.

Dans une longue interview diffusée sur Bloomberg, Steve a déclaré qu'il souhaitait que la Fed réduise ses taux de 125 à 150 points de base cette année, prévenant que tout retard dans l'action augmenterait les risques de hausse du chômage et d'incapacité à respecter l'objectif de la Fed en matière d'emploi.

D'après l'interview, Steve a déclaré : « Plus cette politique reste excessivement restrictive, plus les risques de dégradation de l'économie sont importants. »

Interrogé sur ses impressions lors de sa première réunion du FOMC, Steve a indiqué avoir été briefé au préalable, mais avoir néanmoins trouvé l'atmosphère étonnamment chaleureuse. « Tout le monde était extrêmement amical et collégial », a-t-il déclaré, décrivant la Fed comme un groupe qui prend ses décisions en fonction de la solidité des arguments politiques. Il a souligné que c'est la persuasion, et non la politique, qui fait pencher la balance. « Nous élaborons notre politique par la persuasion », a-t-il ajouté.

Steve établit un lien entre l'évolution des taux et les changements en matière de migration et d'épargne

Steve a avancé que le taux neutre avait baissé en raison de changements importants dans la politique budgétaire et l'immigration. L'année dernière, a-t-il précisé, ce taux était plus élevé du fait d'un endettement national massif et d'une forte croissance démographique.

Mais la situation s'est inversée. « Nous avons connu le plus grand choc de croissance démographique positive de mon vivant, et maintenant, il s'est transformé en le plus grand choc de croissance démographique négative de mon vivant », a-t-il déclaré.

Il estime que la Fed n'a pas réagi assez rapidement pour s'adapter à ce renversement de situation. « Ces mesures n'ont pas changé du jour au lendemain ; elles se sont mises en place progressivement tout au long de l'année », a-t-il expliqué. À mesure que le taux neutre baisse, le maintien des taux actuels devient plus préjudiciable. « La politique monétaire se resserre chaque jour à mesure que ces mesures continuent de se manifester. »

Concernant la conjoncture des marchés, Steve a réfuté les arguments selon lesquels les conditions financières resteraient détendues. « Prenez le marché immobilier », a-t-il déclaré. « Il est dans une situation très différente de celle des marchés financiers. »

Steve a souligné que, même si les prix des actifs ne le reflètent pas, la structure de l'économie a changé. La baisse des impôts sur les investissements et la déréglementation peuvent stimuler les marchés de capitaux, mais ce n'est pas une raison pour retarder les baisses de taux. « Attribuer toutes les variations des actifs financiers à la politique monétaire est une erreur. »

Steve souhaite une action rapide avant que le marché du travail ne s'effondre

Pour Steve, l'urgence est primordiale. « À mon avis, la politique monétaire actuelle est très restrictive. Je souhaite la réajuster rapidement pour revenir à une situation plus neutre », a-t-il déclaré. Il est favorable à une série de baisses de 50 points de base afin de rapprocher la politique d'un équilibre plus juste. Cette rapidité n'est pas motivée par la crainte d'un effondrement, mais par la volonté de l'éviter. « Attendre d'en voir les conséquences, c'est déjà trop tard », a-t-il averti.

Interrogé sur la réaction que devrait adopter la Fed en cas de nouvelle flambée de l'inflation, Steve a indiqué que cela dépendait de la cause. « Si l'inflation est beaucoup plus élevée en raison d'une forte augmentation de la dette publique, elle pourrait persister », a-t-il expliqué.

Mais si cela est dû à des modifications fiscales ponctuelles comme la TVA ou un droit de douane, la Fed devrait maintenir le cap. « La politique monétaire ne devrait pas réagir aux variations de prix imposées par les mesures budgétaires », a-t-il déclaré, ajoutant que les banques centrales mondiales ignorent souvent ce genre de mesures.

Le logement influe également sur ses prévisions d'inflation. « Si la demande de logements augmente fortement en raison d'une croissance démographiquematicsans augmentation de l'offre, cela exerce une pression à la hausse sur l'inflation des prix du logement », a-t-il déclaré.

Mais aujourd'hui, avec le déclin de l'immigration et la poursuite du développement du logement, c'est l'inverse qui se produit. Il a cité les travaux de l'économiste Albert Saiz, affirmant : « Une augmentation de 1 % du nombre de locataires immigrés entraîne une variation d'un point de pourcentage des loyers. »

Steve ne pense pas non plus que l'immigration soit un phénomène passager. « J'ai de bonnes raisons de croire que la question de l'immigration va perdurer au moins pendant encore trois ans et demi », a-t-il déclaré.

Interrogé sur son éventuel maintien en poste après cette année, Steve a répondu brièvement : « J’aime ce pays et je suis heureux de le servir de quelque manière que ce soit », a-t-il déclaré. « Mais les décisions concernant le personnel ne me reviennent pas. »