Les exportations japonaises ralentissent en avril car les expéditions vers les États-Unis ont diminué en raison des tarifs douaniers

Le Japon a enregistré une baisse des exportations en avril, les expéditions vers les États-Unis ayant fléchi dans le sillage des tarifs douaniers du président Trump, posant un nouveau défi à une reprise déjà fragile de la quatrième plus grande économie du monde.

Avec des droits de douane sur les marchandises à destination des États-Unis appelés à s'alourdir plus tard cette année, les analystes avertissent que sauf si Tokyo persuade Washington de revenir sur ces droits, les vents contraires pourraient s'intensifier.

Les expéditions du Japon vers les États-Unis ont diminué pour la première fois en quatre mois

Selon les chiffres du Ministère des Finances, les exportations totales n'ont augmenté que de 2 % en avril par rapport à un an plus tôt, correspondant aux attentes du marché mais marquant un ralentissement par rapport à la hausse de 4 % de mars. En revanche, les expéditions vers les États-Unis, le plus grand marché d'exportation du Japon, ont reculé de 1,8 % en glissement annuel, marquant la première contraction en quatre mois.

La baisse de la demande pour les voitures, l'acier et les navires a largement conduit à ce ralentissement. Les exportations automobiles vers les États-Unis ont contracté de 4,8 % en valeur, touchées par un yen plus fort et des volumes inférieurs de modèles premium.

« Jusqu'en mars, les constructeurs automobiles semblaient avoir avancé les livraisons aux États-Unis avant l'augmentation des tarifs. Maintenant que les droits sont effectifs, la tendance s'est inversée. »

Yutaro Suzuki, économiste chez Daiwa Securities.

Tandis que les exportations vers la région asiatique plus large ont augmenté de 6 %, les expéditions vers la Chine ont reculé de 0,6 % en raison de commandes plus faibles pour les véhicules et les composants électroniques. Dans le même temps, les importations ont diminué de 2,2 % en avril, moins sévèrement que la baisse de 4,5 % prévue par les analystes, résultant en un déficit commercial de 115,8 milliards de yens (803 millions de dollars), plutôt que le surplus anticipé de 227,1 milliards de yens (1,6 milliard de dollars).

Ironiquement, l'excédent commercial du Japon avec les États-Unis s'est élargi de 14,3 % en glissement annuel à 780,6 milliards de yens (5,4 milliards de dollars), la quatrième augmentation mensuelle consécutive, alors que les achats américains de produits japonais se sont atténués. Cet excédent bilatéral croissant pourrait attirer un examen plus approfondi de la part de Washington, qui a longtemps réprimandé Tokyo pour ses pratiques monétaires et commerciales qu'elle estime donner un avantage aux exportateurs japonais.

Dans ce contexte, le principal négociateur commercial du Japon, Ryosei Akazawa, devrait tenir une troisième round de discussions à Washington plus tard cette semaine. Pourtant, peu d'observateurs s'attendent à une percée sur les tarifs douaniers automobiles, qui devraient augmenter à 24 % en juillet sauf si un accord est conclu.

L'administration Trump a déjà imposé des tarifs de 10 % sur une large gamme d'importations, y compris l'acier et l'aluminium japonais, et des droits de 25 % sur les voitures, secouant une économie fortement dépendante des exportations automobiles vers l'Amérique du Nord.

« Les tarifs exerceront une pression à la baisse directe et indirecte sur les exportations », a déclaré Masato Koike, économiste senior au Sompo Institute Plus. Il a ajouté que même si les discussions bilatérales obtenaient un certain allègement tarifaire, le Japon ne peut pas échapper aux effets de débordement d'une économie mondiale affaiblie.

Les entreprises japonaises pourraient geler les dépenses en capital jusqu'à ce que la situation s'améliore

Les mesures commerciales de l'administration pourraient également amener les entreprises japonaises à reporter leurs dépenses en capital, exacerbant la douleur pour une économie qui a enregistré une contraction au trimestre janvier-mars.

« Avec des fabricants si profondément intégrés dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, des changements de politique brusques risquent d'avoir un effet de « coup de fouet » qui pourrait résonner dans toute l'économie. »

Stefan Angrick de Moody's Analytics.

La politique monétaire est un autre point de friction. Le ministre des Finances, Katsunobu Kato, devrait rencontrer son homologue américain, le responsable du Trésor Scott Bessent, en marge d'une réunion des ministres des Finances du G7 au Canada cette semaine, où la politique dollar-yen est susceptible de jouer un rôle majeur.

Trump a accusé le Japon de maintenir délibérément le yen faible pour stimuler ses exportations, et une appréciation soutenue du yen au cours des derniers mois a déjà entamé la compétitivité des fabricants japonais.

La perspective dégradée a également compliqué les plans de la Banque du Japon en matière de resserrement monétaire. Le 1er mai, la BOJ a fortement révisé à la baisse ses prévisions de croissance et d'inflation, citant l'escalade des tarifs douaniers américains parmi les risques clés à sa croyance qu'une reprise modérée était en cours.

L'économiste de Capital Economics, Abhijit Surya, s'attend désormais à ce que les exportations nettes soustraient à la croissance du PIB du deuxième trimestre et a repoussé sa prévision pour la prochaine hausse des taux de la BOJ de juillet à octobre.

Avec un paysage tarifaire instable et une croissance intérieure vacillante, les décideurs japonais font face à des choix difficiles. Déjà, les entreprises ressentent la pression, certaines affirmant que les tarifs douaniers américains érodent la rentabilité de plusieurs dizaines de milliards de dollars.

Les entreprises japonaises prévoient qu'elles pourraient subir des pertes allant jusqu'à 28 milliards de dollars sur la base des orientations des entreprises pendant la période de résultats annuelle en cours.