La Fed devrait limiter son influence sur les systèmes de paiement, déclare le gouverneur Christopher Waller

Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller souhaite que la Fed reste en retrait concernant les paiements. Son message ? Laissez au secteur privé les rênes de l'action.

S'exprimant lors de la conférence du Clearing House à New York conférence, Waller a clairement indiqué : ce sont les entreprises privées qui doivent innover, et non la banque centrale.

« Une telle concurrence peut conduire à de meilleurs produits et services pour les consommateurs, car des concurrents motivés par le profit recherchent des opportunités pour séduire les clients, notamment grâce à l'adoption de nouvelles technologies », a déclaré Waller.

Il soutient que la Réserve fédérale ne devrait ni prendre le contrôle, ni étendre son influence, en particulier par de nouvelles technologies comme une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Waller estime que le rôle du gouvernement doit être minimal, se concentrant sur le comblement des lacunes que les entreprises privées ne peuvent pas combler, et rien de plus. Il a ajouté :

« Je pense qu'il s'agirait d'une erreur de politique et qu'une meilleure approche consiste à ce que le secteur privé conserve une empreinte significative, avec un rôle gouvernemental limité. »

FedNow et pourquoi cela compte

La Réserve fédérale est déjà présente dans le domaine des paiements grâce à FedNow, un système lancé l'an dernier pour permettre des transferts instantanés entre particuliers et entreprises via les banques. Selon Waller, FedNow représente exactement la limite que la Réserve fédérale ne devrait pas dépasser.

Il considère qu'il s'agit du type de rôle que la Réserve fédérale peut assumer de manière responsable, car FedNow aide à coordonner les transferts entre des milliers de banques aux États-Unis.

Sans la coordination de la Réserve fédérale, le secteur privé pourrait avoir du mal à maintenir l'ensemble du réseau bancaire fonctionnant de manière fluide. Mais même dans ce cas, Waller insiste sur le fait que la Réserve fédérale ne doit pas se reposer sur ses lauriers. FedNow doit rester une exception rare, et non un précédent pour une implication accrue de la Réserve fédérale dans les paiements.

Waller soutient également que les entreprises privées sont réactives aux retours et motivées par le profit, et que cette approche pilotée par le marché crée un environnement dynamique où seules les meilleures idées survivent. La Réserve fédérale devrait cesser de tenter de rivaliser avec cela.

« L'entrepreneuriat américain et la prouesse technique ont généré des innovations passionnantes dans les paiements, et ils continueront de le faire », a-t-il déclaré.

Les inquiétudes liées à l'inflation resurgissent alors que Trump opère son retour iconique

Les propos de Waller tombent alors que la Fed est aux prises avec un défi majeur : l'inflation. La victoire électorale de Donald Trump a ravivé de nouvelles craintes d'une hausse des prix, car les économistes prévoient que ses politiques — en particulier les tarifs douaniers et les réductions d'impôts — pourraient pousser l'inflation encore plus haut.

Le président a promis une position ferme sur les importations, avec des tarifs douaniers généralisés sur les marchandises entrant aux États-Unis, y compris des droits pouvant atteindre 100 % sur les produits en provenance de Chine. Les économistes mettent en garde contre le fait que ces tarifs rendront encore plus difficile le contrôle de l'inflation, les coûts étant répercutés directement sur les consommateurs.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, affirme que les anticipations d'inflation à long terme sont « bien ancrées », mais un examen des données récentes suggère le contraire. La dernière enquête de l'Université du Michigan révèle que les anticipations d'inflation des consommateurs pour les cinq à dix prochaines années ont augmenté.

Les entreprises ressentent également la pression. Les sociétés dépendantes de matériaux chinois — comme le fabricant de litière pour chats en gel de silice — se préparent déjà à des prix plus élevés.

Scott Kleinman, coprésident d'Apollo Global Management, ne souscrit pas à l'optimisme de Powell. « L'inflation n'est pas maîtrisée. Il suffit d'ouvrir les yeux et de regarder autour de soi », a-t-il déclaré cette semaine. Claudia Sahm, économiste en chef chez New Century Advisors, a également exprimé ses doutes. Elle estime que les outils traditionnels — comme les hausses de taux — ne suffisent pas à eux seuls pour lutter contre l'inflation.

Sahm suggère que le Congrès pourrait devoir intervenir, peut-être en imposant des taxes temporaires sur les bénéfices exceptionnels pour faire baisser l'inflation. « L'ensemble actuel d'outils de gestion de l'inflation repose presque entièrement sur la politique monétaire ; il est utile mais insuffisant », déclare Sahm a écrit sur son Substack.

Moins de baisses de taux attendues en 2025

Les perspectives de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt pourraient changer radicalement sous l'effet des politiques commerciales de Trump. Loretta Mester, ancienne présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, a déclaré que les baisses de taux pourraient être moins nombreuses et plus espacées au cours de l'année à venir.

Elle a expliqué que les plans fiscaux de Trump pourraient contraindre la Fed à abandonner sa prévision initiale de plusieurs baisses de taux en 2025. « L'an prochain, le rythme des baisses sera influencé par l'évolution de la politique fiscale », a déclaré Mester lors d'un panel du UBS European Conference à Londres.

Les marchés réagissent déjà. Suite à la victoire électorale de Trump, les investisseurs ont commencé à réviser leurs attentes en matière de baisses de taux, en se focalisant sur ses tarifs douaniers et leur impact probable sur l'économie. Les actions ont grimpé en flèche et le Bitcoin a établi de nouveaux records historiques.

Les économistes prévoient désormais un total d'un point de pourcentage de baisses de taux au premier semestre 2025, complété par une baisse supplémentaire de 25 points de base plus tard dans l'année. Si ces prévisions se confirment, le taux cible de la Fed pourrait s'établir entre 3 % et 3,25 % d'ici la fin de 2025, légèrement en dessous de ses projections médianes.

Pendant ce temps, les projets de Donald Trump visant à taxer les importations en provenance de Chine et de la zone euro à un taux élevé pourraient exercer une pression sur la Banque centrale européenne (BCE) pour qu'elle reconsidère sa propre position concernant les taux d'intérêt. Si les exportateurs chinois inondent le marché européen de produits redirigés depuis les États-Unis, la BCE pourrait subir une pression à la baisse sur les prix, entraînant des baisses de taux potentielles dans la zone euro.