Le naira nigérian s'apprête à connaître sa pire année de tous les temps

Le naira nigérian est au bord d'une chute sans précédentdentqui s'annonce comme sa pire performance depuis l'avènement de la démocratie en 1999. Les analystes dressent un tableau sombre pour le naira en 2024, suite à unematic de 55 % cette année, à 1 043 nairas pour un dollar, comme indiqué jeudi. Cette chute vertigineuse place le naira dans la position peu enviable de troisième devise la moins performante au monde, juste derrière la livre libanaise et le peso argentin parmi les 151 devises tracpar Bloomberg. Le cours de marché est encore plus alarmant, le naira s'échangeant à 1 208 nairas pour un dollar.

Analyse approfondie de la chute du naira

Le Nigeria, premier producteur de pétrole brut d'Afrique, voit ses réserves de change fondre à leur plus bas niveau depuis six ans, en grande partie immobilisées par des engagements à court terme à l'étranger. Cette situation critique, conjuguée à la nécessité pour le gouvernement dudent Bola Tinubu d'tracles investisseurs internationaux ou de stimuler la production pétrolière, assombrit les perspectives du naira. L'évolution de la devise sur le marché à terme non livrable, oscillant près d'un plus bas historique à 1 294,44 nairas pour un dollar, confirme cette tendance.

Cette spirale descendante a débuté lorsque la Banque centrale du Nigéria (CBN) a opté pour une politique monétaire plus libérale en juin, conjuguée à la décision dudent Tinubu de supprimer les coûteuses subventions sur l'essence. Cette mesure, bien qu'audacieuse, a contribué à une flambée de l'inflation, qui atteint désormais 28,2 %, et à un taux d'intérêt directeur de 18,75 %. Ce contexte de taux d'intérêt réels négatifs dissuade les investisseurs étrangers, aggravant ainsi les difficultés du naira.

Vetiva Capital Management Ltd. estime que seules une augmentation significative des réserves de change, une hausse tangible des entrées de devises et une réduction de la masse monétaire pourraient créer un contexte favorable au naira. Toutefois, ces solutions semblent peu probables dans le contexte économique actuel.

Dynamique du marché et avenir du naira

Le marché officiel a récemment connu unmatic repli, le naira chutant à un niveau historiquement bas face au dollar dans un contexte de faible volume d'échanges. Ces turbulences ont engendré des fluctuations similaires à celles observées sur le marché parallèle non officiel, où le naira s'échange plus librement.

Les données du London Stock Exchange Group (LSEG) ont révélé que le naira a chuté jusqu'à 1 248 N pour un dollar en milieu de journée. Cependant, la devise a fait preuve d'une certaine résilience, se redressant pour atteindre 845 N plus tard dans la séance.

Olayemi Cardoso, gouverneur de la Banque centrale du Nigéria (CBN), a exprimé son intention d'accorder une place plus importante aux forces du marché dans la détermination des taux de change, insistant sur la nécessité d'une réglementation transparente et clairementdefi. Ces déclarations interviennent dans un contexte de pénurie persistante de dollars sur le marché officiel, ce qui rapproche progressivement le taux de change officiel du naira des niveaux observés sur le marché parallèle.

Mardi, le marché parallèle affichait un taux de change du naira d'environ 1 225 N, tandis que le marché à terme non livrable à un mois l'établissait à 1 002,50 N. Ces variations de cours sur différentes plateformes de négociation illustrent la complexité de la dynamique du marché des changes nigérian.

Comme vous pouvez le constater, le naira nigérian se trouve dans une situation précaire, les analystes prévoyant une nouvelle dévaluation en 2024. La convergence de multiples défis économiques – la diminution des réserves de change, la nécessité d'accroître la production pétrolière ou les investissements étrangers, et la libéralisation du système de change – assombrit les perspectives du naira. Face à ces difficultés économiques, l'évolution du naira au cours de l'année à venir sera un indicateur crucial de la santé et de la stabilité financières du Nigeria.