Lagarde dit que la zone euro peut gérer les hauts tarifs américains

Des tarifs américains plus élevés ne dévieront pas la zone euro de sa trajectoire, a déclaré Christine Lagarde, présidente de la BCE, arguant que le bloc est au seuil d'une reprise et que l'impact sur la croissance des nouvelles taxes sera faible.

S'exprimant dans une interview avec « Mornings with Maria » de Fox Business, diffusée lundi depuis Jackson Hole, Wyoming, Lagarde a déclaré que les entreprises s'adapteront une fois la politique établie. Avec une « certitude » autour des règles, a-t-elle dit, les entreprises « s'en occuperont », ajoutant que la mesure tarifaire n'aurait qu'« un petit impact » sur le PIB.

L'économie ne prospère pas, a-t-elle dit, mais est « de plus en plus de retour à son potentiel », avec une croissance décrite comme modeste mais résiliente et soutenue par une consommation et un investissement fermes.

Lagarde a également commenté l'économie de l'UE au symposium annuel de la Fed

Elle a parlé à Jackson Hole en participant au symposium annuel de la Réserve fédérale. Elle a déclaré que la croissance est « en hausse » alors que l'investissement et la consommation tiennent le coup.

Ses remarques indiquent que le nouvel accord commercial entre l'UE et les États-Unis ne provoque pas d'alarme parmi les responsables de la BCE. Lagarde a précédemment déclaré que le pacte aurait pu être bien pire pour l'UE.

Les décideurs politiques ont maintenu les taux d'intérêt inchangés en juillet et semblent susceptibles de faire de même le mois prochain. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré à Bloomberg Television vendredi qu'il y a une « haute barre » pour toute autre mesure après huit baisses à ce jour.

Les données publiées avant la prise d'effet des nouvelles taxes ont montré que la zone euro extrayait de la croissance au T2. En août, l'activité du secteur privé s'est développée au rythme le plus rapide en plus d'un an alors que la production industrielle se redressait d'un creux de 3 ans. Cette dynamique plus ferme, disent les responsables de la BCE, devrait réduire le risque qu'une inflation chute en dessous de l'objectif de 2 % de la banque à moyen terme.

Les projections actuelles prévoient une augmentation moyenne des prix à la consommation de 2 % en 2027, qui est la dernière année couverte par les perspectives publiées. Les responsables ne prévoient pas de changements majeurs lorsque les prévisions trimestrielles actualisées seront présentées le mois prochain. Sur l'inflation, Lagarde a souligné que les attentes à moyen terme et les dernières lectures sont autour de 2 %.

« Il y aura plus de chocs », a-t-elle dit, « mais nous sommes dans une bonne position ». La BCE s'attend à « un impact très mineur sur l'inflation » de l'accord transatlantique, a-t-elle ajouté.

Lagarde met en évidence le rôle de la main-d'œuvre étrangère dans le soutien à la production

Lagarde a déclaré que les travailleurs provenant de pays hors de la zone euro ont aidé le bloc ces dernières années en compensant la réduction des heures de travail et la baisse des salaires. La migration vers l'UE a poussé la population de la zone euro à son point le plus élevé malgré la baisse des naissances, bien que les gouvernements s'efforcent de limiter les nouvelles migrations en raison de la frustration des électeurs.

Les travailleurs étrangers, bien que seulement environ 9 % de la main-d'œuvre totale en 2022, ont contribué à la moitié de la croissance au cours des 3 dernières années, a déclaré Lagarde dans un discours samedi lors de la conférence annuelle de la Réserve fédérale à Jackson Hole.

Sans cette contribution, les marchés du travail seraient probablement tendus et la production plus faible, a-t-elle déclaré. Elle a ajouté que le produit intérieur brut de l'Allemagne serait d'environ 6 % inférieur à son niveau de 2019 si les travailleurs étrangers n'étaient pas présents, et que la forte performance de l'Espagne depuis la fin de la pandémie de COVID-19 doit aussi beaucoup à la main-d'œuvre étrangère.

La population de l'UE s'élevait à 450,4 millions l'année dernière, un nouveau record, car l'immigration nette a compensé le déclin naturel pour la quatrième année consécutive. Mais ce soutien démographique a provoqué un backlash politique. Les électeurs de plusieurs pays se sont tournés vers des partis d'extrême droite qui font campagne contre l'immigration.

En Allemagne, le nouveau gouvernement a suspendu les programmes de regroupement familial et de réunification familiale alors qu'il tente de récupérer le soutien des électeurs.

Aux États-Unis, le président Donald Trump a accru les arrestations de personnes présentes illégalement dans le pays, durci l'application de la loi contre les franchissements illicites de la frontière, et retiré le statut juridique de plusieurs centaines de milliers de migrants depuis son investiture.

Les commentaires de Lagarde sur le commerce et la migration ont tous deux été prononcés à Jackson Hole, où les banquiers centraux du monde entier se sont réunis pour le symposium annuel de la Réserve fédérale.