Le ratio S&P 500/indice des matières premières atteint un nouveau record historique après avoir triplé en 3 ans

Le ratio entre l'indice S&P 500 et l'indice des matières premières vient d'atteindre un nouveau record historique, triplant au cours des trois dernières années. Depuis le krach boursier de 2022, les actions américaines ont connu une forte hausse tandis que les matières premières se sont effondrées.

L' S&P 500 a bondi de 71 %, tandis que l'indice des prix des matières premières, qui tracl'énergie, les métaux, l'agriculture et les engrais en fonction des pondérations du commerce mondial, a chuté de 31 %.

Ce ratio n'a jamais été aussi élevé, même pas pendant la bulle Internet. Certaines matières premières atteignent désormais des niveaux que les investisseurs n'ont pas vus depuis des décennies.

Cette divergence extrême a remis les matières premières au centre des préoccupations, dont le cours a fortement chuté tandis que les actions atteignaient des sommets historiques. L'indice a largement dépassé son pic de 2020, atteint au plus fort de la pandémie, et n'a jamais connu de repli.

Selon le Wells Fargo Investment Institute, cette situation est un signal d'alarme pour tous ceux qui continuent de courir après les hausses boursières sans tenir compte du risque de leur portefeuille.

Wells Fargo conseille aux investisseurs de se débarrasser des petites capitalisations et de se tourner vers les obligations de qualité

Paul Christopher, responsable de la stratégie d'investissement mondiale chez Wells Fargo, a déclaré mardi dans une note que les investisseurs devraient commencer à se désengager des actions.

« Alors même que l'indice S&P 500 atteint de nouveaux sommets historiques, les investisseurs pourraient souhaiter réduire leurs allocations en actions afin de préparer leurs portefeuilles à la volatilité attendue dans les semaines et les mois à venir », a écrit Paul. Il a averti que des chocs pourraient provenir de décisions politiques ou de surprises économiques.

L'indice S&P 500 a franchi la barre des 6 500 points pour la première fois jeudi, avant de clôturer en baisse vendredi. Paul a déclaré à CNBC que la récente vigueur des marchés boursiers justifiait une réduction de l'exposition à certains secteurs. Il maintient ses positions sur les grandes capitalisations technologiques, conservant une surpondération dans le secteur des technologies de l'information, mais a réalisé des profits sur ses positions dans les services de communication et les petites capitalisations.

Cet ajustement maintient la structure globale à 60 % d'actions et 40 % d'obligations, mais la répartition au sein de chaque catégorie évolue.

Il a renforcé son exposition aux valeurs financières, estimant qu'elles pourraient bénéficier d'une éventuelle baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. « Si les taux à court terme baissent et que l'économie ralentit, la courbe des taux va s'accentuer », a déclaré Paul.

« Si vous êtes une banque, c'est une bonne situation pour vous, car le coût de vos dépôts à court terme a baissé, vous payez donc moins cher vos déposants. En revanche, les rendements à long terme, c'est-à-dire ce que vous gagnez sur vos prêts, restent plus ou moins stables. »

Il constate une pression croissante sur la Réserve présidentdent Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche, cherchant à placer des fidèles au sein de son Conseil des gouverneurs. La tentative de Trump de destituer Lisa Cook, membre du Conseil, est actuellement en justice. Paul estime que le problème majeur est d'ordre structurel.

« La crainte serait que si la Fed devenait une marionnette de l'administration, quelle qu'elle soit, républicaine ou démocrate… alors la Fed subirait toujours des pressions pour assouplir sa politique monétaire, car le gouvernement voudrait emprunter davantage, ce qui serait inflationniste à long terme. »

Paul a conseillé aux investisseurs se tournant vers les obligations de privilégier les actifs de haute qualité à moyen terme, et plus particulièrement les obligations d'entreprises et les obligations municipales de qualité.