Hyperliquid franchit pour la première fois la barre des 7 % du volume des contrats perpétuels en bourse

La part de marché d'Hyperliquid dans le volume total des échanges perpétuels a atteint un nouveau sommet, dépassant les 7 % depuis sa création et s'établissant à 7,6 % au 8 juin, selon The Block. Bien que le secteur reste dominé par les plateformes centralisées de premier plan telles que Binance, Bybit et OKX, la plateforme DEX connaît une progression notable depuis décembre. 

Le contexte est plus significatif que le chiffre lui-même. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté de près de 26 % depuis le début de l'année et la vente massive s'est accélérée la semaine dernière, Bitcoin atteignant un nouveau plus bas annuel à 59 000 $ le 5 juin. Dans ce genre de période, une plateforme plus récente finit généralement par céder des parts de marché aux acteurs historiques. Hyperliquid a jusqu'à présent produit l'effet inverse. 

Mesuré par rapport à tout, pas seulement aux DEX 

Tout au long de l'année, Hyperliquid a dominé le marché des volumes DEX perpétuels. La plateforme a débuté l'année avec une part de marché de 23,75 %, qui atteint désormais 56,31 %. Le chiffre de 7,6 % représente une toute autre dimension. Il s'agit d'un chiffre comparé à celui des géants centralisés qui continuent de contrôler la majeure partie du marché. 

Source : Artemis

Hyperliquid gagne des parts de marché au détriment de certains acteurs historiques du secteur, et ce, malgré des difficultés notables. Le 4 juin, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et réputé pour ses analyses macroéconomiques, a notamment annoncé avoir liquidé l'intégralité de sa position sur HYPE, estimée à environ 18 millions de dollars. Hayes a justifié cette décision par une analyse macroéconomique favorable, notamment l'inflation liée à la hausse des prix de l'énergie due au conflit iranien et la multiplication des introductions en bourse d'entreprises d'intelligence artificielle susceptibles d'orienter les liquidités vers les actions. Cette opération est intervenue quelques jours seulement après sa déclaration optimiste concernant HYPE. 

Le prix du HYPE a chuté d'environ 10 % dans un contexte de repli généralisé du marché. Malgré une baisse de près de 15 % du token sur la semaine, la plateforme a réagi de manière tout à fait différente. Même pendant cette baisse, le volume d'échanges sur la plateforme est resté important. Le prix du HYPE et l'utilisation d'Hyperliquid ont évolué en sens inverse, et c'est cet écart qui est révélateur. 

Pourquoi les gains en actions semblent structurels 

Une action qui résiste à un repli boursier se comporte très différemment d'une action achetée grâce à des incitations. Le volume des transactions tend à se concentrer sur la plateforme offrant la meilleure exécution et la meilleure liquidité lorsque les conditions se dégradent. Si Hyperliquid fonctionnait grâce à l'accumulation de points et aux espoirs de distribution gratuite, une vente massive de cette ampleur aurait précisément entraîné un ralentissement de cette activité. Or, ce ne fut pas le cas. La plateforme a continué d'attirer les flux au moment même où les capitaux devenaient prudents.

C’est pourquoi on qualifie ces gains de structurels plutôt que de spéculatifs. Les volumes motivés par des incitations s’évaporent en période de tension. Les volumes qui augmentent en période de tension proviennent généralement de traders qui recherchent le produit, et non les gains.