Selon John Williams,dent de la Réserve fédérale de New York, le maintien de la stabilité des prix et la réalisation de la prospérité économique dépendent fortement de l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la banque centrale américaine.
Dans les prochains mois, les responsables politiques de la Fed devraient procéder à une évaluation complète du cadre de politique de la banque centrale, plusieurs critiques préconisant des modifications importantes.
La Fed s'apprête à opérer une baisse drastique des taux d'intérêt
Face aux demandes incessantes adressées à la Réserve pour qu'elle revoie son approche en matière d'orientation, de définition et de communication de la politique monétaire, il défend fermement l'importance de la cible d'inflation.
La théorie et l'expérience ont également démontré l'importance de la transparence et d'une communication claire, notamment en fixant un objectif d'inflation explicite et chiffré à long terme, et en prenant les mesures appropriées pour soutenir la réalisation de cet objectif […] Ces éléments sont essentiels pour ancrer les anticipations d'inflation, ce qui, à son tour, contribue à maintenir l'inflation au niveau cible.
Ledent suppléant de New York, John Williams
Depuis plus de deux ans, la Réserve fédérale s'attaque activement au problème de l'inflation élevée. En mars 2022, elle a pris la décision de relever les taux d'intérêt de plus de 5 points de pourcentage, une mesure d'une audace remarquable, inédite depuis quarante ans.
Bien que les pressions sur les prix se soient atténuées depuis leur pic de mi-2022, l'inflation continue de dépasser l'objectif de 2 % fixé par la Fed, qui est un axe majeur de sa politique depuis 2012. De fait, Lawrence Summers, l'ancien secrétaire au Trésor américain, a suggéré lors de cette même conférence que la Fed devrait reconsidérer son objectif d'inflation de 2 %.
D'après ses prévisions, le maintien de cette politique entraînerait un ralentissement économique important aux États-Unis dans un avenir proche. Summers a également critiqué d'autres aspects de la communication de la Commission, notamment la diversité des points de vue exprimés par les banquiers centraux lors de leurs discours et interventions publiques.
Effets des baisses de taux sur le marché des cryptomonnaies
Intervenant au même panel que Williams, ledent de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a souligné l'importance de la diversité des points de vue et a mis en lumière le rôle crucial d'une communication efficace.
Il serait bénéfique pour la Fed d'améliorer son graphique trimestriel « à points » des prévisions des décideurs politiques concernant l'évolution des taux d'intérêt, en y intégrant les anticipations économiques individuelles qui façonnent chaque projection.
Dans une décision récente, les responsables politiques de l'entité ont choisi de maintenir les coûts d'emprunt à court terme dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 %, un niveau inchangé depuis juillet 2023. Goolsbee et Williams n'ont fourni aucune indication récente sur l'évolution de l'inflation cette année ni sur le calendrier d'éventuelles baisses de taux de la Fed.
Les investisseurs ont été ébranlés par la récente chute des cours des actifs numériques, accentuée par les difficultés macroéconomiques persistantes. Quel est le degré de pessimisme ambiant sur le marché des cryptomonnaies aujourd'hui ?
La Fed et le week-end crypto
Les indicateurs d'optimisme, ou de son absence, se manifestent sur des marchés spéculatifs comme Polymarket et les contrats à terme sur les fonds fédéraux, activement négociés au Chicago Mercantile Exchange. Ces prévisions, certes vagues mais combinées, concernant le calendrier d'éventuelles baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale mettent en évidence une différence notable.
Les traders de Polymarket, une plateforme de marché de prédiction décentralisée, ont observé en mars une probabilité de 7 % que la Commission maintienne les taux d'intérêt inchangés jusqu'en 2024. Actuellement, les traders estiment à 38 % la probabilité que l'organisme ne procède à aucune baisse de taux au cours de l'année.
Ce chiffre est nettement plus négatif que la probabilité de 23 % d'absence de baisse des taux calculée mardi par le cabinet d'analyse financière Bianco Research. Ce dernier s'est appuyé sur les données de l'outil FedWatch du CME, qui indiquent que les opérateurs du CME prévoient une probabilité de 45 % d'une baisse des taux par la Fed en septembre.
Lorsque les taux d'intérêt augmentent, l'attrait des actifs plus risqués, tels que les actions et les cryptomonnaies, tend à diminuer. Les investisseurs jugent les rendements de ces actifs moins intéressants que ceux d'options plus stables comme cash et les bons du Trésor américain.
À la suite de sa réunion de politique monétaire de mars, la Réserve fédérale prévoyait trois baisses de taux d'un quart de point de pourcentage chacune pour le reste de l'année. Compte tenu des signes récents d'inflation persistante aux États-Unis et d'une croissance salariale étonnamment forte, les responsables de la Réserve fédérale et les acteurs des marchés financiers sont devenus moinsdent.
