De faibles frais de gaz Ethereum pourraient entraîner une croissance de l’offre de $1.6 milliards
- L'offre d'ETH pourrait augmenter de près de 1,6 milliard de dollars par an en raison du faible taux de brûlage sur le réseau.
- Le réseau Ethereum produit plus de 1,600 ETH quotidiennement.
- Le taux d'inflation de l'ETH est inférieur à 1 % sous la preuve d'enjeu (Proof of Stake), contre près de 4 % avec la preuve de travail (Proof of Work).
L’analyste crypto pseudonyme Ember CN a déclaré que la baisse des frais de gaz Ethereum pourrait augmenter son offre annuelle de près de 1,6 milliard de dollars. Cela s’inscrit dans le contexte de l’augmentation progressive de l’offre d’ETH au cours des derniers mois et des préoccupations concernant l’impact potentiel sur le prix.
Selon les données de Ultrasoundmoney, l’offre d’ETH a augmenté de plus de 228 717 ETH au cours des quatre derniers mois et demi, passant de 120 063 605 ETH en avril à environ 120 292 322 ETH. Beaucoup pensent que cette augmentation montre que l’ETH est devenu un actif inflationniste, inversant son statut déflationniste précédent.
Le réseau Ethereum produit plus de 1,600 ETH quotidiennement
L’augmentation de l’offre d’ETH est due à son faible taux de destruction (burn), qui est lui-même dû aux faibles frais de réseau, résultat de la mise à niveau Dencun. Bien que beaucoup considèrent que les faibles frais sont bons pour l’utilisation d’Ethereum, ils ont également réduit le taux de destruction sur le réseau, entraînant une émission d’ETH supérieure à celle détruite.
Ember CN a analysé le taux de croissance de l’offre d’ETH depuis la mise à niveau, notant une augmentation quotidienne moyenne de 1 652 ETH. Annualisé, l’offre d’Ether augmentera de 600 000 ETH, ce qui représente 1,59 milliard de dollars à son prix actuel.
Il a écrit :
« Si l’activité de la chaîne ETH continue d’être morose, selon ces données de production, l’inflation annuelle sera de 600 000 pièces, ce qui vaut 1,59 milliard de dollars au prix actuel, avec un taux d’inflation de 0,5 % »
Par conséquent, il a noté que le seul moyen de résoudre ce problème est si l’activité d’Ethereum augmente. Cependant, cela pourrait être peu probable étant donné que les réseaux de couche 2 tels qu’Arbitrum, Optimism et Base dominent désormais les transactions Ethereum. Cela est en partie dû aux frais encore plus bas sur ces réseaux.
L’inflation de l’ETH n’est pas un tel problème
Malgré le tournant inflationniste de l’offre d’ETH, l’analyste ne pense pas que ce soit un problème majeur. Il a noté que cela ne représente que 0,5 % de son offre, ce qui signifie qu’il pourrait ne pas avoir beaucoup d’impact sur le prix. Les données d’Ultrasound Money montrent également que l’inflation est actuellement de 0,62 % par an. Cela est relativement négligeable, compte tenu de l’offre d’Ethereum et de sa capitalisation boursière.
Les analystes de Coinbase estiment que le passage de l’ETH à un statut inflationniste n’est pas dû aux réseaux de couche 2, mais plutôt aux frais plus bas sur le réseau principal d’Ethereum et à l’augmentation du ratio de mise en gage (staking) de l’ETH. Les analystes ont noté qu’une augmentation du ratio de mise en gage de l’ETH, ce qui entraînerait une émission plus importante, accélérerait le rythme auquel l’ETH devient inflationniste.
David Han, analyste en recherche institutionnelle chez Coinbase, a écrit :
« Nous ne pensons pas que ce soit un problème principalement dû au scaling L2. Bien que les frais de transaction L2 ne disposent pas du mécanisme de destruction EIP-1559, les frais totaux dépensés sur les L2 sont comparativement insignifiants. Autrement dit, même si 100 % des frais L2 étaient détruits, l’ETH resterait inflationniste. »
Cependant, ils ne s’attendent pas à ce que l’ETH perde sa valeur simplement parce qu’il devient inflationniste. Au lieu de cela, ils ont fait valoir que la proposition de valeur de l’ETH réside dans son utilité basée sur les applications plutôt que dans sa valeur en tant que réserve de valeur. Ainsi, ils s’attendent à ce que davantage d’utilités basées sur les applications émergent avec plus de scalabilité et des frais plus bas.
Alors que certains critiques remettent en question la valeur d’Ethereum en tant qu’argent ultrasound maintenant qu’il est devenu inflationniste, la croissance de l’offre d’ETH a en fait été meilleure sous le consensus PoS. Selon la simulation Proof of Work d’Ultrasoundmoney, l’offre d’ETH a augmenté de 61 721 jetons au cours des 30 derniers jours. Sous PoW, elle aurait augmenté de 389 529 jetons, avec un taux d’inflation de près de 4 % par an.
En fait, l’offre d’ETH a diminué de 0,10 % depuis la fusion qui s’est produite il y a presque deux ans. Le réseau a brûlé 228 696 ETH de plus qu’il n’en a produit au cours de cette période.
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