La sécurité énergétique de l'Inde est menacée par la réduction des importations de pétrole russe par Reliance

L'équation énergétique indienne a été bouleversée à jamais. Reliance Industries, le plus grand raffineur privé du pays, se désengage discrètement des achats de pétrole russe, conséquence directe des nouvelles sanctions imposées par les États-Unis à Rosneft et Lukoil.

Alors même que la Russie est devenue l'un des principaux fournisseurs de pétrole de l'Inde, l'administration Trump intensifie la pression sur les grandes compagnies énergétiques moscovites. Et Reliance se retrouve prise en étau.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Rien qu'en septembre, Reliance a importé près de 630 000 barils de pétrole brut russe par jour auprès de Rosneft et Lukoil. Cela représentait une part importante des 1,6 million de barils par jour d' importations de pétrole russe ce mois-là.

Il y a un an à peine, Reliance importait 428 000 barils par jour. Et deux ans auparavant, le pétrole russe était quasiment inexistant, représentant moins de 3 % des importations totales de l’Inde.

Aujourd'hui, cela représente un tiers de l'approvisionnement national. Tout le système est en train de s'effondrer et Reliance reste muet comme une carpe. L'entreprise a refusé de commenter ces informations.

Les sanctions américaines contraignent Reliance à se retirer

Le département du Trésor a imposé des sanctions mercredi, accusant Moscou de « manque d'engagement sérieux » pour mettre fin à la guerre en Ukraine.

Bien qu'aucune entreprise n'ait été directement visée hors de Russie, la pression est indéniable. Les raffineurs indiens en prennent conscience. Pankaj Srivastava, vice-président senior de Rystad Energy, a déclaré que si Reliance abandonne le pétrole brut russe, « cela aura des répercussions négatives sur [sa] marge et sa rentabilité, car le pétrole brut russe représente plus de 50 % de [son] approvisionnement ».

Srivastava a également souligné que, même si des pièces de rechange sont techniquement disponibles, en provenance d'Asie occidentale, du Brésil ou du Guyana, les coûts ne seront pas aussi avantageux.

Reliance avait des contrats d'approvisionnement à long terme avec Rosneft, et ces barils lui étaient proposés à des prix très avantageux. Trouver du pétrole techniquement compatible n'est pas le problème, c'est le prix qui sera rédhibitoire.

En décembre dernier, Reliance a conclu un accord de 10 ans avec Rosneft, d'une valeur de 12 à 13 milliards de dollars par an, portant sur des volumes d'environ 500 000 barils par jour. Cetracest désormais en suspens.

Muyu Xu, analyste principale du pétrole brut chez Kpler, estime que la transition ne se fera pas sans heurts. « Compte tenu des volumes importants inclus dans l'accord Reliance-Rosneft, nous prévoyons des difficultés d'approvisionnement à court terme pour Reliance », a-t-elle déclaré.

Xu a fait remarquer que le pétrole brut russe de qualité Oural se négocie toujours à environ 5 à 6 dollars de moins par baril que le pétrole brut du Moyen-Orient de qualité similaire, ce qui signifie que les résultats de Reliance seront impactés quelle que soit la direction qu'elle prendra ensuite.

Les répercussions financières créent des opportunités commerciales avec les États-Unis.

Vandana Hari, fondatrice de Vanda Insights, a qualifié la stratégie pétrolière russe d'« achats opportunistes » fondés uniquement sur le prix. En septembre, l'Inde a absorbé 38 % des exportations mondiales de pétrole brut russe, se classant deuxième derrière la Chine (47 %), selon les chiffres du Centre pour l'énergie et l'air pur.

Mais aujourd'hui, même Hari reconnaît que l'Inde peut s'adapter. Les raffineries peuvent changer de type de baril, même si elle prévient que « le revers de la médaille, c'est une pression sur les marges de raffinage »

Le cabinet de courtage Jefferies estime que l'impact est réel mais limité. Dans une note de septembre, il indiquait aux investisseurs que même si Reliance cessait totalement ses importations russes, les dégâts resteraient « gérables ». Jefferies estimait que le pétrole russe représente 2,1 % de l'EBITDA prévisionnel de Reliance pour l'exercice 2027, qui s'élève à 2 050 milliards de roupies (22,8 milliards de dollars).

Cette marge est cruciale lorsque chaque dollar compte. Au premier semestre de l'exercice 2026, Reliance a enregistré un EBITDA total de 1 080 milliards de roupies (12,3 milliards de dollars), dont 295 milliards provenant de son segment pétrole-chimie. Ses divisions télécommunications et distribution ont généré près de 500 milliards de roupies de chiffre d'affaires combiné.

D'autres raffineurs indiens emboîtent le pas. Tous se détournent du pétrole russe. La facture des importations indiennes pourrait donc augmenter, mais Hari a indiqué que l'impact ne serait pas aussi important, car le prix du WTI se situe autour de 61,83 dollars le baril, loin des 70 à 80 dollars observés précédemment.

Certains experts estiment qu'abandonner le pétrole russe est une option intéressante. Trinh Nguyen, économiste senior chez Natixis, a déclaré que l'avantage d'arbitrage lié au pétrole brut russe s'amenuise, surtout maintenant que la crise énergétique mondiale s'est apaisée. Selon elle, l'Inde n'a plus besoin d'être aussi dépendante de Moscou.

Il y a aussi l'avantage géopolitique. La relation étroite de l'Inde avec le pétrole russe était devenue un point de friction dans ses relations avec Washington. Les tensions ont atteint leur paroxysme lorsque l'administration Trump a imposé un droit de douane total de 50 % sur les produits indiens importés aux États-Unis.

Mais maintenant que les raffineries publiques et privées ont cessé de s'approvisionner en Russie — une mesure que Trump a préconisée dès son premier mandat —, les chances pour l'Inde de conclure un véritable accord commercial favorable avec les États-Unis viennent de s'améliorer.