Coinbase Global, la principale plateforme d'échange , a surpris le marché en dépassant les attentes en matière de revenus du deuxième trimestre, avec une hausse de 10 % des actions au cours des négociations prolongées.
Alors que beaucoup s'attendaient à une crise, la société a renversé la situation avec une augmentation des revenus d'intérêts qui a amorti toute baisse des volumes de transactions.
Dans une industrie connue pour ses oscillations sauvages et ses changements imprévus, la véritable histoire ici est de savoir comment Coinbase a orchestré cet exploit, conduisant à une transformation distincte de son modèle de revenus.
Passer des transactions aux intérêts
Le deuxième trimestre de l'année dernière brosse le tableau d'une Coinbase fortement dépendante des frais de transaction, qui ont contribué à 86% de ses revenus totaux. Mais ces temps ont changé. À mesure que les prix des actifs numériques chutaient, les revenus des transactions de Coinbase diminuaient également, et la société cherchait de la chaleur ailleurs.
Les revenus de Coinbase pour le deuxième trimestre ont atteint un impressionnant 707,9 millions de dollars, dépassant les estimations par une marge saine. L'un des facteurs clés de cette croissance a été le remarquable revenu d'intérêts, qui a été catapulté à 201,4 millions de dollars contre un maigre 32,5 millions de dollars il y a un an.
La relation avec Circle and Centre, le consortium gérant USD Coin (USDC), a été particulièrement bénéfique. Alors que la Réserve fédérale s'efforçait de lutter contre l'inflation en augmentant les taux d'intérêt, Coinbase a capitalisé, reconnaissant qu'il y avait de véritables revenus d'intérêts à réaliser.
De plus, le passage de l'entreprise aux abonnements et aux services lui a permis de se pencher sur des produits tels que le jalonnement. Les revenus des abonnements et des services ont plus que doublé par rapport à l'année précédente, signe d'un virage stratégique qui semble porter ses fruits.
Pivot stratégique ou tendance passagère ?
Le nouvel accent mis par Coinbase sur les revenus d'intérêts ne marque pas simplement une tendance temporaire, mais indique une entreprise qui s'adapte et évolue avec les changements du marché. Alors que la capitalisation boursière de l'USDC a diminué, l'augmentation des revenus d'intérêts des revenus de Coinbase a été indéniable.
L'USDC est la 6e plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, évaluée à 26 milliards de dollars. C'est un stablecoin, ce qui signifie qu'il est indexé sur le prix d'une devise souveraine comme le dollar américain. Cette nature même du stablecoin a permis à Coinbase de réaliser des gains réels alors que les taux d'intérêt commençaient à augmenter.
Cependant, certains analystes estiment que ce virage vers les abonnements et les services est loin d'être un pivot permanent. Avec la décision de la Réserve fédérale de relever les taux d'intérêt à un sommet de 22 ans, les revenus d'intérêts de l'USDC pourraient chuter.
Pourtant, les revenus attendus des abonnements et des services pour le prochain trimestre s'élèvent à 320 millions de dollars, ce qui est considérablement plus élevé que les revenus attendus des transactions.
Ryan Selkis, co-fondateur de la société de renseignement sur le marché de la cryptographie Messari, a déclaré que le moment de Coinbase pour les abonnements et les services était maintenant. Mais il a également affirmé que la réémergence des revenus de transaction pour Coinbase est tout à fait réalisable à l'avenir.
Dans une industrie caractérisée par des changements et des défis imprévisibles, les performances récentes de Coinbase témoignent de l'adaptation stratégique et de la croissance.
En éloignant son modèle de revenus des frais de transaction et en adoptant une approche plus diversifiée, le géant de la cryptographie s'est positionné pour réussir dans un paysage économique en évolution rapide.
L'augmentation des revenus d'intérêts, les partenariats stratégiques et un alignement minutieux sur les tendances du marché ont tous joué leur rôle dans cette réussite.
