Le FMI met en garde : les stablecoins ne sont que des entrepôts privés de dollars

Les stablecoins sont largement perçus comme un moyen pour la crypto de contourner les institutions financières traditionnelles grâce à leurs services uniques, tels que l’offre d’un accès sans frontières et 24h/24 aux fonds sans dépendre des banques, offrant une liberté financière instantanée et sans frontières.

Néanmoins, le Fonds monétaire international (FMI) a publié un récent rapport présentant une vue contrastée. Dans ce rapport, le régulateur financier international a noté que : « Le marché des stablecoins est de plus en plus dépendant de la dette à court terme du gouvernement américain, transformant l’« ère des stablecoins » en un système privé de distribution de dollars au lieu de les remplacer. » 

Le marché total des stablecoins a explosé pour dépasser les 300 milliards de dollars, doublant presque au cours des dernières années à mesure que les traders, les services de paiement et les plateformes de transfert de fonds adoptent de plus en plus les jetons numériques. Cette croissance rapide de la taille et de l'utilisation a attiré l'attention des régulateurs et des banques centrales du monde entier.

La domination des stablecoins sur le marché suscite des inquiétudes 

Concernant les conclusions du FMI, les individus ont suscité des inquiétudes au sein de l'industrie. À ce stade, leur découverte a révélé que ce système a connu une augmentation rapide de la concentration. Pour étayer cette affirmation, l'institution financière mondiale a souligné que les stablecoins adossés au dollar représentent environ 97 % de toutes les émissions. De plus, plus de 90 % de la capitalisation boursière est concentrée dans l'USDC de Circle et l'USDT de Tether. 

Cette situation devient cruciale car les principaux stablecoins, en détenant d'importants bons du Trésor et des accords de rachat, interagissent désormais directement avec des systèmes financiers étroitement surveillés par les régulateurs. Cela inclut la concurrence pour les dépôts, les capacités de transaction internationale et la stabilité financière plus large.

Outre cet avertissement, des rapports ont noté que le FMI a également émis un autre avertissement concernant les stablecoins à la fin de l'année dernière. Le vigile financier international a allégué que les stablecoins menacent d'accélérer l'adoption de devises étrangères dans les pays dotés de systèmes monétaires faibles. Cela pourrait, à son tour, éroder la capacité des banques centrales à réguler les flux de capitaux, ont-ils déclaré.

De plus, l'institution financière mondiale a publié un rapport intitulé « Comprendre les stablecoins », avertissant davantage que la forte augmentation des stablecoins adossés au dollar et leur utilisation transfrontalière pourraient inciter les ménages et les entreprises à abandonner les devises locales au profit de stablecoins adossés au dollar. Ils ont soutenu que ce résultat est particulièrement attendu dans les régions à forte inflation ou où la confiance dans la devise locale est affaiblie.

Pour décomposer cette déclaration afin de mieux la comprendre, le FMI a publié une déclaration notant que « les stablecoins peuvent contribuer à la substitution des devises, augmenter la volatilité des flux de capitaux en contournant les contrôles des capitaux, et fragmenter les systèmes de paiement si l'interopérabilité n'est pas assurée », ajoutant que « ces risques pourraient être plus prononcés dans les pays connaissant une forte inflation, dans les pays aux institutions plus faibles, ou dans les pays où la confiance dans le cadre monétaire national est affaiblie ».

Pendant ce temps, malgré ces défis, le Fonds monétaire international voit un potentiel d'expansion de l'accès aux services financiers. L'institution financière basée à Washington a adopté cette perspective après avoir observé que les services numériques mobiles ont déjà dépassé la banque traditionnelle dans de nombreuses économies en développement.

Selon leur argument, si les stablecoins sont réglementés, ils pourraient améliorer la concurrence, réduire les coûts de paiement et élargir l'inclusion financière.

Les analystes soulèvent des inquiétudes concernant la stabilité du secteur bancaire

Le mois dernier, des rapports ont noté que le marché mondial des stablecoins avait dépassé 284 milliards de dollars en circulation. Cette découverte a ravivé les débats sur la question de savoir si les stablecoins perturberont ou remplaceront la banque traditionnelle, ou s'ils signifient une nouvelle couche de finance évoluant aux côtés des systèmes existants.

Ce sujet a dominé les titres de l'actualité lorsque Niall Ferguson et Manny Rincon-Cruz, historiens et chercheurs à l'Institut Hoover de l'Université de Stanford, ont soutenu que les préoccupations concernant la stabilité du secteur bancaire sont exagérées, même si les banques intensifient leur opposition aux avantages des stablecoins.

À ce moment précis, Ferguson et Rincon-Cruz ont caractérisé les stablecoins comme distincts des cryptomonnaies très volatiles telles que le BTC.

Ils ont affirmé que tandis que les jetons spéculatifs fonctionnent essentiellement comme des dérivés financiers, les stablecoins adossés aux devises fiduciaires sont de plus en plus utilisés comme outils de paiement, leur adoption s'accélérant rapidement depuis l'adoption de la GENIUS Act.