Le monde est-il réellement prêt pour un pétroyuan ?

Le Petroyuan n'est plus une idée marginale que l'on entendait à tort et à travers, grâce à la guerre qu'Israël et l'Amérique ont déclenchée contre l'Iran.

Mais nous ne sommes pas là pour parler de cela, ni de savoir si la Chine/Jinping souhaite ou non un rôle plus important pour le yuan dans les transactions pétrolières (c'est clairement le cas, évidemment).

Nous sommes ici pour comprendre si le marché, les banques, les exportateurs et les gouvernements liés au dollar sont réellement prêts pour un système de pétroyuan susceptible d'éroder l'emprise du dollar sur le commerce de l'énergie.

La Chine a lancé le pétroyuan après avoir consolidé sa position de premier acheteur mondial de pétrole brut

Cet article va vite devenir confus car même les termes de base prêtent à confusion. La pétromonnaie, souvent appelée pétrodollar, est utilisée de trois manières différentes, selon Wikipédia :

1. Dollars versés aux pays producteurs de pétrole (recyclage des pétrodollars) — un terme inventé dans les années 1970 désignant les excédents commerciaux des pays producteurs de pétrole.
2. Les monnaies des pays producteurs de pétrole ont tendance à prendre de la valeur par rapport aux autres devises lorsque le prix du pétrole augmente (et à en perdre lorsqu'il diminue).
3. Cotation du pétrole en dollars américains : devises utilisées comme unité de compte pour fixer le prix du pétrole sur le marché international.

Après 1971, lorsque ledent américain Richard Nixon a mis fin à la convertibilité du dollar en or, les pays ont commencé à chercher de nouvelles façons de reconstruire leur puissance monétaire et de trouver un substitut à l'ancien ordre.

Les tentatives les plus ambitieuses sont venues du défunt dirigeant libyen Mouammar Kadhafi, qui a défendu un projet de monnaie africaine multinationale adossée à l'or, mais comme vous le savez, ce projet s'est effondré après l'assassinat de sang-froid de Kadhafi lors de l'intervention militaire de 2011 en Libye par les États-Unis et leurs alliés.

La Chine est arrivée plus tard, mais avec un poids commercial bien plus important et une marge de manœuvre bien plus grande pour tester l'idée sur des marchés réels.

En juin 2017, la Banque populaire de Chine et la Banque centrale de Russie ont signé un mémorandum visant à faciliter les échanges de pétrole brut en yuans. Quelques mois plus tard, en septembre 2017, la Chine a officiellement lancé le pétroyuan.

La Chine dominait déjà les importations de pétrole brut. Selon Sinopec, la Chine a importé environ 400 millions de tonnes de pétrole brut en 2017.

Cela a donné à Pékin l'opportunité de tenter quelque chose de plus ambitieux qu'un simple défi symbolique au dollar.

La Chine n'était pas seulement un gros acheteur. Elle était la principale force motrice de la demande sur le marché pétrolier.

L'intérêt politique était tout aussi évident. Un pétroyuan pourrait permettre à des pays comme la Russie, le Venezuela et l'Iran de contourner les sanctions américaines. Il pourrait également offrir une alternative aux producteurs comme l'Arabie saoudite souhaitant réduire leur exposition aux pressions financières américaines et leur dépendance au système du dollar.

Cela a fait du pétroyuan un élément central à la fois d'une histoire de sanctions et d'une histoire de pouvoir.

Les excédents commerciaux et les prévisions bancaires soutiennent le yuan sur les marchés des changes

La situation semble aujourd'huitronfavorable à la Chine qu'elle ne l'était lors de l'officialisation du pétroyuan. Le yuan a atteint son plus haut niveau en trois ans face au dollar. Fin février, il s'établissait à 6,831 yuans pour un dollar, son niveau letronélevé depuis avril 2023.

En mars, il s'est maintenu dans la partie supérieure de la fourchette, autour de 6,8. Depuis fin 2025, la devise a gagné 1 % par rapport au dollar. Depuis fin 2024, elle a progressé de 6 %.

L'une des principales raisons est l'excédent commercial de la Chine. Celui-ci a augmenté de 20 % en 2025 pour atteindre 1 180 milliards de dollars, dépassant ainsi pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars. Les exportations vers les États-Unis ont chuté de 20 % l'année dernière, la guerre commerciale avec l'administration Trump s'étant intensifiée.

Mais la Chine a compensé ce retard en exportant davantage de marchandises vers l'Asie du Sud-Est et l'Europe, notamment des voitures et des produits solaires. L'excédent a continué de croître d'une année sur l'autre en janvier et février 2026.

Les grandes banques l'ont remarqué. L'Union Bancaire Privée a fait du yuan l'une de ses prévisions lestronoptimistes et a déclaré s'attendre à ce que la devise continue de s'apprécier face au dollar au cours de la prochaine décennie, grâce à des fondamentauxtronsolides et à des réformes politiques. Dans un rapport publié en mars, la banque privée suisse a relevé sa conviction quant à l'appréciation du yuan à son plus haut niveau, la plaçant au même niveau que sa position haussière sur l'or.

UBP, qui gère plus de 150 milliards de francs suisses, soit environ 190 milliards de dollars, prévoit désormais que le yuan onshore atteindra 6,70 pour un dollar d'ici la fin de 2026.

Carlos Casanova, économiste principal chez UBP, a déclaré à Bloomberg News : « Nous pensons que le yuan entrera dans une phase haussière séculaire d'une décennie, favorisée par les fondamentaux et les réformes politiques. »

Carlos a également déclaré : « De plus, le yuan semble sous-évalué de 10 % à 50 % » si on le mesure en parité de pouvoir d'achat, en taux de change effectif réel ou en différentiels de taux d'intérêt. Ce n'est pas une mince affaire. C'est un argument direct selon lequel le yuan a encore du potentiel de croissance.

En décembre, les échanges de devises étrangères contre des yuans dans les banques ont atteint un niveau mensuel record de 317 milliards de dollars.

Goldman Sachs a également indiqué que le yuan pourrait encore se renforcer pour atteindre 6,7 yuans pour un dollar au cours de l'année prochaine.

Les chocs pétroliers et la faible croissance ont mis à l'épreuve le yuan

Le cas du pétroyuan a également bénéficié de la bonne tenue du yuan lors d'un nouveau choc pétrolier. La Chine ne tire que 20 % de sa consommation énergétique du pétrole brut et des produits pétroliers liquides.

Ce chiffre est bien inférieur aux quelque 40 % observés au Japon et en Corée du Sud, selon les données compilées par ING. Cette différence s'est avérée importante après l'attaque menée par les États-Unis et Israël contre l'Iran fin février.

Depuis cet attentat, le yen japonais a perdu 2 % de sa valeur par rapport au dollar. Le won sud-coréen a chuté de 4 %. Le yuan a reculé de moins de 1 %.

Pour un marché sensible au risque pétrolier, cela a rendu la monnaie chinoise plus stable que les autres grandes devises d'Asie de l'Est.

Mais il y a une limite bien réelle, et elle réside au sein même de l'économie chinoise. Les pressions déflationnistes s'aggravent. L'économie s'enlise dans une longue récession immobilière.

La demande des entreprises ralentit. La demande des ménages ralentit également. Si le yuan continue de s'apprécier, les exportations pourraient s'affaiblir. Cela remettrait en cause l'une des principales raisons de latroninitiale de la monnaie.

Pékin le sait. Depuis décembre, la banque centrale chinoise fixe souvent son taux de référence pour les échanges yuan-dollar de manière à indiquer un yuan plus faible.

Cela place le pétroyuan dans une situation délicate. Seul l'avenir nous le dira.