Les stablecoins occupent désormais une place prépondérante dans l'industrie des cryptomonnaies. Impossible de les ignorer. Ces quatre dernières années, le volume des transactions en stablecoins a explosé, passant de 17,4 milliards de dollars à la somme astronomique de 4 000 milliards de dollars.
Actuellement, le marché interdevises est évalué à 94,8 milliards de dollars, et les stablecoins en représentent la part prépondérante, soit 91,7 %. L'USDT à lui seul en capte 83,3 %.
Malgré toute cette effervescence, les stablecoins ne sont pas vraiment à la hauteur de leur réputation. Ils rencontrent des difficultés, principalement dues à l'absence de soutien des grandes institutions financières.
Maintenant que les gouvernements de pays comme Hong Kong et d'Europe s'activent pour mettre en place des réglementations, les choses sont sur le point de changer.
Je pense.
La pièce de théâtre de Hong Kong
Commençons par Hong Kong. Ces gens-là ne plaisantent pas. Ils visent à être les premiers au monde à autoriser les banques à émettre des stablecoins.
Le gouvernement de Hong Kong s'est efforcé de mettre en place un cadre réglementaire visant à contrôler le système financier et à garantir que les consommateurs ne soient pas lésés.
L’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a lancé les hostilités en juin avec un régime d’agrément pour les prestataires de services d’actifs virtuels. Elle s’apprête maintenant à abaisser certaines règles concernant les émetteurs de stablecoins.
Hong Kong exerce un contrôle très strict sur les émetteurs de stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Ces émetteurs doivent disposer de réserves solides, entièrement garanties par des investisseurs de premier ordre. Ils doivent également satisfaire à des exigences de rachat rigoureuses et à d'autres contraintes réglementaires.
Alors, qui se lance dans ce domaine ? L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a dressé une liste d'entreprises, parmi lesquelles RD InnoTech Limited, JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, et des poids lourds comme Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited.
Voici le problème : USDT et USDC, les géants du stablecoin, pourraient avoir du mal à opérer à Hong Kong. En effet, ils doivent d’abord y avoir une présence physique.
Deuxièmement, ils doivent garantir leurs réserves par cash en banque, une exigence également imposée par la réglementation européenne MiCA. Ce qui nous amène à notre prochain acteur : l’Europe.
Les cartes de l'Europe
L'Europe a publié l'une des réglementations les plus complètes jamais vues en matière de stablecoins, sous le nom de MiCA, adoptée cette année par le Parlement européen. Elle devrait entrer pleinement en vigueur début 2025.
Le compte à rebours est lancé car, depuis juillet, les émetteurs doivent constituer des réserves réelles auprès des banques – au moins un tiers de leurs fonds – afin de couvrir les retraits importants. De nouvelles règles encadrent également les transactions.
Cette situation ne fait pas l'unanimité. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, est loin d'être ravi. Il conteste l'idée de conserver d'importantes réserves sur des dépôts bancaires non assurés, ce qui, selon lui, les expose à des risques tels que les faillites bancaires.
D'après Paolo , les stablecoins devraient conserver leurs réserves en bons du Trésor, plus sûrs et plus stables. Malgré ses critiques, Tether ne se retire pas pour l'instant : les discussions avec les autorités compétentes se poursuivent.
Parallèlement, certaines plateformes d'échange européennes cessent déjà de proposer les stablecoins qui ne respectent pas les règles. OKX, par exemple, a retiré l'USDT de ses services à ses utilisateurs européens en mars dernier.
Circle, en revanche, mise sur le long terme en respectant la réglementation et en gagnant la confiance de ses clients. Kraken, quant à lui, continue de proposer l'USDT en Europe, conscient de l'importance de cette cryptomonnaie pour sa clientèle.
Voici ce qui pourrait se produire : l’USDC de Circle pourrait bien devenir le grand gagnant en Europe. Grâce au soutien de MiCA, l’USDC pourrait dépasser l’USDT en parts de marché et devenir le stablecoin leader en Europe.
