Ledent Trump n'aime plus beaucoup Wall Street

Donald Trump adorait la bourse quand elle lui était favorable. Durant son premier mandat, il veillait à ce que tout le monde soit au courant des nouveaux sommets atteints par le S&P 500. Mais la situation a changé.

Depuis son retour à la Maison Blanche en janvier, le présidentdent resté inhabituellement discret sur Wall Street, même lorsque le marché a brièvement atteint un record le 19 février. Et maintenant ? L'indice S&P 500 a chuté presque quotidiennement, passant sous son niveau d'avant sa prise de fonctions en janvier.

D'autres indices liés à l'économie réelle sont en baisse, et Bitcoin, qui avait autrefois profité de la vague Trump, a chuté de 20 % en un mois.

Les marchés réagissent à la chute de la confiance des investisseurs

Les marchés boursiers évoluent différemment de ce qu'ils étaient durant le premier mandat de Trump. En 2017, l'économie se remettait encore d'une crise énergétique et les taux d'intérêt étaient inférieurs de quatre points de pourcentage à leur niveau actuel.

La Réserve fédérale cherchait à dynamiser les marchés, et lorsque Trump a mis en œuvre des réductions d'impôts, les actions ont connu une forte hausse. L'indice S&P 500 a enregistré deux années consécutives de croissance supérieure à 20 % en 2023 et 2024, une première depuis 1996.

Mais les marchés ne peuvent pas grimper indéfiniment. Aujourd'hui, les valorisations sont extrêmement élevées et les actions qui ont alimenté la dernière hausse ne sont plus à la hauteur de leurs performances habituelles.

Les « Sept Magnifiques », ce groupe d'élite de valeurs technologiques axées sur l'IA qui ont dominé les marchés, représentent environ un tiers de la valeur totale du S&P 500. Mais elles ne tirent plus les marchés vers le haut. Nvidia, le géant des puces d'IA, a chuté de près de 10 % depuis l'investiture de Trump. Seuls deux des onze secteurs du S&P 500 sont dans le rouge cette année, et le secteur technologique en fait partie.

Les nouveaux droits de douane de Trump ébranlent les marchés mondiaux

Andrew Brenner, responsable des marchés obligataires internationaux chez National Alliance Securities, a résumé l'état d'esprit des opérateurs : « Les déclarations sur les droits de douane sont devenues quotidiennes et extrêmes, le climat est déplorable et les marchés sont sous tension. »

Jeudi, Trump a ravivé les craintes de guerre commerciale en annonçant une nouvelle taxe de 10 % sur les importations chinoises, qui doit entrer en vigueur le 4 mars, et a également confirmé son intention d'imposer des droits de douane sur le Canada et le Mexique, maintenant ainsi les investisseurs dans l'incertitude quant à de futurs différends commerciaux.

Le Nasdaq, fortement pondéré en valeurs technologiques, a déjà perdu 4 % ce mois-ci. Les marchés européens ont également ressenti la pression. Le DAX allemand et le Stoxx Europe 600 ont ouvert en baisse suite à cette annonce, tandis que le Nikkei 225 japonais a chuté de 2,9 %, le Kospi sud-coréen de 3,4 % et le Hang Seng de Hong Kong de 3,3 %. Même l'indice de référence chinois CSI 300 a reculé de 2 %.

Près de 90 % desdentinterrogées estiment que les actions sont surévaluées. L'indice CBOE Skew, qui mesure la propension des investisseurs à se préparer à une chute des marchés en tracles transactions sur les marchés d'options susceptibles d'amortir une baisse soudaine de la valeur du S&P 500, a atteint son plus haut niveau historique le 18 février, la veille du jour où cet indice a atteint son record.

La Réserve fédérale d'Atlanta a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB pour le premier trimestre, anticipant désormais une contraction de l'économie américaine de 1,5 %. Ce chiffre contraste fortement avec sa précédente prévision de croissance de 2,3 % il y a seulement deux semaines. Les politiques économiques de Trump ont déjà un impact mesurable et les marchés s'efforcent de s'adapter.

Le rebond tardif apporte un soulagement temporaire, mais les inquiétudes persistent

Vendredi a apporté un certain soulagement aux marchés. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,6 %, réduisant ainsi son repli de février à 1,4 %. Le Nasdaq a également progressé de 1,6 %. Nvidia a rebondi de 4 % après une chute de 8,4 % jeudi, même si ses récentes pertes ont soulevé des interrogations quant à la solidité de l'essor de l'IA.

Les marchés européens se sont également redressés. Le DAX allemand et le Stoxx Europe 600 ont clôturé la séance stables, effaçant leurs pertes initiales.

Puis, vendredi, lors d'une réunion tendue dans le Bureau ovale, Trump a accusé ledent ukrainien Volodymyr Zelenskyy de « jouer avec le feu et de provoquer une troisième guerre mondiale », avant de le réprimander et de le chasser de la Maison Blanche, annulant ainsi leur partenariat économique et la conférence de presse conjointe qu'ils avaient prévue plus tard dans la journée.

Plus tard, sur Truth Social, Trump a déclaré: « Nous avons eu une réunion très importante à la Maison Blanche aujourd'hui. Nous avons appris beaucoup de choses qui n'auraient jamais pu être comprises sans cette conversation, dans un tel climat de tension et de pression. C'est incroyable ce que l'émotion peut révéler, et j'en suis arrivé à la conclusion que le présidentdent n'est pas prêt pour la paix si l'Amérique est impliquée, car il estime que notre implication lui confère un avantage considérable dans les négociations. Je ne veux pas d'avantage, je veux la PAIX. Il a manqué de respect aux États-Unis d'Amérique dans leur Bureau ovale si cher. Il pourra revenir lorsqu'il sera prêt pour la paix. »

Malgré tout, Trump a déclaré à ses partisans à Miami le 19 février : « Je pense que la bourse va être excellente. » Mais il a aussi exagéré les chiffres, affirmant que le Dow Jones avait bondi de 10 % depuis son élection, alors que la hausse réelle était inférieure à 7 %. Le S&P 500 a progressé de 6,25 % entre le soir de l’élection (5 novembre) et le 19 février, mais n’affiche désormais qu’une hausse de 3 % depuis le 5 novembre.