La Commission européenne plaide pour un renforcement des pouvoirs de surveillance de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Des projets de loi prévoient de faire de l'ESMA un superviseur direct de tous les fournisseurs de services de cryptomonnaies au sein de l'UE.
Les autorités européennes ont élaboré des plans visant à renforcer la surveillance des cryptomonnaieset à conférer davantage de pouvoirs à l'ESMA. Actuellement, les entreprises de cryptomonnaies opérant dans l'UE doivent s'enregistrer dans une seule juridiction, en privilégiant les pays aux réglementations souples.
En vertu de la réglementation active sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), les plateformes d'échange et autres prestataires de services peuvent être enregistrés dans un pays et proposer leurs services dans toute l'Union européenne. Les autorités nationales compétentes interviennent ensuite dans le fonctionnement de ces prestataires et la régulation du marché local, comme l'indique Bloomberg.
La concentration du pouvoir réglementaire entre les mains de l'ESMA risque de faire dérailler les réglementations nationales sur les cryptomonnaies, déjà complexes, et de désorienter une fois de plus le marché.
La Commission européenne peut déléguer des pouvoirs aux autorités nationales de réglementation
Les propositions visant à renforcer le contrôle de l'ESMA sont encore préliminaires. L'ESMA pourrait également décider de déléguer la réglementation aux autorités nationales dans certains cas. Le projet est en attente d'approbation par le Parlement européen et le Conseil des États membres.
«Rouvrir MiCA à ce stade introduirait une incertitude juridique, risquerait de retarder le processus d'autorisation et détournerait l'attention et les ressources de la tâche pratique d'une mise en œuvre cohérente », a déclaré Robert Kopitsch, secrétaire général de Blockchain for Europe, un groupe de pression du secteur.
L'introduction de MiCA a eu un impact limité sur le marché des cryptomonnaies dans la zone euro. On a notamment constaté une augmentation de l'utilisation de l'USDC par les plateformes d'échange et les courtiers, ainsi que l'abandon progressif des paires de trading USDT.
Kopitsch a ajouté que les autorités nationales de régulation entretenaient une relation plus étroite avec les entreprises, plus détaillée que la surveillance transfrontalière de l'ESMA. D'autres analystes ont souligné qu'après la mise en œuvre de MiCA, un nouveau changement de réglementation pourrait nuire au secteur des cryptomonnaies dans l'UE. Par ailleurs, l'ESMA devrait reconstruire son expertise en matière de tracdes prestataires de services de cryptomonnaies.
La proposition visant à doter l'ESMA de davantage d'instruments émanait principalement de la France et des institutions de l'UE, imposant ainsi un niveau de conformité supplémentaire aux entreprises du secteur des cryptomonnaies. L'Autriche et l'Italie ont également soutenu cette proposition, demandant que l'ESMA supervise les grandes entreprises du secteur, tout en laissant les plus petites sous la juridiction nationale.
Ces appels à une réglementation centralisée interviennent dans un contexte de risques
Des rapports antérieurs ont établi un lien entre la proposition de l'ESMA et le piratage de Bybit en 2025. Les fonds dérobés ont transité par OKX, une plateforme d'échange disposant d'une licence et acteur majeur du marché européen.
La principale préoccupation des autorités françaises de régulation des marchés est l'implantation d'opérateurs de marché hors zone euro, qui exercent également une activité internationale importante. La plupart des grandes plateformes d'échange centralisées de cryptomonnaies ont réintégré le marché avec une licence MiCA complète, mais restent exposées aux risques internationaux et coordonnent leurs activités avec leurs filiales à l'étranger.
L’ESMA peut intervenir lorsque ces dispositifs présentent des risques pour les investisseurs et sont susceptibles de nuire aux acteurs du marché européen. Cependant, dans la plupart des cas, les succursales européennes des grandes places boursières sont isolées, ce qui inclut des comptes et des portefeuilles utilisateurs sans accès au marché mondial.
