Après des mois d'une ascension fulgurante et irrésistible, l'or a finalement fini par s'essouffler.
Le métal qui avait pulvérisé les records jusqu'à 4 400 dollars l'once est maintenant en train de retomber sous la barre des 4 000 dollars, obligeant les traders à se rendre à l'évidence : il s'agit d'une consolidation, et non d'un effondrement.
Selon Katie Stockton, les métaux précieux et les actions minières entrent dans une longue pause qui pourrait se prolonger jusqu'en 2026 avant une nouvelle véritable reprise. Inquiétant ?
Au cours de la semaine écoulée, l'or a franchi ce que les analystes appellent son seuil psychologique, transformant ainsi l'indicateur MACD quotidien en un signal de vente ferme, ce qui indique que la dynamique à court terme s'est inversée à la baisse. Voir le graphique ci-dessous :
Si le prix de l'or chute sous les 3 927 $/oz, les investisseurs surveillent naturellement la moyenne mobile à 50 jours, qui se situe aux alentours de 3 766 $ et est en légère hausse.
Les graphiques montrent également que le stochastique hebdomadaire s'est retourné, et ces petites flèches rouges sur les graphiques précédents, qui indiquaient des baisses similaires, ont persisté pendant des semaines, voire des mois. Selon Katie, les récents sommets proches de 4 358 $ marquent la limite supérieure de cette nouvelle fourchette de négociation.
Comme nous l'avons dit, la situation est identique pour les sociétés minières. Newmont Corp. (NEM), le leader incontesté de l'extraction aurifère, est passé lundi sous sa moyenne mobile à 50 jours pour la première fois en 11 mois, un signal baissier. Son prochain véritable seuil de résistance se situe autour de 75 $, correspondant au niveau detracde Fibonacci de 38,2 %.
En dessous de ce niveau, le prochain support pour NEM se situe près de la moyenne mobile à 200 jours, à 60 $. La moyenne mobile à 20 jours s'est également inversée, ce qui signifie que la force à court terme s'est affaiblie après que les investisseurs ont encaissé des milliards de dollars de profits bien mérités.
Mais cette correction est perçue à Wall Street comme un mouvement de contre-tendance plutôt que comme le début d'un effondrement. Car après une hausse de plus de 55 % cette année, Katie estime que le métal était tout simplement suracheté et qu'une correction comme celle-ci était inévitable.
La banque centrale des Philippines envisage de vendre ses importantes réserves d'or
En dehors des charts, le débat sur l'or s'intensifie à la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).
Lors du même sommet Bloomberg Business à Kuala Lumpur,enjDiokno, membre du Conseil monétaire et ancien gouverneur de la BSP, a déclaré que les réserves d'or du pays étaient « déjà excessives »
L'or représente environ 13 % des 109 milliards de dollars de réserves brutes de la BSP, un pourcentage bien supérieur à celui de ses homologues régionaux. Diokno a déclaré que la fourchette idéale se situerait entre 8 % et 12 %, ajoutant que la banque centrale avait acquis une grande partie de ses lingots autour de 2 000 dollars l'once. Il a demandé : « Ne devriez-vous pas déjà vendre ? Que se passera-t-il si le prix baisse ? »
Cette remarque a révélé une division interne au sein de la BSP quant à l'opportunité de réaliser des bénéfices ou de poursuivre l'accumulation. Eli Remolona, l'actuel gouverneur de la BSP, avait clairement indiqué en début d'année que la banque ne spéculait pas sur les fluctuations du cours de l'or.
« C’est risqué et le rendement moyen est négatif », a déclaré Remolona en mars, expliquant que le métal sert principalement de couverture au sein du portefeuille du pays.
Cette approche n'a pas toujours été bien accueillie. En 2024, la BSP a vendu une partie de ses réserves d'or juste avant la flambée des prix, ce qui a provoqué une vive réaction du public face aux gains manqués.
La banque a justifié la vente dans le cadre de sa stratégie de « gestion active », affirmant ne pas rechercher les fluctuations du marché. Depuis, M. Diokno a indiqué que la banque a diversifié l'emplacement de ses réserves : une petite partie est désormais stockée en France, tandis que la majeure partie demeure à Londres.
La banque centrale réévalue également sa composition monétaire. Si la majeure partie de ses avoirs demeure en dollars américains, M. Diokno a indiqué que les responsables envisagent d'accroître leurs positions en euros et, éventuellement, de réactiver d'anciennes positions en yens japonais et en dollars australiens.
