Le fait que des pays abandonnent les stablecoins en dollars américains après que Trump leur a ouvert les yeux sur les cryptomonnaies constitue le paradoxe ultime

Les États-Unis sont une superpuissance mondiale, mais pour la première fois depuis longtemps, on peut commencer à observer des signes de déclin. La puissance américaine ne se limite pas à la force militaire ; elle représente également l’un des plus grands marchés de consommation au monde, avec des importations qui dépassent les 3 000 milliards de dollars par an. 

Les pays touchés par les droits de douane annoncés le 2 avril 2025 s'efforcent désormais de trouver des solutions alternatives ou de réduire leur dépendance aux marchés de consommation américains.

Par exemple, la Chine, qui a exporté jusqu'à 560 milliards de dollars vers les États-Unis en 2024, l'UE, qui a exporté 576 milliards de dollars, et le Canada, avec ses 421 milliards de dollars d'exportations, dépendent fortement de l'accès à ce marché, rempli de consommateurs exigeants.

L'une des solutions possibles pour atténuer les effets des droits de douane imposés par Trump réside dans l'utilisation des cryptomonnaies et des stablecoins comme outils stratégiques. L'émission de stablecoins indexés sur leurs monnaies ou actifs locaux peut contribuer à réduire leur dépendance au dollar américain, à fluidifier les échanges commerciaux et à protéger leurs économies des perturbations engendrées par ces droits de douane.

L'ironie de la situation n'échappe pas à l'observateur moyen. Avant le retour de Trump à ladent , les cryptomonnaies étaient mal vues et peu encouragées dans nombre de ces pays. Leurs gouvernements respectifs ont tout fait pour étouffer le secteur sous un déluge de réglementations draconiennes, de taxes élevées et de réactions excessives à la moindre infraction.

Les droits de douane imposés par Trump pourraient signifier le début d'une ère pour les stablecoins émis localement

Parmi les pays qui ont soutenu le lancement de stablecoins liés à leur monnaie locale, on peut citer Dubaï, dont l'AE Coin a reçu une approbation de principe en octobre 2024 et une approbation réglementaire complète en décembre, ce qui en fait le premier stablecoin réglementé des Émirats arabes unis indexé à 1:1 sur le dirham des Émirats arabes unis.

Les plateformes d'échange sud-coréennes donnent déjà un aperçu du fonctionnement des marchés de cryptomonnaies au niveau local, la plupart proposant principalement des paires KRW.

La Banque de Corée prévoit également de lancer le programme pilote de monnaie numérique de banque centrale (MNBC) « Hangang », qui devrait se dérouler d'avril à juin 2025 et impliquer 100 000 participants. En cas de succès, cette MNBC pourrait doter la Corée du Sud d'une monnaie numérique indexée sur le won coréen, même si elle est moins populaire que les stablecoins décentralisés.

Le projet pilote inclura sept grandes banques : KB Kookmin, Shinhan, Woori, Hana, Industrial Bank of Korea, Nonghyup et Busan. Les participants pourront convertir leurs dépôts bancaires en dépôts tokenisés pour effectuer des paiements locaux, dans la limite de 5 millions de wons (environ 3 445 $).

Avec des développements comme ceux-ci dans divers pays, il est clair que le segment des stablecoins, qui a déjà connu une capitalisation importante, en connaîtra une croissance encore plus grande. Cependant, les stablecoins autres que le dollar conservent des volumes d'échanges limités.

L'USDT enregistre régulièrement plus de 60 milliards de dollars de volume d'échanges quotidien, tandis que l'USDC avoisine les 10 milliards. En revanche, les stablecoins en euros (par exemple, EURT, agEUR) dépassent rarement les 5 à 10 millions de dollars de volume d'échanges quotidien.

Il est crucial de noter que la multiplication des stablecoins nationaux pourrait entraîner une fragmentation du marché mondial des stablecoins. Autrement dit, plutôt que de voir quelques acteurs comme Circle et Tether dominer le marché grâce à leurs produits en dollars, on pourrait assister à l'émergence d'une multitude de stablecoins locaux, chacun adapté à son pays d'origine.

Dans ce scénario, les citoyens de pays autres que les États-Unis pourraient être en mesure d'échanger des paires de cryptomonnaies contre leurs stablecoins locaux, au lieu des paires en dollars américains qui constituent la norme actuelle.

Ce niveau de fragmentation aura un impact négatif sur le dollar et sur l'attrait universel et la domination des stablecoins adossés au dollar, car ils auront du mal à faire face à la concurrence d'alternatives spécifiques à chaque région.

N'oublions pas que les stablecoins adossés au dollar sont très en vogue actuellement en raison du statut du dollar américain comme monnaie de réserve mondiale. Si les pays encourageaient l'utilisation de leur monnaie fiduciaire locale ou de stablecoins pour le commerce international et les paiements transfrontaliers, cela pourrait réduire la dépendance mondiale au dollar.

Si cela continue suffisamment longtemps, cela pourrait éroder la domination du dollar, affectant indirectement la popularité et la stabilité des stablecoins indexés sur le dollar.

Bien qu'il soit peu probable que les pays émettent directement des stablecoins, ils pourraient certainement prendre des mesures pour faciliter la création de stablecoins locaux par les émetteurs dans leurs pays respectifs.

Les stablecoins en yens et en yuans sont actuellement quasi inexistants sur les principales plateformes d'échange et les protocoles DeFi . Il en va de même pour les stablecoins libellés en devises de marchés émergents comme le rouble, le reais, la roupie, etc. Leur quasi-absence sur le marché des cryptomonnaies limite leur potentiel pour l'élaboration de stratégies de change robustes, notamment le Forex et le carry trade, qui sont au cœur du marché financier mondial, dont le volume quotidien dépasse les 7 000 milliards de dollars.

Les mesures tarifaires pourraient avoir un impact plus important sur les Américains que prévu

Depuis l'instauration des droits de douane, diverses entreprises et divers pays ont menacé de représailles, tandis que d'autres sont passés à l'acte.

Le constructeur automobile Stellantis a promis de licencier temporairement ses employés américains et de fermer ses usines au Canada et au Mexique, tandis que General Motors a annoncé une augmentation de sa production aux États-Unis.

Le Premier ministre canadien Mark Carney affirme que les États-Unis ont désormais abandonné leur rôle historique de champion de la coopération économique internationale.

« L’économie mondiale est fondamentalement différente aujourd’hui de ce qu’elle était hier », a-t-il déclaré en annonçant plusieurs contre-mesures.

Parallèlement, la Chine a promis de riposter aux droits de douane de 54 % imposés par Trump sur ses importations, tout comme l'Union européenne, qui est confrontée à un droit de douane de 20 %.

Ledent français Emmanuel Macron a appelé les pays européens à suspendre leurs investissements aux États-Unis, tandis que les autres partenaires commerciaux du pays, notamment le Japon, la Corée du Sud, le Mexique et l'Inde, font preuve de prudence malgré les dommages imminents, affirmant qu'ils prévoient de s'abstenir de toute représailles pour le moment, le temps d'obtenir des concessions.

Malgré l'appel de Macron au boycott des investissements américains, le ministre britannique des Affaires étrangères a déclaré que son pays travaillait à la conclusion d'un accord économique avec les États-Unis.

Entre-temps, alliés comme rivaux ont averti que ces droits de douane porteraient un coup dévastateur au commerce mondial.

« Ces droits de douane représentent clairement un risque important pour les perspectives mondiales dans un contexte de croissance atone », a déclaré Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, qui a appelé Washington à résoudre les tensions commerciales avec ses partenaires et à réduire l'incertitude.

Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, et le conseiller principal au commerce, Peter Navarro, ont tous deux déclaré jeudi que ledent était résolu et que les hausses de tarifs douaniers n'étaient pas le fruit d'une négociation, une déclaration que Trump a semblé contredire lorsqu'il a déclaré aux journalistes :

« Les droits de douane nous confèrent un grand pouvoir de négociation. Cela a toujours été le cas. Je l'ai très bien utilisé lors de ma première administration, comme vous l'avez constaté, mais nous passons maintenant à un tout autre niveau. »