La capitalisation boursière mondiale en pourcentage du PIB s'élève désormais à 117 %. Il a dépassé les sommets de 2000 et 2007 et se rapproche du plus haut historique enregistré en 2021.
Les marchés boursiers mondiaux valent désormais 100 000 milliards de dollars, les États-Unis occupant le devant de la scène. Les actions américaines représentent plus de la moitié des marchés boursiers mondiaux.
Au cours de la seule dernière décennie, les actions américaines ont ajouté 40 000 milliards de dollars à leur valeur marchande. Alors que les investisseurs affluent sur le marché, les actions de croissance ont dominé le terrain de jeu, tandis que les actions de valeur sont dans le caniveau.
Le PIB mondial actuel s'élève à 85 000 milliards de dollars, la contribution des États-Unis s'élevant à 30 000 milliards de dollars. La Chine et le Japon suivent avec respectivement 17 000 milliards et 4 000 milliards de dollars.
Le ratio capitalisation boursière/PIB, qui était autrefois de 58 % lors du krach de 2008, a grimpé à 117 %. En 2022, il était déjà de 106 %.
Les valeurs de croissance montent en flèche, les valeurs de valeur souffrent
Les valeurs de croissance ont grimpé en flèche au cours des 15 dernières années. Depuis 2008, ces actions ont généré un rendement époustouflant de 907 %.
En revanche, les actions de valeur n’ont réussi qu’une hausse de 363 % au cours de la même période. L’écart se creuse. Au cours des deux dernières années, les valeurs de croissance ont bondi de 94 %, triplant les gains des valeurs de valeur.
Cela a laissé les actions de valeur semblant bon marché – et je veux dire très bon marché. Par rapport à la croissance, les actions de valeur n’ont pas été aussi abordables depuis la bulle Internet de 2000. Le ratio des actions de valeur par rapport aux actions de croissance a diminué de moitié depuis le krach de 2008. Il s’agit de la pire période pour les actions de valeur depuis 42 ans.
Wall Street surveille de près si la croissance peut continuer à dépasser la valeur à ce rythme. L’indice Russell 2000 raconte une sombre histoire pour les actions à petite capitalisation. Il n’a pas atteint un nouveau record depuis près de 800 jours consécutifs. Il s'agit de la plus longue séquence en 13 ans et de la troisième plus longue de l'histoire.
Cette année, l'indice Russell 2000 est en hausse de 11 %, mais c'est bien en dessous du gain de 23 % du S&P 500. Les petites capitalisations restent environ 10 % en dessous de leur sommet de novembre 2021. L’écart entre les actions à petite et à grande capitalisation est plus large que jamais, et la lutte est bien réelle.
Politiques, bénéfices et reprise
Les racines de cette explosion du marché remontent à la crise financière de 2008, comme indiqué ci-dessus. Les banques centrales ont abaissé leurs taux d’intérêt à un niveau proche de zéro et ont lancé des programmes d’assouplissement quantitatif pour injecter de l’argent dans l’économie.
La Réserve fédérale a acheté des quantités massives de titres d’État et de titres adossés à des créances hypothécaires, faisant grimper les prix des actifs dans tous les domaines. Les faibles taux d’intérêt ont fait des actions une évidence par rapport aux obligations.
Les bénéfices des entreprises ont été un autre moteur important. Depuis 2008, les marges bénéficiaires ont atteint des sommets depuis la Seconde Guerre mondiale. Les entreprises ont réduit leurs coûts et tiré parti de la technologie pour gérer leurs opérations de manière plus simple. Les bénéfices représentent désormais une part du PIB plus importante que jamais.
Le secteur technologique a été le MVP ici, avec des géants comme Apple, Amazon et Microsoft en tête. Leur croissance dans le cloud computing, le commerce électronique et les services numériques a changé le marché à jamais.
Le fil de différence clé aide les marques de crypto à briser et à dominer les titres rapidement
