La mainmise de Donald Trump sur la Réserve fédérale pourrait déclencher un cauchemar économique. Imaginez les pires scénarios : une dette publique qui monte en flèche, l’effondrement du commerce mondial et l’effondrement des règles démocratiques.
Mais Trump s’immisce-t-il dans la Fed ? C'est pire. Une banque centrale politiquement poussée serait un désastre pour la stabilité économique, et Trump a déjà jeté son dévolu sur elle.
Récemment, Bloomberg a demandé à Trump s’il interférerait avec la politique de la Fed. Il l'a balayé avec moquerie. Il a qualifié le rôle de président de la Fed de « plus beau travail au sein du gouvernement » où « vous vous présentez une fois par mois, tirez à pile ou face sur les taux et êtes traité comme un dieu ».
Selon lui, il comprend mieux la Fed que Jerome Powell, son propre représentant. Trump estdent qu’il aura son mot à dire sur les taux même s’il ne peut pas légalement l’imposer.
En 2019, Trump a même tweeté : « Qui est notre plus grand ennemi, Jay Powell ou le président Xi ? Le même Trump dit maintenant qu’il tenterait d’influencer indirectement la Fed s’il lui était accordé un autre mandat. Légalement, licencier ou rétrograder Powell serait difficile, mais cela ne veut pas dire qu’il ne le ferait pas.
Lorsque le mandat de Powell prendra fin en 2026, Trump pourrait choisir quelqu'un qui suivrait ses ordres. Même sans contrôle direct, ses attaques constantes contre la Fed pourraient déstabiliser les marchés.
Cela ne dérangerait pas Trump si la Fed perdait sa crédibilité. La confiance dans l’indépendance de la Fed est ce qui maintient l’inflation et l’emploi sous contrôle. C’est pourquoi la Fed a pu atteindre ses objectifs avec un minimum de difficultés économiques.
Lorsque l’inflation a grimpé en flèche pendant la pandémie, la Fed a lentement augmenté ses taux, limitant ainsi les pertes d’emplois à un niveau faible et de courte durée. Mais les interférences de Trump avec la Fed pourraient détruire cet équilibre, obligeant les décideurs politiques à augmenter les taux plus fort et plus rapidement, ce qui tuerait des emplois et ferait chuter la production. Si la Fed laissait l’inflation persister, les travailleurs et les consommateurs en souffriraient, et une récession finirait par s’ensuivre.
Cette approche « non-interventionnelle » n'est pas seulement américaine. La plupart des grandes économies respectent l’indépendance de leurs banques centrales. Les législateurs fixent les objectifs généraux, mais les banques centrales agissent sans aucune contrainte politique.
C’est ainsi depuis les années 1990, et nous avons enjbénéficié de taux d’inflation stables. Trump, inconscient ou indifférent aux risques, pense qu’il sait mieux faire. Mais ce n’est pas un jeu et les électeurs doivent se méfier.
L'influence de Trump sur l'économie
Plus tôt ce mois-ci, le président de la Fed Powell et le conseil d'administration de la Fed ont réduit les taux de 0,5 %, visant ce qu'ils ont appelé un « atterrissage en douceur » pour l'économie américaine. Mais cette baisse des taux a été suivie par un énorme rapport sur l'emploi en septembre, l'une des plus fortes augmentations de la masse salariale après une baisse des taux de la Fed depuis des années.
Les rendements des bons du Trésor, les anticipations d’inflation et ce que les experts appellent la « prime de terme » ont grimpé en flèche. Les critiques disent que cela signale une erreur de la Fed, mais historiquement, c'est un jugement prématuré.
Depuis le 18 septembre, les rendements obligataires à long terme ont grimpé en flèche et les anticipations d’inflation ont bondi. La prime de terme – le paiement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des obligations à long terme – est en hausse.
Certains analystes associent cela à la montée en puissance de Trump dans les sondages et à sa promesse de projets à gros budget. Tous ces mouvements ont commencé autour de la date de baisse des taux de la Fed, suscitant des inquiétudes.
Bespoke Investment Group affirme que sur les 35 fois où la Fed a réduit ses taux depuis 1994, il s'agit de la troisième plus grande hausse du rendement à 10 ans. Seules les baisses de taux de novembre 2001 et de juin 2008 ont connu des hausses plus importantes.
Le point mort d'inflation du TIPS à 10 ans, qui mesure les anticipations d'inflation, a également bondi de 25 points de base à 2,35 %, s'éloignant ainsi de l'objectif de 2 % de la Fed.
Cryptopolitan Academy: fatiguée des balançoires du marché? Découvrez comment DeFi peut vous aider à créer un revenu passif stable. Inscrivez-vous maintenant
