Hyperliquid franchit pour la première fois les 7 % du volume perpétuel des échanges

La part d'Hyperliquid dans le volume perpétuel total des échanges a atteint un nouveau record, dépassant la barre des 7 % depuis sa création et atteignant 7,6 % au 8 juin, selon The Block. Bien que le secteur soit toujours dominé par les échanges centralisés de premier plan comme Binance, Bybit et OKX, la plateforme DEX est certainement en tendance haussière à cet égard depuis décembre.

Le timing lui-même est plus significatif que le chiffre. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est en baisse de près de 26 % depuis le début de l'année et la vente s'est accélérée au cours de la semaine dernière, avec le Bitcoin testant de nouveaux plus bas annuels à 59 000 $ le 5 juin. C'est le genre de période où une plateforme plus récente a tendance à redonner sa part aux acteurs établis. Hyperliquid a jusqu'à présent fait l'inverse. 

Mesuré par rapport à tout, pas seulement aux DEX 

Tout au long de l'année, Hyperliquid a maintenu sa domination sur les volumes perpétuels des DEX. La plateforme a commencé l'année avec une part de marché de 23,75 %, qui est désormais passée à 56,31 %. Les données de 7,6 % constituent une référence totalement différente. Il s'agit d'un chiffre par rapport à certains des plus grands géants centralisés qui continuent de déplacer la majeure partie du marché. 

Source : Artemis

Hyperliquid prend des parts à certains des noms historiques du secteur à un moment où le projet a fait face à des vents contraires notables. Plus particulièrement le 4 juin, Arthur Hayes, le co-fondateur de BitMEX connu pour ses appels macroéconomiques, a divulgué qu'il avait clôturé sa position entière en HYPE, qui valait environ 18 millions de dollars. Hayes a interprété cette sortie comme un appel à un sommet macroéconomique en raison de l'inflation liée à l'énergie provoquée par le conflit en Iran et d'une série de IPO IA qui pourraient attirer la liquidité vers les actions. Cela s'est produit quelques jours seulement après sa position haussière sur HYPE. 

Le prix de HYPE a chuté d'environ 10 % dans le contexte d'une vente plus large du marché. Malgré la baisse du token de près de 15 % sur la semaine, la plateforme elle-même a fait quelque chose de totalement différent. Même si le token a connu un déclin, le volume a continué de circuler à travers la plateforme. Le prix de HYPE et l'utilisation de Hyperliquid ont évolué dans des directions opposées, et cet écart est la véritable histoire ici.

Pourquoi les gains en parts semblent structurels 

Une part qui résiste dans un contexte de ralentissement s'analyse très différemment d'une part achetée avec des incitations. Le volume de trading a tendance à se concentrer sur le lieu d'échange offrant la meilleure exécution et liquidité lorsque les conditions se dégradent. Si Hyperliquid fonctionnait sur du farming de points et des attentes d'airdrop, un sell-off aussi marqué est précisément le moment où cette activité aurait dû s'amenuiser. Ce n'est pas le cas. La plateforme a continué à attirer des flux précisément alors que le capital devenait prudent.

C'est l'argument pour qualifier ces gains de structurels plutôt que de bulle. Le volume lié aux incitations s'évapore sous la pression. Le volume qui croît sous la pression provient généralement de traders qui veulent le produit, pas les récompenses.