L'autorité italienne de surveillance des marchés financiers met en garde les influenceurs crypto alors que l'ESMA renforce les règles en matière de promotion

La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) a publié mardi une fiche d'information de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), rappelant aux influenceurs que les règles d'investissement de l'UE s'appliquent à la publicité de produits comme les cryptomonnaies.

La Commission italienne des valeurs mobilières (CONSOB) a averti les influenceurs financiers des réseaux sociaux que la promotion de cryptomonnaies n'est pas comparable à la publicité de chaussures ou de montres. La notification de la CONSOB a mis en demeure ces influenceurs, soulignant que leur influence sur les comportements d'investissement des particuliers est devenue une source d'inquiétude pour les autorités de surveillance financière de l'Union européenne. 

L' avis concernait les publications faisant la promotion des cryptomonnaies, destracsur différence, du forex, des contrats à terme et d'autres produits spéculatifs présentés comme des opportunités de « s'enrichir rapidement ».

CONSOB considère la promotion des cryptomonnaies comme un conseil en investissement réglementé

La fiche d'information de l'ESMA, diffusée mardi par la CONSOB via ses canaux officiels, précise que la promotion de produits financiers en ligne n'est pas comparable à la publicité de biens de consommation. Les mentions légales succinctes et les déclarations telles que « ceci ne constitue pas un conseil en investissement » ne protègent pas les influenceurs de leur responsabilité juridique, a indiqué l'autorité financière italienne.

« La publication de recommandations d’investissement, même formulées de manière informelle, peut être considérée comme un conseil en investissement réglementé au sens du droit de l’UE. De plus, indiquer à ses abonnés ce qu’il faut acheter ou éviter peut nécessiter l’autorisation d’une autorité de régulation nationale », précise l’avis. 

Selon l'ESMA, les mentions légales ne sauraient se substituer aux obligations réglementaires en matière de recommandations d'investissement ou de publicité. Les personnalités publiques et les influenceurs qui font la promotion de produits financiers sans l'autorisation de l'autorité de surveillance seront tenus responsables si leur contenu est personnalisé ou assimilable à un conseil directif.

L’autorité de régulation a mis en garde contre les conséquences néfastes que peuvent avoir les publications sur les réseaux sociaux encourageant des stratégies risquées pour les particuliers et les investisseurs inexpérimentés. L’ESMA et la CONSOB insistent sur le fait que toute rémunération, tout cadeau ou tout autre avantage lié à des promotions doit être clairement divulgué.

« Si vous n’êtes pas autorisé à fournir des conseils en investissement, ne donnez pas de recommandations personnalisées sur les titres à acheter, à vendre ou à conserver. Même le simple fait de partager publiquement votre opinion sur l’évolution du cours d’une action ou d’une cryptomonnaie, ou de promouvoir une stratégie d’investissement, peut être considéré comme une recommandation d’investissement, à laquelle des règles spécifiques peuvent s’appliquer », a indiqué la CONSOB dans son communiqué.

Parmi les produits mentionnés figuraient notamment les CFD, les opérations de change à effet de levier, certains investissements de financement participatif et les cryptomonnaies, ainsi que tout actif pouvant entraîner la perte de la totalité du capital investi. 

L'autorité a expliqué que les influenceurs sont légalement responsables du contenu qu'ils publient, et que toute publication trompeuse, exagérée ou imprudente entraînerait des sanctions en vertu du droit financier de l'UE.

L'Italie rejoint les pays européens dans la lutte contre l'influence financière

La mise en demeure italienne s'inscrit dans le cadre de la répression européenne contre la promotion des investissements en ligne, un sujet abordé pour la première fois par l'ESMA en octobre 2021. À l'époque, les autorités de surveillance des marchés de l'UE avaient affirmé que les publications trompeuses sur les réseaux sociaux et les conflits d'intérêts non divulgués pouvaient constituer une violation du règlement sur les abus de marché.

Dans les cas les plus graves, ce type de comportement pourrait être considéré comme du conseil en investissement illégal, voire comme de la manipulation de marché au regard de la législation européenne. Les personnes physiques qui enfreignent ces règles s'exposent à des amendes pouvant atteindre cinq millions d'euros, tandis que les institutions peuvent se voir infliger des amendes encore plus importantes.

En France, l’Autorité des marchés financiers s’est associée à l’ARPP (Autorité de régulation de la publicité et des partenariats) en 2023 pour lancer un Certificat d’influence responsable. Ce programme exige des influenceurs promouvant des produits financiers, y compris les crypto-actifs, qu’ils suivent une formation et réussissent un test avant de collaborer avec les marques membres de l’ARPP.

À l'ouest, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a infligé une amende de 1,26 million de dollars à Kim Kardashian pour avoir fait la promotion EthereumMax sur Instagram sans divulguer un règlement de 250 000 dollars pour ces publicités.

La CONSOB renforce le droit national après l'échéance de conformité à la loi MiCA

Fin 2019, la Commission italienne des sociétés et des changes (CONSOB) a annoncé que le nombre de sites web d'investissement bloqués avait dépassé les 1 500, six ans après le début de la période de mise en application de la réglementation. La CONSOB avait été habilitée en 2019 à ordonner aux fournisseurs d'accès à Internet de bloquer les sites web gérés par des prestataires de services d'actifs virtuels non enregistrés.

Depuis lors, l'autorité de régulation aurait fermé 1 507 sites web et bloqué 763 pages web individuelles, portant le nombre total de domaines bloqués à 2 270 au début de 2026.

La CONSOB a également rappelé les prochaines échéances réglementaires pour les fournisseurs de services de cryptomonnaies opérant en Italie. Les fournisseurs de services d'actifs virtuels (PSAV) établis dans cette juridiction sans l'agrément requis ont été autorisés à poursuivre leurs activités jusqu'à fin décembre de l'année dernière, conformément au règlement européen sur les marchés des cryptomonnaies (MiCA).