L'activité Solana sur le DEX pourrait être due à des opérations de lavage

Solana (SOL) est un actif très liquide, mais il a été confronté à des allégations de trafic non organique. Le trading DEX sur Solana a connu une forte hausse au premier semestre grâce à Raydium, mais les principaux tokens présentent une activité de bots disproportionnée. 

Les plateformes d'échange décentralisées Solana DEX) servent de plateformes de manipulation des cours, influençant ainsi le prix des tokens dérivés de mèmes. Le SOL lui-même n'est pas affecté, car il est principalement négocié sur des plateformes centralisées et est donc plus difficile à manipuler. De manière générale, les tokens dérivés de mèmes, récemment lancés et à bas prix, sont les actifs les plus touchés par les bots et la manipulation des cours. 

Le trading sur les DEX est essentiel pour Solana, car il lui permet d'augmenter les frais et de démontrer l'activité suffisante des utilisateurs sur le réseau. Cependant, les DEX attirent également les bots, provoquant souvent des hausses artificielles du prix des nouveaux tokens. Les données relatives aux transactions fictives (wash trading) sont basées sur des informations DEX transparentes et révèlent un décalage entre la profondeur du carnet d'ordres et les spreads. 

Solana Wash sur les DEX est en hausse : pic.twitter.com/H0rIXrfdnQ

— Stagiaire en stablecoins (@Degenerate_DeFiDeFi30 juillet 2024

Outre le wash trading, les robots algorithmiques peuvent également imiter l'activité réelle en créant et en exécutant des ordres plus diversifiés, reproduisant ainsi le comportement des traders. Ces faux ordres, impliquant généralement des regroupements de portefeuilles, constituent un autre moyen d'augmenter artificiellement les volumes d'échange de jetons. 

Le pic le plus récent des volumes d'échange décentralisés (DEX) provient de Moonshot et Pump.fun, deux des plateformes les plus rapides pour lancer de nouveaux tokens à la mode. Les outils mis à la disposition des nouveaux émetteurs de tokens impliquent également que le volume d'échange n'est pas entièrement organique. Dans certains cas, le recours au wash trading permet de surévaluer artificiellement un token avant une arnaque. Des échanges ont également lieu entre groupes de portefeuilles, comme le visualise Bubblemaps. 

La principale raison de cette activité réside dans les frais extrêmement bas pratiqués sur Solana. Même aux heures de pointe, les frais ont atteint 0,02 $, tout en restant à un niveau de base élevé. Ils ont grimpé jusqu'à 5 millions de dollars par jour lors des journées les plus chargées, et se maintiennent à un niveau de base élevé, avec 2 millions de dollars de frais quotidiens ces dernières semaines. La majeure partie de ces frais est conservée par les validateurs. Cette activité accrue a un coût : les validateurs ont besoin de plus de 9 millions de dollars par jour, provenant à la fois des frais et des nouveaux SOL créés. 

Pour l'instant, les tokens SOL sont principalement utilisés pour le staking, le staking liquide et d'autres cas d'usage. L'activité accrue Solana est toujours perçue comme un signe positif, malgré les sceptiques qui affirment que le réseau gaspille son potentiel en facilitant les manipulations de tokens, les transactions de « dust » et l'activité de bots visant à gonfler artificiellement les volumes d'échanges. Les partisans Solana , quant à eux, soutiennent que le wash trading affecte plus gravement Ethereum et Polygon. À l'heure actuelle, le nombre de portefeuilles Solana ne correspond pas entièrement à l'activité enregistrée sur la blockchain et sur les DEX.

Les frais Solana ont été multipliés par plus de dix depuis mars et n'ont pas été affectés par la correction de marché qui a suivi. En juillet, l'activité liée aux frais et aux tokens dérivés de mèmes a de nouveau explosé, sans que l'on observe le moindre signe d'essoufflement, que ce soit pour les nouveaux mèmes ou les plus anciens. 

Les mèmes subissent de multiples cycles de transactions fictives

Les tokens Solana présentent différents schémas de transactions fictives. Globalement, ces transactions représentent environ 30 % des volumes déclarés, le reste étant réparti entre les bots et les particuliers. Le trading Solana intègre toujours une forme d'automatisation pour optimiser les transactions ; la présence de bots n'exclut donc pas celle de traders réels. 

Les tokens à tendance plus ancienne comme BOME et WIF présentent une faible proportion de transactions fictives. Généralement, les tokens à tendance qui font l'objet de nombreuses transactions fictives affichent un volume global plus élevé, surtout s'ils sont populaires. Les tokens plus récents comme AURA, quant à eux, représentent actuellement plus de 10 % des transactions fictives. 

Les débuts de DADDY et MOTHER, deux des jetons mèmes Solana les plus en vue, ont également été marqués par des opérations fictives. On a aussi constaté que ces jetons contenaient des regroupements de portefeuilles où des transactions faussement organiques étaient effectuées entre initiés.

Pour certains tokens actuellement en vogue,  les transactions fictives ont dépassé les volumes organiques , contribuant ainsi à accroître la visibilité du projet. Dans le cas de POPCAT et PONKE, ces transactions ont notamment entraîné une forte hausse de l'activité organique

D'autres actifs comme SLERF ont ralenti leur activité sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX) et ne présentent quasiment plus de transactions fictives, mais leurs volumes restent également faibles. Toutes les transactions fictives ne peuvent être détectées, et les utilisateurs se tournent donc vers la recherche de fausses transactions ou d'activités suspectes sur chaque jeton, y compris sur les réseaux sociaux. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva