L'Inde lève 107$ en obligations d'entreprises tokenisées dans le cadre du projet pilote Demat 2.0 de la SEBI
- Trois émetteurs indiens, REC, L&T et IIFL, ont levé un total de 1 025 crores de roupies ( 107.2$ ) lors de la première phase du projet pilote Demat 2.0 de la SEBI.
- Le projet pilote émet des obligations d'entreprises sous forme de jetons sur un registre détenu par un dépositaire et les règle contre la roupie numérique de gros de la RBI.
- Le système permet un versement des recettes le jour même et un règlementmatic tout en laissant inchangées les conditions juridiques des obligations.
Trois sociétés ont vendu pour 1 025 crores de roupies ( 107.2$ ) d'obligations d'entreprises sous forme de jetons numériques lors de la première phase de Demat 2.0, le projet pilote mené par le régulateur indien.
Ce projet pilote constitue le premier véritable test d'émission et de règlement de la dette des entreprises indiennes sur un registre numérique partagé au sein du système de marché actuel du pays.
Quel jalon l'Inde a-t-elle franchi ?
L'Autorité indienne des marchés financiers (SEBI) a qualifié l'Inde de « premier pays » à lancer un projet pilote tel que Demat 2.0. Dans le cadre de ce système, les obligations d'entreprises sont émises, détenues et réglées sous forme de jetons numériques sur un registre distribué appartenant aux deux dépositaires statutaires indiens, NSDL et CDSL.
La partie cash de chaque transaction est réglée en monnaie numérique de banque centrale de gros de la Reserve Bank of India, connue sous le nom d'e₹-W. Parallèlement, l'obligation et le paiement sont liés via l'interface de marché unifiée de la RBI.
La SEBI a publié jeudi les chiffres de la première phase, désormais achevée, du projet pilote . Le fonds public REC Ltd., spécialisé dans le financement de l'énergie, a ouvert le bal le 7 septembre, levant 500 crores de roupies (52.3$ millions de dollars) auprès de 18 investisseurs.
L'obligation de REC offrait un coupon de 7,3 % et a attiré des offres d'une valeur de 7,96 milliards de roupies ( 83.2$ ) — bien plus que les 5 milliards de roupies ( 52.3$ ) qu'elle cherchait réellement à lever.
Le groupe d'ingénierie Larsen & Toubro a égalé ce montant de 500 crores de roupies deux jours plus tard avec seulement quatre investisseurs, et l'établissement de crédit non bancaire IIFL a clôturé le lot le même jour avec une vente de 25 crores de roupies ( 2.6$ ) à un unique acheteur. Au total, les trois sociétés ont vendu pour 1 025 crores de roupies ( 107.2$ ) d'obligations d'entreprises sous forme de jetons numériques.
La SEBI indique que les émetteurs peuvent désormais percevoir leurs fonds le jour même de leurs offres, au lieu des deux à trois jours habituels. De plus, lestracintelligents peuvent désormais versermaticles coupons et les indemnités de remboursement sur les portefeuilles électroniques des obligataires à leur échéance.
Les émetteurs ont-ils besoin d'un compte Demat 2.0 ?
Une FAQ de 24 questions publiée par la SEBI explique que le réseau Demat 2.0 est privé et entièrement géré par les dépositaires, qui détiennent et gèrent les clés pour les utilisateurs. Les investisseurs n'ont pas non plus besoin d'ouvrir de compte séparé ni de se soumettre à de nouvelles vérifications d'identité, car le compte Demat 2.0 est simplement rattaché à leur compte titres existant et lié à un portefeuille numérique en roupies ouvert auprès de leur banque.
Les émetteurs exigent uniquement un portefeuille CBDC lié à un compte bancaire désigné pour percevoir les recettes et effectuer les paiements.
La SEBI a également précisé que l' obligation tokenisée reste un titre financier au sens de la loi de 1956 sur les contrats de valeurs mobilièrestracréglementation). Le dépositaire demeure également le registre officiel des propriétaires en vertu de la loi de 1996 sur les dépositaires.
La SEBI a expliqué que le registre n'a pas besoin d'une notation de crédit distincte car les obligations de l'émetteur et les flux cash sont exactement les mêmes.
Il convient de noter que le projet pilote se déroulera en trois phases dans le cadre du bac à sable réglementaire de la SEBI. Cette première phase est réservée aux émissions institutionnelles.
L'étape suivante prévoit l'ajout du marché secondaire, qui s'effectuera via les systèmes de demande de cotation et de déclaration de gré à gré existants des bourses, plutôt que par le biais d'une plateforme entièrement nouvelle. Une dernière étape consistera à étendre le réseau aux agences de notation de crédit et à d'autres acteurs réglementés.
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FAQ
Qui a émis les premières obligations tokenisées dans le cadre de la dématérialisation 2.0 ?
REC Ltd. a émis en premier le 7 septembre, levant 500 crores de roupies ( 52.3$ ) auprès de 18 investisseurs, suivi par Larsen & Toubro avec 500 crores de roupies supplémentaires et IIFL avec 25 crores de roupies ( 2.6$ ).
Comment fonctionne le processus de colonisation dans le projet pilote ?
L'obligation et son volet cash sont liés sur un registre distribué via l'interface de marché unifiée de la RBI et sont réglés atomiquement en roupies numériques, de sorte que soit les deux volets sont compensés, soit aucun ne l'est, selon la FAQ de la SEBI ; les émetteurs peuvent recevoir le produit de l'offre le jour même de l'appel d'offres au lieu de deux à trois jours plus tard.
Une obligation tokenisée est-elle considérée comme un nouveau type de titre financier ?
Non. La SEBI indique que l'obligation tokenisée conserve le même ISIN, le même coupon, la même échéance, la même notation et les mêmes droits des investisseurs et reste un titre financier au sens de la loi de 1956 sur lestracde valeurs mobilières (réglementation), seule la technologie sous-jacente changeant.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
